כך הממשל האמריקני מחייב את הפד' להרחיב את התערבותו בשוק

לקח לנשיא ארה"ב דונלד טראמפ פחות מ-24 שעות מאז שהודיע הפד' על הורדת הריבית, עד שהוא החל לדרוש מהבנק לבצע הורדות ריבית נוספות (לכתבה המלאה) במקביל,  נראה כי משרד האוצר האמריקני נוקט כעת במהלך שצפוי להכריח את הפד' להגדיל עוד יותר התערבותו בשווקים בתקופה הקרובה. 

משרד האוצר האמריקני הודיע כי הוא צפוי להנפיק בשבוע הבא אגרות חוב לטווחים שונים בהיקף של 199 מיליארד דולר. רוב הסכום צפוי להגיע מהנפקות אג"ח לטווחים קצרים (T-BILL). המשמעות: הלחץ על הדילרים בארה"ב צפוי לעלות עוד יותר בשבועות הקרובים, והפד' יצטרך לבצע התערבות גדולה יותר בשוקי המימון.

נזכיר כי לחץ המימון החל באמצע החודש שעבר, כאשר הממשל האמריקני חזר לשווקים. ב-16-17.9 זינקה הריבית בשוק ה-REPO לרמה של 10%, דבר שאילץ את הפד' להתערב בשוק ע"י הזרמה של דולרים לשוק (לכתבה המלאה). ההתערבות של הפד' נמשכת עד היום, כאשר הפד' מבצע הזרקה של עד 120 מיליארד דולר לשוקי ה-REPO. בנוסף, בתחילת החודש האחרון הודיע הבנק על רכישות בשוקי האג"ח של עד 60 מיליארד דולר בחודש.

קצב ההנפקות של הממשל האמריקני מרמז כי קופת האוצר צפויה לעלות לרמות של 500 מיליארד דולר בסוף נובמבר הקרוב, הרבה מעל התחזית המקורית שעומדות על 410 מיליארד דולר בסוף 2019, והרבה מעל הסכום שהממשל האמריקני צריך לפעילות השוטפת שלו. בפועל, הממשל האמריקני יוצר כעת משבר נזילות יזום ע"י לקיחת כסף מהשוק במטרה לגרום לפד' להרחיב את התערבותו. 

קופת האוצר האמריקני: הממשל יוצר מצוקת נזילות מלאכותית כעת