הבורסה בסין לקראת מרחץ דמים - האם הממשל יתערב והאם זה יכול להביא לשיחות עם ממשל טראמפ?

השווקים הסיניים חוזרים לפעילות בעוד מספר שעות, לאחר חופשה ממושכת, ועל רקע מתיחות סחר הולכת וגוברת עם ארצות הברית. מדיניות המכסים החדשה של ממשל טראמפ, הכוללת מכס של 10% על כל היבוא לארצות הברית ומכסים נוספים על 185 מדינות, כולל סין, מעוררת חששות כבדים לנפילות שערים. סין הודיעה על תגובה בדמות מכס של 34% על סחורות אמריקניות, שייכנס לתוקף ב-10 באפריל. אנליסטים צופים תנודות משמעותיות בשוק הסיני עם החזרה למסחר. מה צפוי בפתיחה, ואיך זה ישפיע על הכלכלה? 

מלחמת הסחר מפילה את השווקים

החופשה בסין מנעה תגובה מיידית של הבורסה הסינית, אבל אם משליכים מהבורסות בעולם הרי שצפויה ירידה של עד 10% - "מרחץ דמים" בבורסה הסינית. המשקיעים חוששים ובצדק והתחזיות לשוק קודרות. 

קינגר לאו, אסטרטג המניות הראשי של סין בגולדמן סאקס, שיתף הערכה יחסית זהירה. הוא ציין כי השוק הסיני הראה עמידות עד כה מסיבות כמו אפשרות למשא ומתן שיוביל להפחתת מכסים, ציפייה לתמריצים כלכליים מסין, וזרימת השקעות משמעותית מהונג קונג ליבשת סין – מה שמכונה "רכישות דרום-צפון". הכוונה היא למשקיעים בהונג קונג (הדרום) שקונים מניות של חברות ביבשת סין (הצפון) דרך תוכניות מאושרות  כמו Stock Connect, שהגיעו השנה להיקף של 64 מיליארד דולר. 

עם זאת, לאו מזהיר כי המתיחות הגוברת והאירועים הצפויים בלוח הזמנים הפוליטי עלולים להאט את השוק, והוא צופה ירידות בטווח הקצר עד שתתבהר התמונה סביב המכסים.

• החשש מהתחממות מלחמת הסחר מוריד את השווקים באסיה
• נפילות באסיה: סיבוב פרסה במניות הסיניות; הם זה סוף העליות?

ג'יי.פי מורגן העלו את ההסתברות למיתון כלכלי עולמי ל-60%, והעריכו כי המכסים יפגעו בצמיחה של ארצות הברית וישפיעו גם על סין, שתלויה ביצוא. לעומת זאת, גולדמן סאקס צופים כי תמריצים כלכליים מסין – כמו הורדת ריביות והגדלת השקעות בתשתיות – עשויים לרכך את ההשפעה, עם תחזית צמיחה של 4.5% ב-2025 לעומת 4.9% ב-2024.

ומה ההערכות לגבי המסחר בבורסה? מורגן סטנלי וברקליס מעריכים כי מדדי המניות המובילים בסין עלולים לרשום ירידות של 5%-10% בפתיחה, בהתבסס על התגובה השלילית של משקיעים זרים בשבוע שעבר. עם זאת, תגובה מהירה של ממשלת סין – כמו הכרזה על תמיכה כלכלית – עשויה להפחית את הירידות.

המסחר בסין - לפני וול סטריט

השווקים הסיניים, כולל Shanghai Composite ו-CSI 300, נפתחים בשעה 9:30 בבוקר לפי שעון סין (UTC+8), שהם 1:30 לפנות בוקר לפי שעון גריניץ' (UTC). השווקים האמריקניים, כמו NYSE ו-Nasdaq, נפתחים ב-9:30 בבוקר שעון החוף המזרחי (EST, UTC-5), שהם 14:30 לפי שעון גריניץ'. המשמעות היא שהשוק הסיני ייפתח כ-13 שעות לפני השוק האמריקני, מה שייתן למשקיעים תמונה ראשונית של התגובה הסינית לפני תחילת המסחר בארצות הברית.

