שוק המט"ח: תנודתיות באירו לאחר דו"ח של הבנק המרכזי

נראה שאין רגע דל בשוקי המט"ח בעידן ההתערבות הבנקים המרכזיים. לאחר תיקון של כמעט 3% בשבועות האחרונים, בין היתר בגלל שינוי המדיניות המוניטארית בסין (לכתבה המלאה),מטבע האירו נסחר בתנודתית ברקע לפרסום הדו"ח החודשי של הבנק המרכזי האירופאי (ECB).

הדו"ח החודשי, המפרט את מצב תוכנית הרכישות שהבנק מבצע, מצביע שוב על מצוקת האג"ח הזמינות עבור הבנק המרכזי, מצוקה שתחייב את הבנק לשנות את תוכנית הרכישות הנוכחית. ע"פ הדו"ח, הבנק לא הצליח לרכוש את הכמות הרצויה מבחינת אגרות חוב הגרמניות, חודש שישי ברציפות. בעקבות החוסר באג"ח גרמני, הבנק נאלץ לקנות יותר אג"ח ממדינות אחרות כמו צרפת/איטליה.

הסטייה של הבנק מתוכנית הרכישות בחודש האחרון:

ECB continues to deviate from cap key w/ QE in favor of #France & #Italy. Sep saw largest amount of overbuying of France recorded (via Citi) pic.twitter.com/JCAsX9rDrc

— Holger Zschaepitz (@Schuldensuehner) 3 באוקטובר 2017

כזכור, תוכנית הרכישות שמבצע הבנק בשנים האחרונות פועלת על פי שיטת "מפתח הון", כלומר, הבנק רוכש נכסים של מדינות בהתאם לגודלה של הכלכלה, ולפיכך, לגרמניה יש את החלק הגדול ביותר ברכישות של הבנק. כמו כן, ע"פ חוקי הבנק, חל איסור לעלות על קנייה מעל 33% במדינה ספציפית מכלל האג"ח בשוק. הבנק הגיע קרוב למגבלה זו לגבי שוק האג"ח הגרמני, ולא יוכל כעת  להמשיך לקנות בקצב הנוכחי אגרות חוב גרמניות גם ממש יחשוק בכך. הבנק רמז לאחרונה כי בחודש הקרוב הוא צפוי להודיע על שינויים במדיניות המונטארית.