כלכלני BofA שלפו התראת 'קוד אדום': "האפסייד מוגבל, הסיכון למפולת גבוה"

האם הציפיות להשקת תוכנית תמריצים נוספת לכלכלה האמריקנית, אשר הצליחו לגרום לשוקי המניות לטפס למרות המצב המקרטע של הכלכלה, עלולים למנוע מהפדרל ריזרב להשיק בפועל את תוכנית התמריצים ולאכזב את השווקים? האסטרטגים בבנק אוף אמריקה שלא מעוניינים לקחת את הסיכון הזה, שלחו התראה למשקיעים תחת הכותרת "קוד אדום" (Code Red) בה הם טוענים ש"נותר אפסייד מוגבל" בשוק וש"הסיכון למפולת גבוה".

איתן האריס, כלכלן בנק אוף אמריקה המכסה את אזור צפון אמריקה, הוציא בסוף השבוע האחרון סקירה פסימית על הכלכלה האמריקנית בה כתב כי היא נמצאת "בעין הסערה" ועלולה להיתקל "במספר רוחות נגדיות המעיבות על האופק".

האריס הצטרף לאסטרטגים בבנק אוף אמריקה ארג'ון מאהרה (Arjun Mehra) ושריל רוואן (Cheryl Rowan) אשר הנפיקו אזהרה ספיציפית יותר לשוק המניות. האסטרטגים טוענים כי המניות הצליחו לטפס למרות אחת מעונות הדוחות הגרועות ביותר מזה שנים והאטה בכלכלה האמריקנית והגלובלית. הם מעריכים שהסיבה לכך טמונה בצפייה הגדולה שה'פד' ישיק תוכנית הרחבה כמותית נוספת.

אך למרות השפה המעודדת של ה'פד' משבוע שעבר, האסטרטגים מודאגים מאפשרות שהבנק המרכזי יאכזב. מייקל האנסון, כלכלן בכיר בבנק אוף אמריקה מריל לינץ, מצביע על פרדוקס הביצה והתרנגולת בין שוק המניות למדיניות ה'פד'. "יש כאלה שמאמינים שה'פד' לא ישיק QE3 כל עוד מחירי המניות גבוהים, אך מחירי המניות גבוהים בגלל הצפייה להשקת QE3. במידה וה'פד' יאכזב בפגישת הריבית של ה-12-13 בספטמבר, הסיכון גבוה שהדבר יגרור מכירות אגרסיביות. צריכים לשים לב לדברים שיאמרו בכנס ג'קסון הול בשביל לנסות לדלות רמזים על הצפוי לבוא".

האסטרטגים ממשיכים ומציינים כי הם רואים נתוני מאקרו רבים במהלך 3-6 חודשים הקרובים העלולים להוביל לירידות בשווקים. "אנחנו צופים צמיחה כלכלית מאכזבת במחצית השנייה של השנה מתוך הצפייה ל'צוק הפיסקלי'. הדבר יחמיר כל האטה מהמיתון המתמשך באירופה ומהירידה בצמיחה בשווקים המתעוררים. כמו כן, יש את המתיחות במזרח התיכון ואת האפשרות להורדת דירוג האשראי של ארה"ב. בנוסף לכל זאת, חודש ספטמבר היסטורית הינו החודש החלש ביותר בשנה עבור שוקי המניות".

מה הרמות הקריטיות של מדד ה-S&P500? לדעת בנק אוף אמריקה התמיכה של מדד המניות המוביל בארה"ב נמצאת באזור 1360-1325 נקודות. תמיכה נוספת קיימת ב-1300-1250 נקודות.