הטיפול בריפו השנה מזכיר את שיגעון "באג 2000"
הפד' יכול לזקוף לזכותו ניצחון גדול בחודשים האחרונים, כאשר פעולותיו הנמרצות בשוקי הכסף מנעו אירועים חריגים בשוקי המימון בארה"ב. עם זאת, נראה כי החלק המאתגר יותר עבור הפד' צפוי בחודשים הקרובים – כיצד מושכים את כל הנזילות מהשווקים מבלי לגרור לתנודתיות בשווקים. ב-Bianco Research טוענים השבוע כי הסיטואציה מזכירה מאוד את שנת 2000 ובועת הדוט.קום.
בגוף המחקר הצביעו השבוע כי זו איננה הפעם הראשונה שהפד' ביצעה התערבות כה אגרסיבית בשוקי ה-REPO. לקראת שנת 2000 ביצע הפד' פעולה דומה, כאשר החשש מה"באג 2000" שישבית את כל המערכת הפיננסית גרם לפד' לבצע התערבות משמעותית בשוק הריפו. במהלך אוקטובר דצמבר 1999 הזריק הפד' כ-120 מיליארד דולר למערכת הבנקאית באמצעות שוק הריפו. מדד הנאסד"ק 100 עלה באותה תקופה של ביותר מ-60%. כמובן שמדובר בסכומים אחרים לחלוטין כעת.
סכומי הריפו שביצע הפד' בעשורים האחרונים. קרדיט -Bianco Research
- כל הכותרות
בתחילת שנת 2000 החל הפד' להוציא במהירות את ההלוואות משוקי הריפו, דבר שהגביר את התנודתיות בשווקים במהלך ינואר. נציין כי מהלך זה עשוי להתרחש גם הפעם, כאשר חלק נכבד מההלוואות שהעניק הפד' בחודש האחרון צפויים להיות מוחזרים: 25 מיליארד דולר צפויים להיות מוחזרים ביום שני ועוד 28.8 מיליארד דולר צפויים להיגרע מהשווקים ביום שלישי הקרוב. חשוב להדגיש כי החישוב הנ"ל לא לוקחים בחשבון שימוש גדול יותר של הבנקים בכלים שעדיין (120 מיליארד דולר ביום). רק בהמשך החודש נדע בוודאות עד כמה מהר מתכנן הפד' להוציא את כספים אלו מהשוק.
סכומי הכסף שמבצע הפד' בריפו: צפויים לרדת החל מהימים הקרובים
אבל הדמיון לשנת 2000 לא מתקיים רק בשוק הריפו. כחלק מהחששות מפני "באג 2000" פתח הפד' מספר קווים אשראי לבנקים. קווי אשראי אלו נסגרו בתחילת אפריל 2000, ומדד הנאסד"ק 100 התרסק באותו שבוע ב-25%. היום, הפד' מבצע תוכנית רכישות QE (למרות שהוא טוען שלא), כאשר הוא רוכש אגרות חוב ממשלתיות קצרות בסכום של עד 60 מיליארד דולר בחודש. מאז הודיע הפד' על רכישות אלו, המדדים עלו ב-11 מתוך 12 השבועות האחרונים ולא נראה מה שיכול לעצור את המדדים ובפרט הנאסד"ק מהמשך ריצה. באופן מפתיע, הפד' הצהיר בחודשים האחרונים כי הוא יפסיק את רכישות אלו בערך באמצע הרבעון ה-2 של 2020 (אפריל). האם ההיסטוריה תחזור על עצמה בהמשך השנה?
מדד הנאסד"ק 100 במהלך תחילת המיליניום: אותם תמריצים ואותם תוצאות עד כה
למרות הדמיון הרב, הסיטואציה הנוכחית מורכבת הרבה יותר מהאירועים בשנת 2000, דבר שיקשה על הפד' לצאת מתוכנית התמריצים הנוכחית. הפד' הפך בפועל לממן העיקרי של הממשל האמריקני, כאשר סכום הגידול במאזן הבנק היה כמעט מקביל לסכום האג"ח שהונפק ע"י הממשל. יציאה מתוכנית התמריצים עשויה לגרום לקושי במימון פעולות הממשל.
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
5.כתבה טובה אבל למה הכתב לא מסביר תחילה מהו הריפו ?? (ל"ת)חנני 04/01/2020 05:30הגב לתגובה זו1 0סגור
-
4.מגדל בבל מכירים.....מסופר בתנךחנני 04/01/2020 05:29הגב לתגובה זו0 1האמרקאים עם נהנתן ונבזי יותר גרועים מהיפנים שמצחקקים לך בפנים בלי מורא האמרקאים תוקעים לך סכין בגב ובניצוחו של רב מטורף טראמפ העולם משתגע....סגור
-
3.משעמםכרעש 03/01/2020 23:17הגב לתגובה זו0 0אתה מקשקש על הריפו בלי סוף בלי להבין בכלל את השווקים מה רלוונטי מה לא די פרוש לא רוצים לקרוא אותך.סגור
-
2.כלכלת הדפסותמתבונן מהצד 03/01/2020 22:22הגב לתגובה זו1 1מה שמתגלה היום זה שהכלכלה האמריקאית נעה על הדפסת כסף. לא על יצירת ערך. ברגע שהמדפסת תפסיק לעבוד הכל יתמוטט. האמריקאים מקבלים שירות ציבורי שממומן מהדפסה לא מגביית מיסם. זה יכול להימשך כל עוד מאמינים בדולר.סגור
-
1.בתחת שלי. (ל"ת)הפד והמימשל 03/01/2020 21:36הגב לתגובה זו0 2סגור
- טען עוד
-
טראמפ נגד הפדאבנר 04/01/2020 16:20הגב לתגובה זו0 0לך תלמד. אתה על אוטומט.סגור
-
מגדל בבל מכירים.....מסופר בתנךחנני 04/01/2020 05:26הגב לתגובה זו0 0אכן תקבל חזק בתחת שלך....מה לעשות ? את התחת לכסותסגור
