גולדמן זאקס: "נכנסים לשלב של צמיחה מואצת - הדאקס יציג תשואות עודפות"

"השוק הגרמני מציע חשיפה אטרקטיבית לשיפור הצפוי בצמיחה העולמית. הדאקס מוכן להציג תשואות עודפות כאשר השוק נכנס לשלב של צמיחה", כך מעריכים כלכלני גולדמן זאקס בסקירת אירופה שפורסמה ביום ו' האחרון, רגע לפני שגרמניה הולכת לבחירות (שמתקיימות היום) והקנצלארית מרקל צפויה להמשיך ולנווט את המדינה החשובה ביותר באירופה לעוד 4 שנים.

הסקירה נשענת על הערכת כלכלני בנק ההשקעות לפיה הם מצפים כי צמיחת התמ"ג העולמית תאיץ מ-2.8% ב-2013 ל-3.6% ב-2014 ול-4% בשנת 2015.

"אנו מאמינים כי השיפור בסביבה הכלכלית בעולם תהיה מתורגמת לצמיחה ברווחיות (נטו) של השוק האירופי בשיעור של 12% בשנת 2014. בסביבה שכזו, אנו מתחילים להמליץ על מדד הדאקס הגרמני ב"לונג", על רקע המינוף התפעולי (operating leverage) הגבוה יותר שהוא נוטה להשיג ביחס לשוק ולכן הוא עשוי להרוויח יותר משיפור בצמיחה הגלובלית. בנוסף לחשיפה של הדאקס להאצה בצמיחה הגלובלית, גם דינמיקת הביקושים המקומיים המתחזקת והדיסקאונט שבו הוא נסחר ביחס לשווקים אירופיים אחרים מהווים גורמים להמלצה".

הכלכלנים מציינים כי בעוד שמאז השפל בקיץ 2012 עלו המדדים של המדינות החלשות יותר באירופה, כמו ה-MIBTEL האיטלקי וה-IBEX הספרדי בשיעור של 45% ו-55% בהתאמה, רשם מדד הדאקס עלייה של 39%, בדומה למדד הבנצ'מארק של אירופה, ה-STOXX Europe 600.