האם פייזר הולכת להיות ההשקעה המנצחת של 2020?

למרות הגאות בשוקי המניות במהלך 2019, מניית ענקית התרופות פייזר (סימול:PFE) רושמת ירידה של קרוב ל-10% בחישוב שנתי, כאשר היא קרובה לזכות בתואר הלא מחמיא "החברה החלשה ביותר במדד הדאו ג'ונס בשנת 2019". לקראת 2020, האם מדובר בהזדמנות השקעה? 

לביצועים החלשים בשנה היו גם גורמים כלכליים (אך ניתן להגיד זאת על לא מעט מניות שעלו השנה). ההכנסות של החברה ברבעון האחרון הסתכמו ב-12.6 מיליארד דולר, ירידה של 5% ביחס לתקופה המקבילה אשתקד. ב-3 הרבעונים הראשונים של 2019 הסתכמו ההכנסות ב-39.06 מיליארד דולר, ירידה של 2% ביחס לתקופה המקבילה אשתקד.

גם התחזית לרבעונים הקרובים איננה מעודדת במיוחד: המשקיעים בשווקים מעריכים כי החברה תדווח על הכנסות של 12.6 מיליארד דולר ברבעון הקרוב, ירידה של 9.7% ביחס לרבעון ה-4 ב-2018. הצפי לרבעון הבא עומד על הכנסות של 11.77 מיליארד דולר, ירידה של 9.4% ביחס לרבעון ה-1 של 2019. הירידה בהכנסות צפויות לפגוע במעט גם בשורת הרווח, כאשר השוק צופה רווח של מתואם של 0.57 דולר למניה ברבעון הקרוב, לעומת רווח של 0.64 דולר למניה בתקופה המקבילה אשתקד. 

גורם נוסף שהעיב על החברה הוא עסקת המיזוג של החטיבה הגינרית של החברה (Upjohn) עם מיילן, כאשר השוק לא מאמין במיזוג (לכתבה המלאה). 

בנוסף, החברה צפויה לאבד החל משנת 2026 פטנטים על 5 מתרופותיה הגדולות, דבר שעשוי לפגוע בהכנסותיה, אך יש לציין כי מדובר בעוד 6 שנים – "תקופת נצח" בשווקים של היום. 

אבל מה יכול לגרום למניה לעלות ב-2020? החברה זולה יחסית. החברה נסחרת כעת עם מכפיל רווח של 13.94, מחזה לא שכיח באווירה של החודשים האחרונים בוול סטריט.  בנוסף, צריך לזכור שהחברה מחלקת דיבידנד ומבצעת רכישות חוזרות בהיקף גדול: במהלך 9 החודשים הראשונים של 2019 חילקה דיבידנדים בסכום של 6.1 מיליארד דולר. בנוסף, ביצעה החברה רכישות חוזרות (BUYBACK) בהיקף של 8.9 מיליארד דולר. נכון לסוף אוקטובר, בתוכנית הרכישות החוזרות הקיימת של החברה נותרו עוד כ-5.3 מיליארד דולר, נתון המבטיח תמיכה משמעותית במחיר המניה. 

גורם נוסף שעשוי לתמוך במניה הוא התחזית של החברה לשיפור בתוצאותיה בשנים הקרובות, כאשר ההכנסות צפויות לגדול ב-6% בממוצע לשנה. בנוסף, נזכיר כי במהלך 2020 צפויה החברה לקבל תוצאות לתרופה של החברה לטיפול בסרטן השד (Ibrance). 

האם פייזר תיהיה ההפתעה לשנת 2020?