הכלכלנית הראשית של פסגות משרטטת את 3 התרחישים ליוון - "ביום שאחרי"

עיני העולם יהיו נשואות ביום ראשון לבחירות הדרמטיות שתתקיימנה ביוון כאשר מיליוני אזרחים יצעדו בפעם השנייה בחודשיים האחרונים לקלפי. העם היווני יאלץ להכריע בדילמות מהותיות שלמעשה יקבעו את עתידה של המדינה באירוע שזכה לכותרת "משאל העם על גוש האירו".

לפי דיווחים מאמש קיימת תוכנית משולבת של הבנקים המרכזיים בעולם להזרמת נזילות מאסיבית במקרה שסערה פיננסית תתרחש לאחר הבחירות ביוון. מדובר בדיווח שמשפיע כבר כעת על המסחר בבורסות העולם. לכתבה המלאה

תוצאות הבחירות יכולות לקבוע אם יוון תקבל על עצמה את קיצוצי התקציב הכבדים, צעדי הצנע, על פי תנאי הסכם הסיוע או תדחה אותם כאשר האפשרות האחרונה עלולה לגרום לגירושה מגוש האירו. יציאת יוון מגוש האירו תגרור הרס מיידי של כלכלתה הרעועה אשר נמצאת במיתון זו השנה החמישית. סקרים עדכניים מצביעים כי 80% מהיוונים מבינים את המשמעויות הקשות של הפסקת הסיוע ותומכים בהישארות המדינה בגוש האירו.

התמונה הפוליטית במדינה לא ברורה וקשה לפיענוח. היות וחל איסור לקיים סקרים שבועיים לפני מועד הבחירות וגם מאחר שבסקר האחרון ההפרש בין מפלגה המובילה "הדמוקרטיה החדשה" (New Democracy) למפלגת "סיריזה" (Syriza) היה שני מושבים בלבד, קשה מאוד לדעת לאן מנשבות הרוחות.

שיטת הבחירות ביוון שונה מבמדינות אחרות. הפרלמנט היווני מכיל 300 מושבים כאשר רק 250 מהם מתחלקים לפי אחוז ההצבעה בבחירות ו-50 המושבים הנותרים מוענקים למפלגה אשר זכתה במירב הקולות בבחירות. המפלגה המנצחת מנסה להקים קואליציה אשר תזכה ברוב המושבים – 151 ומעלה. נזכיר כי בבחירות הקודמות מפלגת "הדמוקרטיה החדשה" ו- PASOKהצליחו להגיע ל-149 מושבים בלבד, כלומר היה חסר להם רק שני מושבים בכדי להגיע לרוב. זכות הקמת הקואלציה עברה אז למפלגת השמאל ומשזאת כשלה, המדינה הלכה לבחירות חדשות.

איילת ניר, הכלכלנית הראשית של בית הההשקעות פסגות, ניסתה לפשט את התמונה ביוון טרם הבחירות בשיחה עם Bizportal. ניר משרטטת שלושה תרחישים אפשריים ומנסה להסביר מדוע למדינה האחראית על פחות מ-2% מהתוצר של גוש האירו משמעות כל כך גדולה.

התרחיש החיובי - הדמוקרטים מנצחים

'הדמוקרטיה החדשה' מנצחת ומרכיבה יחד עם 'פאסוק' את הקואליציה. לשם כך נדרשים שני תנאים: 'הדמוקרטיה החדשה' חייבת לעבור את 'סיריזה' במספר הקולות ויחד עם 'פאסוק' לזכות בלא פחות מ-40.4% מהקולות (101 חלקי 250).

"השוק יגיב בחיוב לתוצאה כזו", מציינת ניר. "המשמעות היא שהמצב הנוכחי נשאר, ההתחייבויות מכובדות, תנאי הצנע מאושרים והמדינה ממשיכה להיות חברה בגוש האירו. הסיכון לא נעלם, אך הוא נדחה"

התסריט השלילי - השמאל הקיצוני מנצח

החשש הגדול של השוק מתגשם ומפלגת השמאל הקיצוני, 'סיריזה', שזכתה במקום השני במאי, זוכה ברוב הקולות ומצליחה להקים קואליציה. "המפלגה הזו מציעה לבוחרים שני דברים מנוגדים: מצד אחד ישנו הרצון להישאר בגוש האירו אך קיימת גם ההתנגדות לצנע", מציינת ניר.

השוק צפוי להגיב בשלילה אך עם זאת ניר סבורה כי בשל הרצון העז של המנהיגים בעולם להשאיר את המדינה בגוש האירו יתנהל מו"מ על תנאי הצנע. הערכתה היא שבסופו של דבר תוכניות הצנע יוגמשו ויתרככו ויובילו להישארות בגוש האירו.

התסריט הקטסטרופלי – יוון שוברת את הכלים

בעצם מדובר בתסריט האחרון (הרע) אלא שהמשא ומתן על הצנע מסתיים בכישלון. בהקשר זה נזכיר את ההתבטאויות המדאיגה והחריפה של מנהיג מפלגת השמאל כי תוכניות הצנע הן "פגיעה בכבוד היווני".

בפסגות מתארים כי במקרה שבו יוון פורשת מגוש היורו, ואין הידבקות של מדינות נוספות, אזי ביוון המצב יהיה מאד קשה ויכלול חזרה לדראכמה, קריסה של המערכת הבנקאית, פיחות חד במטבע, אינפלציה גבוהה, ומשבר כלכלי קשה ביותר, אך כל עוד לא יהיה סיכון של הידבקות של מדינות נוספות, המשבר יבוא לידי ביטוי ברובו בגבולות יוון. חשוב לציין, כי ישנם כלכלנים שסבורים שבטווח הארוך תרחיש זה יטיב עם המדינה שכן פיחות חד במטבע ישפר את יכולת המדינה הכושלת להתחרות ביצואניות אחרות.

בתסריט הקסטרופלי, שזה התסריט שכל העולם מנסה כיום למנוע, יש אפקט "הדבקה". ברגע שיווצר תקדים מסוכן של מדינה שנפלטת מגוש האירו ושומטת את חובותיה - "מדינות אחרות ישאלו עצמן 'למה לי לשעבד את העתיד שלי לטובת תשלום חובות', יפרשו מגוש האירו, יכריזו על עצמן כפושטות רגל, ימחקו חובות וישאפו לייצר צמיחה", אומר ניר. תסריט זה כולל בתוכו היקף עצום של מחיקות חוב וכתוצאה מכך גם קריסה של מערכת הבנקאות האירופית, שהיא הנושה העיקרית של החובות של מדינות אירופה, ומיתון כלכלי עולמי.

לכן, על מנת למנוע מתסריט זה להתממש, היה ו- Syriza תזכה בבחירות ותצליח להקים קואליציה, יהיה על הטרויקה להגמיש את תביעותיה מיוון.

עד שכל זה יקרה, נאלץ להמתין בסבלנות לתוצאות ביום ראשון שיספקו רק אינדיקציה ראשונית לעתיד לבוא. אי הוודאות ביוון כבר מכבידה על השווקים הפיננסיים בעולם במשך חודשים, אך ההתפתחות ביום א' יכולה לעזור ולקבוע האם המשבר הפיננסי אשר הטריד את אירופה במשך יותר משנתיים נמצא תחת שליטה או עומד בפני תפנית לכיוון גרוע עוד יותר.