אייל קליין מזהיר: "אנחנו נמצאים כפסע מקריסה של מערכת הבנקאות בספרד"

יום חיובי במיוחד עבר אתמול על השווקים ברחבי העולם, זאת ברקע לספקולציות של המשקיעים הנוגעות לצעדים שינקטו המדינות על מנת לעצור את האטה הגלובלית. הצפי הוא לתוכניות תמריצים נוספות מצד מקבלי ההחלטות ובכלל זה הרחבה כמותית (QE3) או צורות אחרות של הזרמות כספים. כמו כן דובר על מניעת המשבר הבא וחילוצם של הבנקים בספרד, מפניהם מזהירים בכירי הכלכלנים בעולם.

המגמה החיובית באה כתיקון לירידות החדות במאי עת המדדים המרכזים בעולם איבדו גובה. הדאו ג'ונס מחק את כל העליות שצבר במהלך כל השנה ברקע למשבר באירופה והמתנה לבחירות ביוון שיערכו ב-17 ליוני. כמו כן, ההצבעות הקרובות בנוגע לקרנות הייצוב האירופאיות מבטיחות כי היבשת הישנה תמשיך להכתיב את הכיוון.

אייל קליין, אסטרטג ראשי לשווקים הבינלאומיים בבית ההשקעות IBI, רואה הדרדרות במצב הכלכלה העולמית בעת האחרונה וממליץ לעקוב בעיקר אחר שתי מדינות שמסרבות לרדת מהכותרות: יוון וספרד.

"הסממן הראשון להדרדרות המצב היה בבחירות ביוון כאשר מפלגות קיצונות ומפלגות בעלות אידיאולוגיה אשר נוגדת את החברות בגוש האירו ומתנגדות לצעדי הצנע קיבלו שיעורים אדירים מהקולות", אומר קליין בשיחה עם Bizportal.

אבל יוון היא כלכלה קטנה בגוש האירו, מהי בכל זאת ההשפעה? "יוון היא דוגמא לכך שלמרות שעשתה את כל 'הדברים הנכונים' היא עדיין נמצאת בקשיים ובנוסף קיים כל הנושא של 'הידבקות' למדינות אחרות".

קליין טוען שיוון עדיין לא במסלול בר קיימא. "המדינה בדרך לעוד 10 תוכנית צנע במצבה הנוכחי עם 120% יחס חוב תוצר ומעל 20% אבטלה. יוון תישאר חלשה זמן ארוך מאוד ורוב הסיכויים שלאירופאים ימאס מתישהו מלסייע לה כך שכמעט בוודאות מלאה נראה יציאה של יוון מגוש האירו. זה רק עניין של זמן".

הסיפור הגדול הבא באירופה: "לא רחוק היום בו נראה כותרת על קריסת מערכת הבנקאות בספרד, אנחנו נמצאים כפסע מתרחיש כזה במידה ולא יעשה משהו ובנקים אלו יחולצו. הבנקים האיזוריים הם בדיפולט והממשלה ש'מנשימה' אותם כבר לא יכולים לעשות זאת. בנק בנקיה לדוגמא, אוחד מ-5 בנקים גרועים והממשלה הספרדית כבר לא יכולה לתמוך בו".

אבל מבחינת השווקים לא הכל שחור. "לא יתנו לספרד ליפול. מיד נראה הלאמה והזרמת הון מקרן החילוץ, להערכתי. המנהיגים ישקיעו את האנרגיה לשמור את ספרד בגוש האירו, יעזרו לה ככל שניתן. אציין כי אם ספרד, המדינה הרביעית בגודלה בגוש, תצא זו קטספרופה - יציאתה פירושו פירוק גוש האירו".

מה לגבי גרמניה, נוכל לצפות מהמדינה להמשיך ולסייע? "למרקל אין רוב בפרלמנט הגרמני ואין בגרמניה תמיכה ל'חומת האש'. הבחירות במדינה הן בתוך פחות משנה מהיום, ומי שיעלה יהיה קיצוני יותר ממרקל. אני לא רואה מישהו נבחר על מצע של 'סיוע למדינות אחרות'. ההצעות כעת מגרמניה ממחישות את הבעייתיות בגוש האירו: גרמניה בעד איחוד פסקלי, שר אוצר משותף שיהיה כמובן גרמני, אך אין סיכוי שמדינות אחרות יסכימו ששר אוצר גרמני יקבע מה יהיה התקציב שלהן".

ולסיכום, מה תוכל לומר על שער האירו ומניות באירופה? "שער האירו לא מתמחר נכון את הסיכונים והאתגרים העומדים בפתח, ישנו יותר דאונסייד מאפסייד. מבחינת המניות, ישנן הזדמנויות במניות בודדות באירופה, לא מומלץ לקנות את כל המדד, בנקים איטלקים וספרדים הם מאוד מסוכנים ולא מומלצים".