קרן המטבע העולמית: "שוק המניות האמריקאי מתומחר בהערכת יתר"

קרן המטבע העולמית (IMF) מתריעה כי המדיניות המוניטארית של בנקים מרכזיים בעולם, המכוונים לריביות נמוכות, הביאו להערכת שווי מנופחת של שוקי המניות המרכזיים בעולם, בהם של ארצות הברית ויפן. לפי הדו"ח, במצב כזה עלולים להיווצר תיקונים חדים בשווקים.

דוח היציבות הגלובלית האחרון שפרסמה הקרן מצביע, בין היתר, על תמחור גבוה של שווקי המניות בארה"ב ויפן.

מקור: IMF

בקרן המטבע אמרו שנראה כי המשקיעים מאמינים שהפד' ובנקים מרכזיים אחרים יגיבו במהירות לשינויים שליליים בשוק ויעניקו רשת ביטחון, ובפועל יספקו "ביטוח נגד ירידה משמעותית במחירי המניות".

רשת ביטחון שכזו נקראת ה"גרינספן PUT" (ע"ש יו"ר הפד' לשעבר אלן גרינספן), לאחר שרשת שכזו נוצרה לאחר קריסת השווקים ב-1987. כיום שונה השם ל"פאוול PUT", מתוך הקבלה לאופציית PUT ממשית, המספקת למחזיק מניות את הזכות למכור מניה במחיר קבוע, שמעניקה מעין פוליסת ביטוח כנגד שוק יורד.

למרות מספר קפיצות שהתרחשו, התנודתיות בשוק הוכלה באופן יחסי בממוצע השנתי, נכתב בדוח. "האמונה הזו של המשקיעים מאפשרת להם להתעלם מהמתחים והשינויים במדיניות הסחר בזירה הבינלאומית ומחוסר הוודאות בנוגע לכלכלה העולמית.

"מאז אפריל השנה, שוקי המניות בארצות הברית עלו, למרות שההערכות הבסיסיות צנחו בשל חוסר ודאות גובר בנוגע לרווחים עתידיים", הוסיפו בקרן.

בדוח מציינים כי בשווקים הפיננסיים סבורים שמדיניות הבנק המרכזי הגיעה לנקודת מפנה, כאשר המאמצים של השנים האחרונות לנרמל את הריביות הגיעו לסיומם.