• אחרי יומיים שחורים - מה הסטטיסטיקה רומזת להמשך?
• אירופה מנסה להישאר רגועה בזמן שטראמפ מבעיר את השווקים
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

זה יכול לגרום לכמה תהליכים. הממשל בסין יודע ומבין כמובן שתהיה תגובה קשה, אבל אולי כשהוא יראה אותה בעיניים הוא ינסה לזרז את השיחות עם הממשל האמריקאי. חשוב להבהיר שהסינים וגם האמריקאים הביעו נכונות לדבר, רק שסין להבדיל מהאיחוד האירופי לא חיכתה לשיחות כדי להפעיל העלאת מכסים וביום שישי העלתה את המכסים על סחורה אמריקאית ל-34%.  

שאלות ותשובות על השוק והמסחר בסין

מה יקרה לשוק הסיני אם הירידות בפתיחה יהיו חדות מאוד?

ירידות חדות עלולות לעורר תגובת שרשרת של מכירות בהלה, במיוחד בקרב משקיעים פרטייםשמהווים כ-70% מהמסחר בסין. זה עשוי להוביל לנפילה של יותר מ-10% במדדים המובילים ביום הראשון, ולגרור לחץ נוסף על חברות שתלויות ביצוא לארצות הברית. עם זאת, ממשלת סין עשויה להתערב במהירות עם צעדים כמו הזרמת כספים לשוק או הגבלות זמניות על מכירות, כדי לייצב את המצב.

כיצד הממשלה הסינית יכולה להשפיע על השוק ביום שני?

הממשלה יכולה להכריז על תמריצים כלכליים, כמו הורדת ריבית, הגדלת ההשקעה בתשתיות, או תמיכה ישירה בחברות גדולות. ב-2024 היא כבר השתמשה בצעדים דומים כדי לבלום ירידות, וההיסטוריה מראה שהיא לא מהססת לפעול כשהשוק תחת לחץ. הכרזה כזו לפני הפתיחה או במהלך היום עשויה להרגיע משקיעים ולצמצם את הנזק.

מה תפקידם של המשקיעים הפרטיים במסחר?

המשקיעים הקמעונאיים, ששולטים ברוב נפח המסחר בסין, נוטים לקבל החלטות רגשיות יותר מאשר מוסדיים. אם הם יראו ירידות חדות, רבים עשויים למכור במהירות, מה שיגביר את התנודתיות. לעומת זאת, אם השוק יראה סימני התאוששות מוקדמת, הם עשויים להצטרף לגל קניות ולתמוך בעליות.

איך חברות סיניות גדולות יושפעו מהמכסים?

חברות תלויות יצוא, כמו יצרניות אלקטרוניקה או טקסטיל, צפויות לספוג מכה משמעותית כי המוצרים שלהן יהפכו יקרים יותר בארצות הברית, מה שעשוי להפחית את הביקוש. לעומת זאת, חברות שפונות בעיקר לשוק המקומי, כמו בנקים או חברות נדל"ן, עשויות להפגין עמידות יחסית, במיוחד אם הממשלה תתמוך בצריכה הפנימית.

האם משא ומתן בין סין לארצות הברית יכול לשנות את המצב?

בהחלט. אם שני הצדדים יגיעו להסכמות להפחתת המכסים, השווקים יגיבו בחיוב, והירידות עשויות להפוך לעליות מהירות. עם זאת, כרגע אין סימנים קונקרטיים להתקדמות כזו, והטון של ממשל טראמפ נשאר נוקשה, מה שמפחית את הסבירות לתפנית מיידית.

מה תהיה ההשפעה של השוק הסיני על שווקים אחרים בעולם?

כיוון שהשוק הסיני נפתח לפני השוק האמריקני, ירידות משמעותיות עשויות להדביק שווקים באסיה, כמו יפן וקוריאה הדרומית, ולשמש אות אזהרה למשקיעים באירופה ובארצות הברית. לעומת זאת, אם סין תצליח לייצב את השוק, זה עשוי להרגיע את השווקים הגלובליים ולמנוע תגובת שרשרת שלילית. בכל מקרה, צריך להזכיר שהירידות בשווקים הסיניים צפויות. השווקים איבדו קרוב ל-105 בשעה שבסין היה חופש.