אפל מציגה: ירידה שנתית של 2% בהכנסות, אך זינוק של 75% במניה

2 בינואר 2019 - ענקית הטכנולוגיה אפל (סימול:AAPL) מדהימה את וול סטריט עם פרסום אזהרת רווח. מניית החברה יורדת יום למחרת ב-10% ומשלימה צניחה של 40% מהשיא שקבעה במהלך 2018. כמעט שנה עברה, והסיטואציה נראית שונה לחלוטין: מניית החברה משלימה זינוק של יותר מ-90% מאותה נקודת שפל ונסחרת ברמות שיא כל הזמנים עם שווי שוק של 1.2 טריליון דולר. 

מי שמסתכל על גרף המניה יחשוב לוודאי כי החברה הציגה שיפור נפלא בתוצאותיה במהלך השנה האחרונה, אך המציאות קצת שונה. עד לסוף הרבעון ה-3, הכנסות החברה ב-2019 הסתכמו ב-260 מיליארד דולר, ירידה של 5.5 מיליארד דולר ביחס לתקופה המקבילה אשתקד. הרווח של החברה מתחילת השנה הסתכם ב-55.2 מיליארד דולר ירידה של 4.5 מיליארד דולר ביחס לתקופה המקבילה ב-2018. 

רגע, בטוח משהו השתנה בחודשים האחרונים? הזהו שלא. בקרדיט סוויס מפרסמים היום דו"ח על החברה ומציינים כי מכירות מכשירי האייפון של החברה בשוק הסיני, השוק החשוב ביותר עבור החברה, רשמו בחודש נובמבר ירידה שנתית של 35%. נכון, החברה מצליחה ברבעונים האחרונים להגדיל את הכנסותיה מתחומים אחרים, אך האייפון הוא עדיין המרכיב המשמעותית ביותר. 

כל הביצועים של החברה מתגמדים לעומת 2 גורמים שדוחפים אותה (ולא צפויים להסתיים בקרוב): הרכישות החוזרות והכסף הזול שחזר לשווקים בחודשים האחרונים. ב-12  החודשים שהסתיימו בספטמבר האחרון, ביצעה החברה רכישות חוזרות בהיקף של 66.8 מיליארד דולר, כאשר מאז 2013 משלימה החברה רכישות חוזרות בהיקף של יותר מ-300 מיליארד דולר.

בעקבות כך, מספר המניות בשוק קטן ב-33%, דבר שמגדיל עוד יותר כעת את ההשפעה של הרכישות החוזרות המתרחשות כעת ובמקביל גם העלה את הרווח למניה ב-50% בשנים האחרונות(ולפתע היא עדיין ממשיכה להיות זולה לפי הפרמטרים המקובלים). 

כתוצאה מרכישות החוזרות, כמות המזומנים נטו של החברה (בניכוי חוב של 100 מיליארד דולר) ירדה ברבעון האחרון ל-95 מיליארד דולר, שפל מאז 2011. נציין כי השיא של 163 מיליארד דולר בסוף 2017. נתונים אלו מספיקים לחברה להמשיך ברכישות החוזרת עוד תקופה ארוכה ולהתעלם מהאירועים הכלכליים. 

ברקע לעליות שמזינות את עצמן, האנליסטים ממשיכים להיות אופטימיים על המניה. נכון לשישי האחרון, 27 אנליסטים ממליצים על "קנייה של המניה", 14 אנליסטים ממליצים על "החזק", ו-7 אנליסטים בלבד טוענים כי צריך למכור את המניה. 

גרף שבועי של מניית החברה בשים האחרונות