ביל גרוס מזהיר: "זה לא הזמן לקנות מניות, אל תנסו לתפוס סכין נופלת"

המדדים בוול סטריט צנחו אתמול והן צפויים לרדת על פי החוזים גם היום, אם כי בשיעור מתון יותר (בינתיים החוזים יורדים על 0.9%). יש משקיעים שחושבים שעכשיו זה הזמן לקנות. אולי הם צודקים, אף אחד לא יודע לתזמן את השווקים מראש, רק בדיעבד. משקיעים צריכים לצבור את כל המידע, ניסיון, הערכות וללכת על המתודה שלהם. נזכיר כמובן שאם מדובר במשקיעים לטווח ארוך אז הם לא אמורים לעשות שינויים דרמטיים בתיק שלהם, אבל בפועל רוב האנשים בתקופות סוערות מזיזים ממקום למקום - טבע האדם חזק יותר מהרציונל, ויש גם הרבה משקיעים שזה מה שהם עושים - מחפשים (וגם מוצאים) הזדמנויות בשווקים.

אז אף אחד כמובן לא יודע מה יהיה, אבל גורו ההשקעות הוותיק ביל גרוס מעדיף להוריד פרופיל בשוק המניות ולבחור באופן מאוד סלקטיבי מניות.  לדבריו, הירידות האחרונות מזכירות לו את הרגעים הקשים של 1971 — השנה שבה בוטל תקן הזהב — עם הבדל אחד משמעותי: "ההשלכות הפעם שליליות ומהירות הרבה יותר". לדבריו, מה שמתרחש עכשיו דומה למשבר מבני שמתחיל במדיניות ומגיע לשווקים, והמשקיעים חייבים להפנים שזה לא תיקון רגעי, אלא אירוע שעשוי לשנות כיוונים לשנים.

"אל תתפסו את הסכין הנופלת": גרוס מזהיר משוק יורד

גרוס, שנודע כ"מלך האג"ח" עוד בימיו כמייסד קרן פימקו, משוכנע שזה לא הזמן להתאבד על השוק. "המשבר הנוכחי לא דומה לנפילות רגילות — זו נקודת שבר", כתב בפוסט ברשת X. הוא משתמש בביטוי המוכר של וול סטריט — "don’t catch a falling knife" — אל תנסו לתפוס סכין נופלת. כלומר - זה לא הזמן לקנות. 

לדבריו, הרעיון לנסות ולזהות את התחתית בשוק נועד לכישלון. "הבזאר עוד לא סגור, והמבצעים יהיו זמינים גם מחר", הוסיף. גרוס גם מתריע מפני שאננות. "יש תחושת 'זה לא באמת קורה' — אבל זה קורה, וצריך לדעת להתרחק מהמסך לפעמים כדי לחשוב בצורה צלולה".

• ביל גרוס מציע לכם להיפרד ממניות וביטקוין; ובמה כן להשקיע?
• מלך האג"ח האמריקאי כבר לא מחזיק אג"ח - מה הוא קונה במקום?

שלוש מניות שעדיין שוות בדיקה

למרות האזהרות, גרוס כן מוכן להצביע על שלוש מניות שהוא רואה כבעלות פוטנציאל סולידי בתקופה כזו – AT&T, ורייזון ואלטריה. שלוש החברות מציעות תשואות דיבידנד גבוהות, ומטבע הדברים הן נחשבות מייצבות יותר בתקופות של ריבית יורדת.

"כשאתה במצב של ריבית יורדת, חברות עם תזרים מזומנים צפוי ודיבידנד קבוע נראות טוב יותר ממניות צמיחה תנודתיות", הוא מסביר. AT&T ו־Verizon פועלות בתחום התקשורת, ואלטריה מתמקדת בטבק ומוצרים משלימים. לדבריו, זה לא הזמן לקפוץ על רכבות כמו אנבידיה וטסלה — אלא לשקול השקעות סולידיות יותר שמבוססות על תשואה יציבה.

"גם עם המניות האלה צריך להיזהר", מבהיר גרוס. לדבריו, הן כבר מתקרבות לרמות של קנייה־יתר. המדד הטכני RSI של AT&T למשל עומד על 68.8 — רמה שנושקת ל־70, שנחשבת כבר מובהקת ל־"overbought". ורייזון קרובה גם היא לאזור הזה עם RSI של 62.4, ואלטריה ב־52.8. לעומתם, מדד S&P 500 כולו נמצא ב־31.9 בלבד — קרוב לרמות של מכירת יתר, מה שמעיד על פאניקה בשוק הרחב.

• איך להרוויח בשוק תנודתי - למשקיעים מתוחכמים בלבד
• הודו נכנעת לטראמפ - מתחילים בשיחות על המכסים
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

ירידות חדות במדדים – אבל שלוש מניות עולות

ביום חמישי, בזמן שהמדדים התרסקו בעקבות הכרזת טראמפ על מכסים רוחביים — ה־Dow Jones נפל ב־3.98% ואיבד יותר מ־1,600 נקודות. מדד S&P 500 ירד ב־4.84%, והנאסד"ק צלל ב־5.3%. אבל שלוש המניות שגרוס ציין דווקא רשמו עליות: AT&T עלתה ב־1.63%, ורייזון הוסיפה 1.97% ואלטריה טיפסה ב־1.35%.

נראה שהמשקיעים חיפשו מקלט במניות דיבידנד בטוחות יותר, בתקווה שהריבית אכן תתחיל לרדת בחודשים הקרובים. זו תופעה מוכרת בזמנים של לחץ – מעבר למניות "ערך" עם תזרים יציב ותשואות חלוקות. גרוס מעריך שזו לא עלייה מקרית אלא איתות ראשוני לכך שהשוק מחפש רוגע ויציבות, גם אם זה במחיר של פחות צמיחה.

תחושת שוק: הלם ותיקון, או תחילתה של מגמה?

גרוס אולי לא ממהר להיכנס לשוק, אבל ההערכה הרווחת היא שאם הלחץ הפוליטי יימשך והמכסים לא יבוטלו, יהיה קשה להימנע מגלישה למיתון. גם בבנקים הגדולים מתחילים לעדכן תחזיות – J.P. Morgan כבר העלה את ההסתברות למיתון עולמי השנה ל־60%, ודויטשה בנק מעריך שהשוק טרם הפנים את כל ההשלכות האפשריות. UBS מזהיר שהמכסים עלולים להפחית את הצמיחה בארה"ב ב־2 נקודות אחוז.

עם זאת, גרוס לא שוכח לציין שהזדמנויות תמיד יהיו. "מי שיודע להמתין, מרוויח לא פחות ממי שקופץ ראשון", הוא מסכם. בעיניו, זה בדיוק הזמן לבנות רשימת קניות – אבל לא לשלוף את הארנק עדיין. לדעתו, החודשים הקרובים יכריעו האם מדובר ב'ניעור' זמני או בפתיחתו של עידן חדש בשוק האמריקאי.

בינתיים, הציבור ממתין, השוק תנודתי – והציטוט של גרוס נותר רלוונטי מתמיד: "זה לא הזמן להיות גיבור. הסכין עוד באוויר. תחכו שהיא תיגע ברצפה."