הבלוף האירופאי נחשף: משבר הבנקאות באיחוד צובר תאוצה

יום המסחר באירופה נסגר בירידות חדות, בניגוד מוחלט למתרחש בארה"ב. מדד הקאק הצרפתי הוביל את המגמה השלילית כאשר איבד 1.3%, הפוטסי איבד 1.1% והדאקס הגרמני איבד 1%, כאשר החוזים העתידיים ממשיכים לרדת לאחר הסגירה. המשבר בסקטור הבנקאות האירופאי ממשיך להתפתח ככל שמועד סיום תוכנית הרכישות מצד הבנק המרכזי מתקרב.

התשואות על אגרות החוב האיטלקיות ממשיכות לטפס, וסגרו את השבוע בשיא חדש. התשואה ל-10 שנים עומדת כעת על 3.25%. התשואה לתקופה של שנתיים התחילה את השבוע ברמה של 1.24% וסיימה אותו הערב קרוב לרמה של 1.5%.

בתוך כך, סוכנות הדירוג פיץ' חכתה אמש את הצפי לאגרות החוב של איטליה ל"שלילי" ממצב של "ניטרלי"

התשואות על אגרות החוב של איטליה לתקופה של 10 שנים מול קצב הזרמת הכסף מצד הבנק המרכזי. אין רוכשים לאג"ח איטליה במחירים הנוכחיים   המשך ההידרדרות של אגרות החוב האיטלקיות לוחצות את הבנקים האיטלקים (שחשופים גם למשבר בשווקים המתעוררים). מדד מניות הבנקים באיטליה איבד הערב 1.4% נוספים ומשלימה צניחה של קרוב ל-30% מהשיא שקבע בחודש מרץ האחרון.

מדד מניות הבנקים באיטליה: הלחץ מחריף   נזכיר כי ע"פ דו"ח של דויטשה בנק מוקדם יותר השנה, אחזקות הבנקים המסחריים באיטליה נאמדות בכ-381 מיליארד אירו, ולפי הבנק להסדרים בינלאומיים (BIS) אחזקה זו מהווה כ-20% מסך הנכסים של הבנקים האיטלקיים.

• האם אמריקה נהדרת שוב? לפי הגרפים - לא בטוח
• אירו או דולר? אירופה או ארצות הברית?

שני המלווים הגדולים של איטליה, Unicredit ו Intesa Sanpaolo, החוב הממשלתי האיטלקי שווה ערך ל-145% מההון רובד ראשון (Tier 1 capital). בבנק השלישי בגודלו במדינה, Banco BPM, היחס עומד על 327%, ובמונטי די פסקי די סיינה (MPS) היחס עומד 206%.   רשת הקשרים בין הבנקים באירופה גורמת כעת לכל צרה של בנק מסוים לההתפשט במהירות ליתר הבנקים. מניית דויטשה בנק מאבדת הערב 1.5% וחוזרת לרמות השפל, מניית הבנק הצרפתי BNP פריבה משלימה הערב צניחה של 27% מהשיא שקבע בינואר.

גרף BNP פריבה בחודשים האחרונים: הצרות מתפשטות גם לשאר הבנקים   ולסיכום, משבר החובות של 2011 באירופה עדיין כאן, הוא הוסווה היטב בשנתיים האחרונות עם הזרמה של מעל 2 טריליון אירו לשווקים, דבר שיצר "כלכלת זומבי". כעת, כאשר הבנק צריך להפסיק להזרים כסף – הבלוף נחשף: לא באמת התרחש שיפור כלכלי בשנים האחרונות באירופה, שום רפורמה במערכת הבנקאות לא התבצעה (הבנק המרכזי תמיד נסוג ברגע האחרון, והיום רוב הבנקים באירופה עמוסים ב"חובות בעייתיים"), והבעיות המבניות בין המדינות באירופה עדיין קיימות.

מאזן הבנק המרכזי טיפס השבוע לרמה של 41.3% מהתמ"ג של האיחוד. לשם השוואה, מאזן הפד' עומד כעת על 20.7% "בלבד" מהתמ"ג. מאזן ה-ECB  בשנים האחרונות ביחס לתמ"ג.

• דומינוס מרחיבה שיתופי פעולה - דורדאש מצטרפת לשירותי המשלוחים
• נינטנדו דוחה הזמנות ל-Switch 2 בארה"ב: הסיבה – המכסים החדשים של טראמפ
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

השאלה הגדולה כעת היא: כמה מהר הבנק המרכזי יחזור להדפיס כסף? השוק האירופאי לא יכול ללא הכסף "חינם" מצד הבנק. הבועה הגדולה בהיסטוריה בדרך להיחשף בהמשך השנה.