לקראת פתיחת שבוע המסחר בוול סטריט, האנליסטים מנתחים

שבוע המסחר בוול סטריט ייפתח על רקע נעילת שבוע המסחר הקודם במגמה מעורבת, כאשר המדדים נסחרים ברמות שיא, למרות סביבה מאקרו כלכלית חלשה. האנליסטים מעריכים כי ענף הבנייה ימשוך את הכלכלה האמריקאית בשנה הבאה, כי מדדי המניות צפויים לרשום תיקון (שיהווה הזדמנות כניסה) וכי למרות שאין צפי להורדת ריבית נוספת על ידי הפד' עד סוף השנה הבאה, צפויים לחצים פוליטיים להורדת ריבית נוספת נוכח הבחירות בארה"ב. 

בונים על ענף הבנייה בארה"ב 
השבוע האחרון אופיין במסחר דל בשל החגים, אולם התנופה החיובית בשווקים המשיכה על רקע ציפייה להסכם סחר (ארה"ב סין) הנמצא לקראת ניסוחים אחרונים. מנגד, מרבית הנתונים הכלכליים בארה"ב היו שליליים יחסית, כולל ירידה בהזמנות מוצרי בני קיימא, ירידה בסקר תעשייה באזור Dallas ומספר מכירות של בתים חדשים נמוך יחסית לציפיות. 

על רקע הדברים, מעריכים יונתן כץ וכלכלני לידר שוקי הון כי "ההשקעות (Capex) של הסקטור העסקי עדיין סובלות מאי ודאות סביב עתיד מלחמת הסחר". עם זאת, מעריכים בלידר כי "ענף הבנייה ימשיך להוות קטר לפעילות הכלכלית ב-2020, זאת על רקע ריביות נמוכות, עליית שכר ורמת תעסוקה גבוהה".

בזכות מדיניות הבנקים המרכזיים - 2019 תהיה אחת השנים החזקות
"השנתיים האחרונות היו יוצאות דופן מבחינת המשקיעים והחוסכים. בעוד שנת 2018 הייתה שנה קשה שאופיינה בתנודתיות גבוהה, עם הפסדים בשוקי המניות ובאג"ח, 2019 מסתמנת כאחת מהשנים החזקות ביותר של שוק ההון בו כמעט כל נכס הניב תשואה דו-ספרתית", כך כותב בסקירתו גיא בית אור מנהל מחלקת מאקרו בפסגות בית השקעות.

לדברי בית אור, מלחמת הסחר ביחד עם המדיניות המוניטארית, הייתה מהגורמים המרכזיים שהניעו את השוק, בהיעדרם של מנועי צמיחה ריאליים (כלכליים).

מקור: Bloomberg, עיבוד - פסגות

התיקון יגיע, זה יהיה הזמן לרכוש מניות
לדברי בית אור, כאשר לוקחים מתחשבים בסביבה המקארו-כלכלית וברמת התמחור הנוכחית בשווקים, אפשר להבין שקיימים לא מעט אתגרים שעומדים בפני שוק המניות ברמתו הנוכחית. "על מנת ששוקי המניות ימשיכו לעלות המכפילים צריכים לחזור לרמה 'סבירה' יותר - או דרך גידול מהיר ברווח, או דרך ירידה במחיר. מכיוון שהרווחים של הפירמות קשורים בסופו של דבר לסביבה הכלכלית (שאנו מעריכים שתמשיך להאט), האפשרות השנייה נראית לנו כסבירה יותר. עם זאת, מאחר ואנו עדיין לא רואים מיתון גלובלי בפתח, כל תיקון בשוק (שאיננו יודעים מה יהיה אורכו או עומקו) יהווה הזדמנות מצוינת להשקעה", סיכם בית אור.

שנת 2020 צפויה להיות חלשה יחסית ל-2019
"אין כמעט חזאי שסבור שהשווקים יעלו בשנה הבאה בשיעור דו-ספרתי, ורואי שחורות יש כמו תמיד ואולי אפילו יותר", כותבים בסקירת השבועית כלכלני בנק הפועלים, אשר סבורים אף הם כי מדיניות הבנקים המרכזיים היא הגורם המרכזי לרמת התמחור הנוכחית.

"לפוליטיקה העולמית צפויה השפעה גדולה בשנה הבאה, זו דעה שהיא כבר כמעט קונצנזוס. מהפן הכלכלי, יש את הבנקים המרכזיים, שכרגע מנהלים מדיניות מאוד מרחיבה, שהיא הבסיס לתמחור הגבוה של כל הנכסים הפיננסיים, והר חובות שהולך ונצבר, בארה"ב, באירופה ובסין, ומהווה גורם סיכון ליציבות הפיננסית", כותבים בבנק הפועלים. 

ריבית הפד' צפויה להיוותר ללא שינוי לאורך רוב 2020
בהודעת הריבית לחודש דצמבר, עלה מהפד המסר שהריבית תיוותר בטווח הקרוב ללא שינוי, אלא אם כן יהיו שינויים מהותיים במצבה של הכלכלה. למעשה אף חבר פד אינו צופה הפחתת ריבית. בעניין זה כותבים כלכלכני הבנק כי "שוק האג"ח גם הוא אינו צופה שינוי בריבית במרבית השנה הבאה, אך נותן הסתברות של כ-55% להורדת הריבית לרמה של 1.5% בדצמבר 2020. הלחץ על הפד' להפחית ריבית פעם נוספת צפוי להיות גדול, בהינתן שזו שנת בחירות".