חושבים מחוץ לקופסא: ראש דסק בלאומי מסמן אג"ח מתחת לרדאר

משקיעים בעלי פרופיל סיכון בינוני עד גבוה אשר מעוניינים בתשואה קבועה משוטטים בין הבורסות בעולם על מנת לאתר חברות אשר ישיאו את השקעתם ויגדילו את התשואה על התיק המנוהל. משקיעים אלו, לרוב, מקצים סכום כסף מסוים אותו הם מייעדים להשקעות אשר יעלו מעט את הדופק - אך לא יותר מדי.

עופר הלל, ראש דסק מחקר ובנקאות פרטית ובינלואמית בלאומי שוקי הון מסמן בדיוק השקעה מהסוג המדובר. חברת הזיקוק ושיווק הנפט הגדולה ביוון Hellenic Petroleum הנפיקה לפני כשבועיים דולארית לשנתיים אשר מעניקה של 4.625% המשולמת פעמיים בשנה. אגרת חוב זו והחברה אינן מדורגות על ידי שלושת סוכנויות הדירוג הגדולות.

כאמור, חברת הלניק פטרוליום היא חברת זיקוק ושיווק נפט הגדולה ביוון. החברה מפעילה 3 מתוך 4 בתי הזיקוק במדינה המהווים 73% מיכולת הזיקוק בה. נציין כי לחברה בית זיקוק נוסף בסקופיה, מקדוניה, שם היא מכסה כ-85% מהשוק.

קצת על החברה

החברה מעסיקה כ-3000 עובדים ומפעילה כ-1,300 תחנות דלק ברחבי יוון וכ-350 תחנות נוספות במקדוניה, אלבניה, בולגריה, קפריסין, גרוזיה, מונטנגרו וסרביה. מעניין לציין כי 35.48% ממניות החברה מוחזקות על ידי המדינה ובעלת המניות העקרית היא POIH, חברת האחזקות של אחת המשפחות החזקות ביוון - משפחת LATSIS. המשפחה מחזיקה ב-41% מניות דרך החברה כאשר יתרת המניות מוחזקות על ידי הציבור.

נכון למועד הנוכחי החברה עומד על 2.5 מיליארד אירו כאשר מניות החברה נסחרות בבורסת אתונה. לחברה אחזקה (35%) בחברת הגז היוונית DEPA דרכה היא מרחיבה את פעילותה ברחבי יוון ובמדינות הבלקן. בנוסף דרך DEPA החברה פועלת בשוק הצומח של הגז הטבעי.

המשבר ביוון השפיע מהותית גם על חברה זו ובשנת 2009 'הלניק' רשמה ירידה של 33% בהכנסות לעומת שנת 2008, אך משנה זו החברה רשמה עליה שנתית עקבית של 16% (ממוצע שנתי) עד 2012. בשנת 2013 החברה רשמה האטה של 7% בהכנסות אשר התסכמו ב-9.7 מיליארד אירו כאמור שנת 2012 הייתה שנת שיא עבור החברה.

בשנת 2013 החברה עברה מרווח תפעולי של כ-120 מיליון אירו להפסד של 195 מיליארד אירו. הירידה מיוחסת למרווחי זיקוק נמוכים ולעליה בהוצאות התפעוליות, שעלו ב-12.5%. ההפסד הנקי הסתכם באותה תקופה ב-270 מיליון אירו וזאת בעיקר בשל הוצאה חד פעמית הקשורה בשיפור יכולות הפעולה של אחד מבתי הזיקוק שלה.