אפל בצניחה חופשית: מחקה מאות מיליארדים בעקבות החשש ממכסי טראמפ

למרות שהמסחר בבורסות האמריקאיות התאושש חלקית אתמול, אפל Apple 4.06%   מצאה את עצמה שוב במוקד הסערה. המניה של ענקית הטכנולוגיה צנחה ב-3.7% נוספים, והשלימה נפילה חדה של 19% בתוך שלושה ימי מסחר בלבד. החשש המרכזי: מדיניות המכסים החדשה שמוביל הנשיא לשעבר דונלד טראמפ צפויה להכות באפל בדיוק בנקודות הכי רגישות שלה. 

אפל נחשבת לאחת החברות החשופות ביותר למלחמת סחר מול סין, בעיקר בשל התלות הרבה שלה בייצור במזרח אסיה. אמנם חלק מהייצור עבר בשנים האחרונות להודו, וייטנאם ותאילנד, אך גם מדינות אלו כלולות בתוכנית המכסים החדשה שטראמפ מקדם, הכוללת העלאות של עד 54%. המשמעות, הוצאות גבוהות יותר, פגיעה ברווחיות, ואולי גם העלאת מחירים לצרכן.

האנליסטים חלוקים בשאלה כיצד אפל תגיב: האם תייקר את מכשיריה, או שתספוג בעצמה את עלויות המכסים, לפי הערכות של UBS, אם תבחר לגלגל את העלויות על הצרכנים, מחיר האייפון היוקרתי ביותר עשוי לזנק ב-350 דולר - תוספת של כ-30% למחירו הנוכחי שעומד על 1,199 דולר. להרחבה: בעקבות המכסים: האם אנחנו לקראת זינוק במחירי הסמטארפונים?

בעוד המדדים המרכזיים התאוששו חלקית מהמפלה של השבוע שעבר, שזכורה כהשבוע הגרוע ביותר לנאסד"ק זה חמש שנים, אפל ממשיכה לרדת. גם ענקיות כמו מיקרוסופט וטסלה רשמו ירידות, אך אפל לבדה איבדה שווי שוק של כ-638 מיליארד דולר בתוך זמן קצר, מספר עצום אפילו בסטנדרטים של חברות טכנולוגיה ענקיות. אנליסטים מעריכים שאפל תנסה להיערך מחדש, אולי דרך שינוי שרשרת האספקה כדי לייבא לארה"ב ממדינות בעלות מכסים נמוכים יותר. עם זאת, בטווח הקצר, החברה עלולה לספוג פגיעה של עד 15% ברווח למניה, לפי הערכה של בנק ברקליס.

• עלות הייצור של האייפון עשויה לגדול ביותר מ-90%
• אפל מזנקת ב-11% ומקבלת שדרוג המלצה

בתוך סערת הירידות והחשש מהשלכות המכסים, הצהרה מפתיעה נשמעה במהלך סוף השבוע האחרון מצד שר המסחר, הווארד לוטניק. בראיון לרשת CBS, אמר לוטניק כי ייתכן שבעתיד הלא רחוק, מכשירי האייפון של אפל ייוצרו בארצות הברית. לדבריו, מדיניות המכסים של טראמפ לא נועדה רק להעניש את סין, אלא גם לעודד חברות אמריקאיות להעביר את פסי הייצור חזרה לשטח ארה"ב. "הצבא של מיליוני בני אדם שמבריגים ברגים קטנים באייפונים, הדבר הזה הולך לעבור לאמריקה", ציין לוטניק. המשמעות: אפל עלולה להיתקל בעתיד בלחץ פוליטי וציבורי נוסף, לא רק להתמודד עם יוקר הייצור אלא גם לשקול שינוי מהותי במודל התפעולי שלה.

אפל נסחרת במכפיל רווח עתידי 22, לכאורה אטרקטיבי לענקית טכנולוגיה צומחת, אך עננת חוסר הודאות סביב מדיניות המכסים של טראמפ מאפילה על המשך הצמיחה בכלכלה העולמית, ומעלה ספקות לגבי ההמשך, במידה וטראמפ יבטל לחלוטין את המכסים (לא תרחיש ריאלי, אך אפשרי), אולי יכריז על הקלות משמעותיות, ייתכן כי זו יכולה להיות הזדמנות, אך כל עוד המכסים עומדים בעינם, והמשך הצמיחה בסימן שאלה, גם מכפיל 22 לאפל נחשב יקר.