ארגנטינה מאותתת כי חבילת החילוץ לא מספיקה - המטבע צונח 7.8%

שוק המט"ח הפך בחודשים האחרונים לשוק התנודתי ביותר, כאשר מדינות רבות רואות את ערך המטבע המקומי נופל בחדות. בשבוע האחרון סין עושה סימנים של מאמץ במטרה למנוע את המשך נפילתו של היואן ומצליחה לעצור (לפחות זמנית) את הראלי בדולר אינדקס (סימול:DXY), דבר שיוצר ראלי חזק בשוקי ארה"ב (לכתבה המלאה). למרות הצעד הסיני האחרון, הלחץ על השווקים המתעוררים נמשך בעוצמה. הלירה הטורקית צונחת כעת 3% ומשלימה צניחה של 7% בימים האחרונים, אך הסיפור המרכזי הערב הוא ארגנטינה, שם צונח המטבע בכ-7.8% לשפל חדש. מדובר בצניחה החדה ביותר מאז 2015.

ארגנטינה היא המדינה הראשונה שחוותה נפילה חדה בערך המטבע המקומי. לאחר הנפילה, פנתה המדינה בבקשה לחילוץ מקרן המטבע העולמית (IMF), וקיבלה חבילת חילוץ בסכום של כ-50 מיליארד דולר. הסכום עזר לארגנטינה לייצב את ערך המטבע המקומי, אך הערב נראה כי המדינה תתקשה לעמוד בקצב הנוכחי: הנשיא הארגנטינאי, מאוריציו מאקרי, ביקש הערב מקרן המטבע להאיץ את קבלת הכסף במטרה לתמוך במטבע המקומי.

נזכיר כי המדינה קיבלה בחודש יוני כ-15 מיליארד דולר מתוך ה-50, וצריכה לקבל בחודש הבא עוד כ-3 מיליארד דולר. ההתערבות של הבנק המרכזי הפכה בימים האחרונים ליום-יומית. אמש מכר הבנק כ-200 מיליון דולר בשוק, והערב מכר הבנק עוד 300 מיליון דולר. למרות זאת, ערך המטבע המקומי צונח לרמה של 33.9 פזו לדולר.

הדולר מול הפזו הארגנטינאי: הקריסה במטבע נמשכת למרות התערבות הבנק

הבקשה הערב משקפת את הלחץ שבו נמצאת כרגע המדינה (בדומה לשאר השווקים המתעוררים). שיעור האינפלציה השנתי זינק בחודשים האחרונים לרמה של 30%, והמדינה עומדת בפני מיתון ראשון מזה 3 שנים. פקידי קרן המטבע הבינלאומית לא הגיבו להצהרה הערב של מאקרי.

חשוב לציין כי ההיחלשות של הדולר בימים האחרונים מול המטבעות המרכזיים אמנם יוצרת כעת ראלי חזק בשווקים, אך יחד עם זאת צפויה להקפיץ את ציפיות האינפלציה בארה"ב. יהיה מעניין לראות כיצד הפד' יגיב לכך. כפי שציינו בעבר (לכתבה המלאה), אחרי מניות הטכנולוגיה ב-2000, והבנקים ב-2008, נראה כי כעת יציבות המדינות נמצאת בסימן שאלה ברקע להתפרצויות אינפלציה/היפר-אינפלציה.