האינפלציה בגוש האירו ממשיכה להתקרר; הציפיות להורדת ריבית גוברות

האינפלציה בגוש האירו ירדה במרץ לשיעור שנתי של 2.2% - בהתאם לתחזיות, מדובר בירידה לעומת 2.3% בפברואר, והמשך המגמה של חזרת המחירים לרמות מתונות יותר, קרובות ליעד של הבנק המרכזי האירופי. גם אינפלציית הליבה, שמנוטרלת ממחירי המזון, האנרגיה, האלכוהול והטבק, רשמה ירידה מ־2.6% ל־2.4%. סעיף שירותים שנחשב "דביק" במיוחד בשנה האחרונה ירד מ־3.7% ל־3.4%. מדובר בסימנים מעודדים שמחזקים את ההערכה בשוק שהבנק המרכזי האירופי (ECB) יפחית את הריבית ברבע אחוז כבר בפגישתו הבאה ב־17 באפריל.

השפעה ישירה על הציפיות בשוק נרשמה מיד לאחר פרסום הנתונים, כאשר החוזים הפיננסיים מעריכים כעת הסתברות של כ־76% להורדת ריבית בפגישה הקרובה, לעומת סביבות 60% בשבוע שעבר. המשקיעים מגיבים גם לנתונים מוקדמים ממדינות מרכזיות בגוש: האינפלציה בגרמניה ירדה ל־2.3%, בספרד ל־2.2% ובצרפת נותרה יציבה על 0.9% בלבד.

המדדים באירופה מגיבים בעליות שערים, מדד הפוטסי עולה ב-0.9%, הדאקס עולה ב-1.6%, בצרפת, מדד CAC40 עולה ב-1.2%.

הצל של טראמפ: האם המכסים החדשים יעצרו את מגמת הירידה באינפלציה?

לצד מגמת ההתמתנות באינפלציה, גוש האירו עומד בפני אתגר חיצוני שעשוי לשבש את היציבות הכלכלית, מדיניות הסחר האגרסיבית של ממשל טראמפ. הנשיא האמריקאי הודיע לאחרונה על כוונתו להטיל מכסים של 25% על רכבים מיובאים ממדינות זרות, כולל מדינות האיחוד האירופי. צעדים אלה צפויים להיכנס לתוקף כבר השבוע, ועשויים להצית מחדש מתיחות כלכלית בין אירופה לארה"ב, ולהביא עימם תגובות נגדיות בצורת מכסים על מוצרים אמריקאיים. 

כלכלנים מזהירים כי שרשרת המכסים והתגובה ההדדית עלולה להפעיל לחצים אינפלציוניים, הן דרך עלייה במחירי היבוא והן דרך פגיעה אפשרית בפעילות היצוא של היבשת. במצב כזה, התייקרות מוצרים מיובאים ושיבוש בשרשראות האספקה עלולים לדחוף מחדש את האינפלציה כלפי מעלה, ולסבך את תוכניות הבנק המרכזי להפחתת ריבית. למרות זאת, ב־ECB צפויים לנצל את חלון ההזדמנויות שנפתח עם הירידה באינפלציה הנוכחית כדי להתחיל בתהליך של הקלה מוניטרית כבר בפגישה הקרובה באפריל. 

• "העלייה בחוסר הוודאות הביטחונית והפוליטית מעלה את הסיכון לצמיחה במשק"
• בהתאם לצפי: הריבית בארה"ב נותרה על 4.5%

מטרת הבנק תהיה לתמוך בצמיחה ובשוק העבודה באמצעות תנאי מימון נוחים יותר, ולחזק את הביקוש המקומי רגע לפני שגל חדש של הגבלות סחר יכביד על הכלכלה הריאלית באירופה.