פסגות: "סבירות נמוכה להורדת ריבית בארה"ב בחודשים הקרובים"
"קיימת סבירות נמוכה להורדת ריבית בארה"ב בחודשים הקרובים", כך מעריך אורי גרינפלד, הכלכלן והאסטרטג הראשי של בית ההשקעות פסגות בסקירה שפרסם היום (א'). לדבריו, "הסבירות שהפד יתחיל אפילו לאותת על העלאת ריבית לפני שההאטה תבוא לידי ביטוי בנתונים בפועל היא נמוכה מאוד".
"סבירות נמוכה להורדת ריבית בארה"ב בחודשים הקרובים" לדברי גרינפלד, דו"ח התעסוקה של חודש מרץ מלמד יכי שוק העבודה האמריקאי עדיין נראה ללא ספק טוב מאוד. "נקודה אחת שכדאי לשים לב אליה היא הירידה שנרשמת כבר שלושה חודשים במספר המשרות הזמניות, ירידה שבמקרה ותימשך מהווה איתות ראשון לחולשה בשוק העבודה. המעסיקים נוהגים בד"כ לצמצם משרות זמניות לפני שהם מתחילים לפטר ובשני המחזורים הקודמים (ואולי גם באלו שקודם לכן אבל פשוט אין נתונים מלפני 1990) הירידה במספר המשרות הזמניות הקדימה את הירידה במספר המועסקים במשק", ציין גרינפלד. בפסגות מציינים כי מנקודת המבט של הפד, דו"ח התעסוקה הוא דו"ח פרווה לחלוטין ולכן להערכתם הפד צפוי לשמור על מדיניות ה"סבלנות" שלו גם בחודשים הקרובים, כלומר לא להעלות שוב את הריבית אבל גם לא להוריד אותה.
"אם מישהו מעריך/מצפה/מקווה שהפד יפחית את הריבית כבר בחודשים הקרובים ובכך יצליח למנוע את ההאטה הצפויה במשק האמריקאי, הסבירות לכך היא נמוכה מאוד. לפחות היסטורית, הפד לא מתנהל כמו אופנוע ים אלא כמו נושאת מטוסים ולכן הסבירות שהפד יתחיל להוריד את הריבית (ואפילו לשדר את זה לשווקים) לפני שההאטה תבוא לידי ביטוי בנתונים בפועל היא נמוכה מאוד", סיכם גרינפלד.
לאן הולכת הריבית בישראל? רבים מעריכים שבנק ישראל יותיר מחר את הריבית ברמתה הנוכחית. עם זאת, הודעת בנק ישראל מחר צפויה לרכז אליה את תשומת הלב של השווקים מכיוון שעדכון התחזיות של בנק ישראל עשוי לשפוך מעט אור לגבי האסטרטגיה והכוונות של הוועדה המוניטארית.
בבנק ישראל מעריכים שהריבית תמשיך לעלות יחד עם האינפלציה, כך שהריבית הריאלית תוותר פחות או יותר ברמה קבועה. עם זאת, לדברי גרינפלד, "אירועי החודשים האחרונים מלמדים על שינויים אפשריים לתחזיות מתחילת ינואר: ראשית, שני המדדים האחרונים הפתיעו כלפי מעלה ונדמה שהאינפלציה בסוף השנה תהיה גבוהה יותר מהתחזית של בנק ישראל, גם ללא ההשפעה של צעדי ממשלה אפשריים. שנית, ההאטה המסתמנת בארה"ב הביאה לכך שהפד זרק את המגבת וההערכות שהריבית בארה"ב תתחיל לרדת בשנה הבאה הולכות ומתחזקות".
