הנאסד"ק צונח - האם מתקרבים לשוק דובי?

החוזים העתידיים על מדדי המניות בארה"ב צונחים בין קרוב ל-2.8%% בדאו ג'ונס ועד ל-3.8% בנאסד"ק. הנאסד"ק ירד ב-11.5% מהשיא ואם הירידה בטרום מדובר כבר על ירידה של כ-15%. זה גם בעיצומו של תיקון משמעותי (תיקון זה מעל 10%) וזה כבר מתקרב לשוק דובי (ירידה של מעל 20%). השוק מזהיר שהפועלות של טראמפ מסוכנות, אבל השאלה הגדולה היא מה טראמפ רוצה - הוא יכול לשלוח כותרת לאתרי החדשות דרך השרים הקשורים, מאסק ואחרים שירככו את הירידה. הוא בעצם שולט בשווקים וצריך לזכור את זה. הוא מלהטט בין הרצון שלו להיות אהוד על הבוחרים ולעשות מעשים כדי להחזיר את אמריקה להיות גדולה לבין הרצון שלו לשמור על וול סטריט חזקה.

וחשוב בהקשר זה לומר, שטראמפ בשנת קדנציה אחרונה כנראה שלא היה פותח במלחמת סחר. בשנה הראשונה שלנו הוא יכול הכל כי יש הרבה מה לתקן - הוא עצמו אמר אתמול בנאום - "בקדנציה הקודמת שלי הנאסד"ק עלה 150%, יותר מאשר בתקופה של כל נשיא אחר. אז גם אם יהיו ירידות עכשיו, אנחנו נהפוך את אמריקה למשגשת וזה יתבטא במדדים"

 בינתיים טראמפ מוריד היום את השווקים עם המכסים על מדינות אחרות - מכס גורף מינימלי של 10% על כל היבוא לארה"ב, לצד תעריפים "הדדיים" גבוהים מהצפוי על שותפות סחר מרכזיות. סין נפגעת ממכס כולל של 34%, האיחוד האירופי עם מכס של 20%, יפן 24%, טייוואן 32%, ווייטנאם 46%. ההכרזה, שהתקיימה בגן הוורדים של הבית הלבן, שלחה את השווקים באסיה ואירופה לירידות. 

השוק הישראלי יחסית עמיד כי המכסים על ישראל נמצאים בתחתית הרשימה - 17% וגם כי מלחמת סחר, עשויה דווקא לתת לסחורה מישראל יתרון גדול - האירופאים יעדיפו לקנות מישראל מול מתחרות אמריקאיות, והאמריקאים יעדיפו לקנות מישראל מול תחרות מאירופה.

• החוזים העתידיים בירידה; אנבידיה יורדת 1.7%
• החוזים העתידיים על האפס, ועל המניה הכי טובה והכי גרועה ב-S&P 500 ברבעון האחרון

אבל יש עדיין אי וודאות מאוד גדולה ונוסחת המכסים מאוד מורכבת ולא ברורה וגם צפויה להשתנות בעקבות מו"מ עם המדינות. מה שברור שתנועות סחר ישתנו ויהיו לכך השלכות גדולות מאוד.  ההכרזה של טראמפ בעיני הכלכלנים היתה גרועה יותר מהתרחיש הגרוע ביותר שוול סטריט חששה ממנו, אבל יכול להיות שזו יריית הפתיחה של ארה"ב ויתחילו דיונים עם הצוותים של המדינות השונות ויגיעו לסוג של פשרה. 

מניות הטכנולוגיה נופולת

מניות הטכנולוגיה הגדולות מובילות את הירידות אפל (AAPL) צונחת ב-7.5% במסחר המוקדם, כשמרבית האייפונים שלה מיוצרים בסין – מדינה שנפגעה קשות מהתעריף של 34%. אמזון (AMZN) נופלת ב-6.1%, ו-מטא (META) נסוגה ב-4.4%, שתיהן חשופות לעלויות גבוהות יותר של ציוד ומוצרים מיובאים. גם טסלה (TSLA) יורדת ב-5.2%, למרות עלייה של 5.3% ביום רביעי בעקבות דיווח של Politico על כך שמנכ"ל החברה, אילון מאסק, עשוי לפרוש מתפקידו הממשלתי בקרוב. זאת לאחר שדו"ח המסירות לרבעון הראשון הראה ירידה של 13% לעומת השנה שעברה, שפספס את התחזיות בהרבה.

תחום השבבים לא נשאר מאחור, למרות שהבית הלבן הבהיר שהמכסים על טייוואן (32%) לא יחולו על שבבים. אנבידיה (NVDA) מאבדת 5%, AMD  נחלשת ב-4.8%, ו-קוואלקום (QCOM) יורדת ב-4.1%. המשקיעים עדיין חוששים משיבושים עקיפים בשרשרת האספקה ומעלויות נלוות. 

• השווקים באסיה בנפילה; וול סטריט צפויה להמשיך לרדת
• האם זה הזמן לקנות טבע? הזדמנות או דווקא מלכודת
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

 בתחום הקמעונאות, וולמארט (WMT) נופלת ב-5.9%, קוסטקו (COST) ב-3.5%, ו-טארגט (TGT) ב-5.3%, כששלושתן מזהירות מפני עליית מחירים ללקוחות. דולר טרי (DLTR) צונחת ב-11% – רוב היבוא הישיר שלה מסין – ו-Five Below (FIVE) מאבדת 13%, למרות אסטרטגיות שהחברות ניסו ליישם כדי לרכך את המכה.

תעשיית האופנה והריהוט נפגעת קשות

גם תעשיית האופנה לא חסינה. נייקי (NKE) צוללת ב-9.4%, כשכ-50% מהנעליים שלה ו-28% מהבגדים מיוצרים בווייטנאם, שסופגת תעריף של 46%. דקארס אאוטדור (DECK), יצרנית נעלי Hoka ו-Ugg, נופלת ב-12% על רקע חשיפה דומה. בתחום הריהוט, RH – לשעבר Restoration Hardware – שוקעת ב-27% לאחר שדיווחה על רווחים נמוכים מהצפוי ברבעון הרביעי ותחזית הכנסות מאכזבת לרבעון הראשון ולשנה כולה. "אנחנו מצפים לסביבה עסקית בסיכון גבוה השנה בגלל אי-הוודאות ממכסים, תנודות בשווקים וסיכוני אינפלציה", אמר המנכ"ל גארי פרידמן, והוסיף: "אבל חשוב להפריד בין הרעש לאותות – אנחנו פועלים בשוק הדיור הגרוע ביותר מזה כמעט 50 שנה."

נקודות אור בין הירידות

לא הכל שחור. Penguin Solutions (PENG), שמספקת פתרונות לחישוב, זיכרון ותאורת LED, מזנקת ב-4.5% לאחר שדיווחה על רווחים והכנסות ברבעון השני שעלו על תחזיות וול סטריט. החברה העלתה את תחזית הרווח השנתי שלה ל-1.60 דולר למניה (פלוס-מינוס 10 סנט), לעומת 1.58 דולר שציפו האנליסטים. לעומת זאת, Lyft (LYFT) נופלת ב-11% ל-11.58 דולר לאחר שבנק אוף אמריקה העניק המלצה של "תשואת חסר"  והוריד את מחיר היעד מ-17.50 דולר ל-10.50 דולר. 

גם Lucid Group (LCID) יורדת ב-5.8%, למרות מסירת 3,109 רכבים ברבעון הראשון בגלל הנפקה של אג"ח להמרה של מיליארד דולר. המשקיעים מבינים שזה דילול בדלת האחורית.