גולדמן זאקס: "פוטנציאל הראלי מוגבל כעת, השווקים נסחרים ביתר"

לאחר פתיחת שנה שורית ביותר בוול סטריט, כלכלני גולדמן זאקס סבורים שהגיע הזמן להוריד את הרגל מהגז. ה-S&P500 השלים ביום ו' מהלך עליות של 6.5% לשיא כל הזמנים והדאו ג'ונס שחצה לאחרונה את ה-14,000 נקודות, כבר רושם של 6.7% מתחילת השנה. כאמור, בשביל גולדמן זאקס זה מספיק, וביום שישי הוציאו בבנק מכתב ללקוחות.

במכתב שנכתב ביום שישי והגיע הבוקר (יום ב') ללקוחות הבנק, חותכים בגולדמן את דירוג שוק המניות הגלובלי ל'ניטראלי' מהדירוג הקודם שעמד במשך 12 החודשים האחרונים על ''. הדירוג מדבר על התחזיות ל-3 החודשים הקרובים אך גם מצביע על רגישות חמורה במהלך השנה הקרובה.

בבסיס החלטת הורדת הדירוג עומד הרעיון המרכזי לפיו השוק טרם עיכל את העליות האחרונות בוול סטריט. בגולדמן זאקס ציינו במכתבם כי "הפוטנציאל לראלי חזק כעת הינו מוגבל בטווח הקצר שכן מדדי המניות בוול סטריט נסחרים ברמה שגבוהה במעט ממהשווי ההוגן בהתחשב בתנאים הכלכליים הנוכחיים." לגבי המצב באירופה, נכתב כי "למדדי המניות ביבשת יש אפסייד לשווי ההוגן, רק במידה ותשואות האג"חים ישארו ברמתן הכל כל נמוכות".

בשורה התחתונה, כלכלני הבנק לא צופים נפילות בשווקים, אך גם סבורים שפוטנציאל העליות מוגבל. ולכן, במקרה של ירידות חדות בשווקים, בגולדמן סבורים שיהיו אלו הזדמנויות להגדלת חשיפה. בהתאם, לגבי התחזית ל-12 החודשים הקרובים, ההמלצה נותרה על משקל יתר' ונתמכת ע"י צפי להאצת הצמיחה ובהתאם גידול ברווחי החברות וירידה בפרמיית הסיכון". התחזית של גולדמן היא לגידול בצמיחה מ-3.1% ב-2013 ל-3.3% ב-2013 והמשך גידול ב-2014.