התחזית הפסימית ביותר לסין - "תצמח השנה רק ב-3.4%"

סין נמצאת במוקד מלחמת הסחר העולמית מול ארה"ב והיא צפויה להרגיש את הפגיעה מהר. האנליסטים חותכים את תחזיות הצמיחה שלהם לכלכלת סין כשהכלכלנים ב-UBS סיפקו לאחרונה את התחזית הפסימית ביותר עד כה - צמיחה של רק 3.4% השנה, ירידה לעומת התחזית הקודמת שהייתה לצמיחה של 4% ונמוך מיעד הצמיחה של 5% שהציב ממשל סין. ל-2026 התחזית של UBS נותרה על 3% בלבד, גם כן התחזית הנמוכה ביותר בקרב האנליסטים.

לדברי כלכלני UBS, העלאות המכסים האחרונות מצד ארה"ב הן "הלם" ליצוא הסיני, מה שיאלץ את המשק המקומי לעבור התאמות כואבות. לדבריהם, מדובר בטלטלה חסרת תקדים, שתוביל לשינויים מבניים פנימיים בתוך הכלכלה הסינית עצמה. בינתיים, עוד לפני כניסת המכסים לתוקף, העודף המסחרי של סין ברבעון הראשון עלה ב-6% ל-103 מיליארד דולר.

"הצמיחה תאט מאוד, גם עם תמיכה ממשלתית"

ב-UBS מעריכים כי גם אם ממשל סין ינקוט בצעדים נוספים לתמרוץ הכלכלה, העלאות המכסים האמריקאיות צפויות לגרוע יותר משתי נקודות אחוז מצמיחת התוצר השנה. לדבריהם, ההשפעה השלילית כבר כמעט בלתי נמנעת, במיוחד אם המכסים הנוכחיים של 145% שהוטלו מצד ארה"ב יישארו על כנם.

הכלכלנים הוסיפו כי התחזית כוללת טווח שגיאה רחב, בשל "רמת אי-הוודאות הקיצונית" לגבי גובה המכסים הסופי. ההערכה שלהם: היצוא סיני לארה"ב יצנח בכשני שלישים ברבעונים הקרובים, ובמונחים דולריים כלל היצוא של סין עלול לרדת השנה ב-10%.

• המכסים מחזירים את הסינים לסחורה המקומית: מי מרוויח מזה?
• סין מחליפה את נציג הסחר הבכיר מול ארה"ב: ניסיון לאותת על שינוי גישה?

בנוסף, ב-UBS צופים כי הפגיעה לא תגיע רק מארה"ב וכי מדינות נוספות צפויות לשנות את היחס שלהן בנוגע לסחורות סיניות. כלכלני הבנק מעריכים כי גם מדינות נוספות עשויות להטיל מכסים, אם כי בהיקפים נמוכים יותר ותוך התמקדות במוצרים ספציפיים, במיוחד בתחומים כמו אלקטרוניקה, רכבים חשמליים ורכיבי אלקטרוניים נוספים.

מה קרה ברבעון הראשון ומה צופים האנליסטים האחרים?

בינתיים, ובהתאם לעלייה בעודף המסחרי של סין ברבעון הראשון, ב-UBS ציינו כי ברבעון הראשון של השנה הכלכלה הסינית ככל הנראה הצליחה להחזיק מעמד, בין השאר הודות לנתוני יצוא מפתיעים: בחודש שעבר, היצוא הדולרי זינק ב-12.4% לעומת התקופה המקבילה, לעומת ירידה של 3% שנרשמה בפברואר, כנראה כתוצאה מהקדמת ביקושים של לקוחות בעולם שחוששים מהמכסים. 

עם זאת, עוד לפני שנכנסו המכסים החדשים לתוקף, נרשמו סימנים ראשונים להאטה: פעילות המטען בנמלים הסיניים נחלשה באפריל, אחרי שהגיעה לשיא בשבוע האחרון של חודש מרץ - סימן נוסף להקדמת הביקושים לפני כניסתם של המכסים לתוקף.

• ה-ECB הוריד את הריבית: "תחזיות הצמיחה ירדו משמעותית"
• צפי לפתיחה מעורבת: יונייטד הלת' מורידה את החוזה על הדאו
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

גם בנקים נוספים כמו גולדמן זאקס וסיטיגרופ עדכנו לאחרונה את תחזיות הצמיחה שלהם לסין כלפי מטה, ולא מאמינים שהצמיחה הסינית תגיע ליעד הרשמי שקבע הממשל - בגולדמן זאקס צופים שסין תצמח השנה רק ב-4% בעוד בסיטיגרופ צופים צמיחה של 4.2%.