גולדמן זאקס: ה-ECB יציג "כלי חדש ויצירתי" לטיפול במשבר באירופה

בשבוע שעבר השווקים התאכזבו מנשיא הבנק המרכזי באירופה (ECB), מריו דראגי, כשלא אותת על פעולות מוניטריות בטווח המיידי, אך ציין שהבנק מוכן לעשות 'צעדים לא סטנדרטים'. אסטרטגים בענק הבנקאות גולדמן זאקס, שלחו מכתב ללקוחותיהם בו הסבירו כי ל-ECB יש "כלי חדש ויצירתי".

האסטרטגים, לופטי קארוי וצ'ארלס הימלברג, ציינו כי המהלך הבא של דראגי לא יהיה בדמות הורדת ריבית או תוכניות חילוץ למימון הבנקים ביבשת לה השווקים קיוו וציפו. במקום זאת, המהלך של הבנק המרכזי יכול לקרות בשוק הלא פיננסי של איגרות החוב הקונצרניות, עקב "התנגדות עקרונית של הנגיד לרכישה בלתי מוגבלת של אג"חים ריבוניות", וסביר כי ינקוט בדרך שלא נראתה.

במכתב שכתבו הימלברג וקארוי ללקוחות הבנק נכתב כי "ה-ECB יכול להפעיל מדיניות חדשה במגזר הלא פיננסי באמצעות רכישות ישירות של ניירות ערך קונצרניות או דרך LTRO (פעילות מימון לטווח ארוך), שתעבור התאמות ותהיה מאוד דומה לשיטת המימון של הבנק המרכזי באנגליה 'מימון להלוואות'".

עוד הוסיפו כי "מדיניות שכזו תהיה בקנה אחד עם הרצון לתמוך במגזר הפרטי, ולא לתמוך ישירות במדינות מוכות חוב - מה שיכול ליצור ניגוד עניינים". לבסוף אמרו, כי תמיכה בסקטור הפרטי יכולה לעודד צמיחה במדינות מוכות החוב.

בשישי האחרון התשואה על איגרות החוב ל-10 שנים של ספרד ירדה ב-4.42%, מתחת לרמה הפסיכולוגית של 7% לתשואה של 6.84%. באופן דומה, התשואה על האג"חים ל-10 שנים של ממשלת איטליה ירדה ב-4.41% לתשואה של 6.048%. התשואה ביוון נותרה עדיין גבוהה על 25.309% ל-10 שנים לאחר ירידה של 1.88%.