הבורסה בשנחאי צללה 30%. האם היא תגרור את שאר הבורסות שוב?

הבורסה בשנחאי ממשיכה לאבד גובה, כשהבוקר היא השלימה ירידה של 30% מתחילת השנה וירידה של כ-51% מאז השיא בשנת 2015. אם הירידות בשבוע שעבר הגיעו על רקע עליית תשואות האג"ח בארה"ב והירידות בחודשים האחרונים מיוחסות בעיקר למלחמת הסחר עם ארה"ב, נראה כי הקרע עמוק הרבה יותר.

מדד שנחאי בשנה האחרונה

בשבוע שעבר פרסמה הוועדה המוניטרית את תחזית הצמיחה לסין, ארה"ב ושאר העולם. הכלכלה בסין, כך על פי הדו"ח, צפויה לגדול בכ-6.2% בשנה הבאה, מדובר בתחזית נמוכה יותר ביחס לתחזית צמיחה של 6.6% שניתנה לשנה הנוכחית, והאנליסטים לא מעודדים מהנתון בלשון המעטה. לדבריהם, הם אינם סומכים על נתוני התמ"ג הרשמיים בסין. לדברי האנליסט ליו צ'אנג מקפיטל אקונומיקס "לדעתנו הצמיחה כעת היא 5.5% ולא 6.7% כפי שפורסם, מה גם שלפי החישובים שלנו הצמיחה צפויה לרדת הרבה יותר בשנה הבאה".

בעוד שלסין היכולת לתמוך בכלכלה על ידי הורדת הריבית או הגדלת היקף הרכישות, אם כלכלת המדינה תמשיך להאט מעבר לצפוי, או במידה והמטבע המקומי ימשיך לאבד גובה, השווקים העולמיים עלולים להגיב לכך בפאניקה. לדבריו של צ'אנג, "אם המשקיעים יחששו מצניחה חדה בסין, דבר שאין סיבה שיקרה כרגע לדעתי, ייתכן מאוד שנראה מהלך דומה למה שראינו ב-2016". בינואר של אותה שנה, מדד ה-S&P 500 צנח כ-10.5%, בתיקון הראשון שלו מאז המשבר של 2008, כשהדלק העיקרי לירידה החדה היה חשש מפני צמיחה נמוכה בסין.

"השוורים בעולם מגיבים בשליליות לנתוני צמיחה חלשים בסין ממגוון סיבות, אך הסיבה העיקרית היא גודלו של השוק הסיני והעובדה שמדובר בכלכלה השניה בגודלה בעולם. אם היא צונחת, כך תצנח גם התחזית הגלובלית", כך לדבריו של לואיס לאו, מנכ"ל השקעות בקבוצת ברנדס השקעות.

ברקע לדברים, משרד האוצר האמריקני נמנע הבוקר מלהגדיר את סין כ"מניפולטורית מטבע", מונח בו לא השתמשו בארה"ב מאז 1994, למרות איומים של מספר ממשלות בארה"ב מאז. בדו"ח משרד האוצר האמריקני צוין כי לא נמצאו נתונים שאינם עומדים בקריטריונים של הגדרת ביצוע מניפולציה במטבע בינלאומי, אך שמרו על סין ברשימת המעקב הכוללת גם את גרמניה, יפן, שוויץ, קוריאה והודו.

סטיב מנוצ'ין, שר האוצר האמריקני אמר הבוקר: "משרד האוצר עובד בצורה נחרצת להבטיח סחר הוגן וחופשי בינינו לבין שותפותינו למסחר. הדאגה העיקרית שלנו היא חוסר השקיפות של סין בנוגע למטבע שלה והחולשה שלו בזמן האחרון. הדבר מציב בפנינו אתגרים גדולים כשזה נוגע לשמירה על מסחר הוגן ומאוזן. נמשיך לעקוב מקרוב אחר צעדיה של סין בנוגע למטבע המקומי שלה".

לאחרונה האשים נשיא ארה"ב, דונלד טראמפ, את סין בכך שהיא מחלישה את היואן המקומי בכוונה כדי לצמצם את הפגיעה מהמכסים אותם הוא הטיל על ייבוא ממוצרים מהמדינה. היואן נסחר כעת סביב 6.93 דולר, רמה שבה הוא נגע בפעם האחרונה באוגוסט, כשהוא יורד באופן הדרגתי מאז חודש יוני, תחילת ההסלמה במלחמת הסחר.