אחרי שנה מצויינת בוול סטריט - קיים סיכוי גדול למשבר ב-2020

אנחנו מסכמים שנה ועשור, אך אולי לא פחות חשוב מכך, מסכמים את הראלי הרצוף והארוך ביותר בתולדות הבורסה האמריקאית לאורך 11 שנה בשווקי המניות. הבורסה בשיא. אז איך תראה שנת 2020 והאם כדאי להיערך?

אחרי אחת השנים הטובות ביותר בבורסה בארה"ב, עם שבירה חוזרת של שיאי מדד ה-S&P 500, פעם אחר פעם ותשואה של כ-30% מתחילת השנה ושל לא פחות מ-360% תשואה מאז ספטמבר 2009, לפי לא מעט פרמטרים כלכליים, קיים סיכוי גדול להיפוך המגמה וחשש משמעותי למשבר בשווקי המניות בארץ ובעולם בשנת 2020.    טראמפ צודק, גם מי שלא נמנה על אוהביו מאד אוהב את התקופה בה הוא מכהן כנשיא ארה"ב. אבל יש לא מעט כלכלנים שכבר רואים את היפוך המגמה הולך ומתקרב. כל אחד מאיתנו חשוף באופן ישיר ועקיף לנזקי משבר שכזה, אם בחיסכון הפנסיוני המושקע לרב גם במניות ובאג"ח קונצרני, או אם בתיק ני״ע או קרנות נאמנות שמרבית הציבור מחזיק בהם.   האם יש מה לעשות והאם ניתן לתזמן את ההערכות למשבר אופציונאלי שכזה? לא רק שיש מה לעשות, אלא עכשיו הוא הזמן הנכון לכך.

מהצטברות נתונים על השוק הישראלי ופרמטרים נוספים לגבי שווקי העולם (הרחבה מיד), נראה שלאור הסיכון המאיים מומלץ לציבור להקדים ולצמצם חשיפה למניות, בכל ערוצי ההשקעה כולל שינוי במסלולי הפנסיה למיניהם, כבר בתחילת השנה גם במחיר של "פספוס" תאורטי של עוד מספר שבועות עם עליות.

ניתן לנתב חלק מהכספים שישתחררו לערוצים הנחשבים בטוחים יותר בעיקר בתקופות משבר כמו אג"ח מדינת ישראל, קרנות שקליות ואף קרנות ותעודות סל וקרנות נאמנות להשקעה בזהב ובכסף. על כל אחד ואחת מאיתנו לבדוק ולבחון כאמור את רמת החשיפה הקיימת ולהתאימה לאהבת הסיכון האישית הנכונה לעת הנוכחית ובהתאם לעדכן את החשיפה בתיקי ההשקעות ובמסלולי החיסכון הפנסיוני.   למה המשבר מתקרב? לפני כל משבר כלכלי בעבר היו סימנים מקדימים של לפחות אחד מתוך האינדיקטורים המפורטים מטה, אך זו הפעם הראשונה שכולם מופיעים בו זמנית, דבר שיכול להעיד על עומק המשבר הצפוי במהלך 2020: היפוך עקום תשואות האג״ח של ממשלת ארה"ב כשהריבית לשנתיים גבוהה מהריבית ל-20 שנה. זה לא עניין של מה בכך.

• גם בתקופה של זעזועים חשוב לזכור - בטווח הארוך המניות מנצחות
• קרנות מעורבות 10\90 או 70\30: האם משתלם להוסיף מניות על חשבון האג"ח?

אמנם הפרמטר הזה מתקיים חודשים רבים והשוק עדיין עולה, אבל כולם מבינים שזה לא מצב אפשרי לאורך זמן, הוא מבטא עיוות גדול בהקצאת הכספים של המשקיעים. איך זה ייתכן שהתשואה לטווח קצר/בינוני גבוהה יותר מהטווח הארוך? זה לכאורה סותר כל הגיון כלכלי, אבל בעולם שבו הריבית אפסית ושלילית, אי אפשר באמת לחפש הגיון כלכלי, עד ש...השווקים מסדרים בעצמם את העיוותים, וזה יכול להיות כואב.

גורמים נוספים שמאותתים על ירידה בשווקים - עלייה משמעותית של האוברדרפט הגלובאלי, עלייה מכ-120 טריליון דולר לפני 10 שנים למעל 260 טריליון דולר היום, נסיגה בקצב הצמיחה של מרבית מדינות העולם, עלייה ושבירת שיאי שערי המניות בבורסות בכל העולם ועלייה רציפה במשך מספר שנים במחירי הנדל"ן בעולם ועוד יותר בארץ.    משבר הוא גם הזדמנות ובמקרה הזה ככל שנתכונן אליו מוקדם יותר נוכל להפוך אותו אפילו להזדמנות של פעם בחיים. כעת, רצוי מאד להתכונן למשבר על-ידי צמצום חשיפה לשוק המניות, לא לקחת סיכונים על פרויקטים חדשים בנדל״ן, להתחיל לרכוש זהב ולהיות בהיכון להסתער על הבורסות, אם ולאחר שיספגו את גלי הירידות הראשונים.  

אין לראות במאמר זה משום המלצה למכור או לרכוש ני"ע ויש להתייעץ עם מומחה השקעות לאור הרגישות בשווקים.   כותב המאמר הינו יוסי ירקוני, מייסד ומנכ"ל חברת רובין

• דל נופלת בעקבות המכסים: "הרסני" למגזר הטכנולוגיה
• מניות חברות האשראי הדיגיטלי צונחות על רקע חששות ממיתון
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"