המיזוג הגדול בתחום התקשורת בארה"ב הוא הזדמנות קנייה ל-2020?

שנת 2019 בדרך הבטוחה להיזכר כאחת השנים הטובות ביותר למשקיעים, עם זינוק של כמעט כל הנכסים: מניות, אג"חים וסחורות. לקראת שנת 2020, אנדרו בארי, פרשן במגזין ההשקעות של בארונס ומי שהצליח בשנה האחרונות להציג תשואה עודפות, ממליץ להוסיף לתיק את מניית VIAC ברקע למיזוג של CBS וחברת Viacom מוקדם יותר השנה. 

לאחר שנים שהסוגיה הייתה באוויר, הודיעו 2 ענקיות התקשרות באוגוסט האחרון על מיזוג ביניהם, כאשר המיזוג הושלם בתחילת החודש האחרון. האנליסט ויג'יי ג'ייאנט מ- Evercore, הגדיר לאחרונה את החברה הממוזגת  כ"מעצמת תוכן", עם שליטה על כ-20% מצופי הטלוויזיה בארה"ב, וצוות ניהול מוערך בהובלת רוברט בקיש, מנכ"ל Viacom לשעבר. 

מניית החברה החלה להיסחר כאמור מוקדם יותר החודש וההתחלה לא הייתה פשוטה. מניית החברה ירדה ביותר מ-10% בימיה הראשונים ברקע לתחזית חלשה שפרסמה החברה בנוגע לתזרים המזומנים לשנה הקרובה, אך מבצעת תיקון חד ב-5 ימי המסחר האחרונים. 

הסקטור שבו החברה עובדת נתקל בשנה האחרונה בתחרות גבוהה, כאשר עיקר החשש הוא מאיבוד צופים לטובת חברות הסטרימינג: נטפליקס (סימול:NFLX), דיסני (סימול:DIS), אפל (סימול:AAPL) רוקו (סימול:ROKU) ואמזון (סימול:AMZN). 

לנוכח תחרות זו, המשקיעים מעריכים כי החברה תצטרך להגדיל את הוצאותיה בשנים הקרובות על תוכן מקורי. כמו כן, העובדה כי סוגיית עלות חידוש החוזה של החברה על שידורי ליגת הפוטובול ב-2023 עולה כנק' סיכון אפשרית. עם זאת ב-Evercore אופטימיים וטוענים כי לחברה החברה יכולה להתמודד עם אתגרים אלו. 

בנוסף, ב- Evercore מצביעים על תמחור המניה ביחס למתחרה דיסני. שווי השוק של המניה המאוחדת עומדת על 24.9 מיליארד דולר לעומת שווי שוק של 267 מיליארד דולר של דיסני. כאשר מכפיל הרווח של החברה נמוך ביותר משליש ביחס למכפיל של דיסני: מכפיל 7.6 לשנת 2019 לעומת מכפיל של 23.6 בדיסני. לשנת 2020 נסחרת החברה לפי מכפיל של 6.2 בלבד. 

גורם נוסף שמוביל את Evercore להמליץ על המניה הוא כוונת החברה לבצע רכישות חוזרות משמעותיות במהלך השנה הקרובה (BUYBACK). לנוכח נתונים אלו, מחיר היעד של המניה עומד על 51 דולר, אפסייד של יותר מ-25% למניה המניה הנוכחי.