וירוס הקורונה: אילו סקטורים צפויים להרוויח ואילו ייפגעו?

ככל שמתפתח המשבר בסין ופרטים נוספים נחשפים על וירוס הקורונה, מבינים שייתכן שתהיה לוירוס השפעה משמעותית על הכלכלה העולמית. עם זאת, עדיין מוקדם להגיד. למרות שהשווקים משדרים חוסר יציבות, ייתכן שתוך חודשים ספורים הכל יהיה מאחורינו.  

נכון לכתיבת שורות אלה, 81 בני אדם מתו כתוצאה מהמחלה, כשלמעלה מ-8,000 בני אדם נדבקו (עדכון: כמות הנדבקים קרובה ל-20 אלף ומספר המתים עלה למעל 170). העובדה שווירוס הקורונה דוגר בגוף במשך 10 ימים וממשיך להדביק אנשים חדשים בתקופה זו, מה שמקשה על זיהוים של נדבקים חדשים – מכניסה ממדים נוספים לפאניקה בשווקים, שממשיכים לרדת. הירידות אמנם יחסית מתונות, אבל המגמה כרגע ברורה.

"יש מקבילות מהעבר להתפרצויות של מגפות, כשהדוגמה הבולטת היא ה-SARS מ-2003", אומר האנליסט הבכיר סרגיי וסצ'ונוק מאופנהיימר שמוסיף באותה הנשימה כי "יש כמה הבדלים מהותיים, המשמעותי שבהם היא הכלכלה של סין. הכלכלה של היום היא לא הכלכלה של לפני 16 שנה. אז הם היו בצד הדרך, היום סין במרכז הכביש מבחינת החשיבות שלה לכלכלה הגלובלית. בנוסף, כשמחלת ה-SARS הייתה בשיאה, זה היה שיאו של שפל כלכלי בעקבות משבר הדוט.קום. הנאסדק היה ב-1200 נקודות ה-S&P היה ב-800 נקודות. היום אנחנו במקום אחר".

הסקטורים שניזוקו באופן מיידי
ראש השנה הסיני זה לא סתם חג עבור הסינים. זה המקבילה הסינית לחג המולד ויש לשבוע הזה משמעויות רבות כלכליות ומוראליות כאחד. המשמעות הראשונה שבמעלה, היא העובדה שזה החג היחיד בשנה שבו מרבית הסינים יכולים לקחת חופש מהעבודה, לצאת ולטייל ולקנות מתנות, כשישנה עלייה משמעותית במכירות הקמעונאיות.

גם אם מחר ימצאו תרופה לקורונה, הנזק לסקטורים מסוימים כבר נעשה וזה נתן מכה חזקה לכלכלה. "מי שנפגע חזק אלה חברות אופליין", אומר וסצ'ונוק. "חברות התיירות, המלונאות, חברות התעופה, כשגם בתי קזינו במקאו – הלאס וגאס הסינית. צפויים להיפגע.

"בנוסף, כל תחום ה-Luxury כנראה שיספוג מהלומה. חלק ניכר מהמכירות של חברות היוקרה, נמכרים במהלך השבוע הזה. סינים רבים טסים לארצות הברית לקנות מותגים כמו לואי ויטון, שזולים בכ-30% שם ביחס לסין. כעת הם לא יטוסו, והצפי שתהיה לזה פגיעה היקפית".

מה אם מחיר הנפט, שגם ככה יורד כבר כמה שבועות?
"הנפט גם צפוי להמשיך לרדת. אני לא רואה הרבה אפסייד במחירי הנפט בלי קשר, אבל המשבר הנוכחי בהחלט יתרום להמשך הירידה במחיר, בגלל הפגיעה שתהיה בסקטור התחבורה, בשל ירידה בכמות הטיסות ובמסחר הימי הבינלאומי. אני מעריך שגם אחרי שהמשבר ייגמר המחיר לא יתאושש. בעיקר בגלל העצמאות האנרגטית של ארצות הברית".

אילו סקטורים צפויים להרוויח מהמשבר?
"להבדיל ממה שהיה ב-SARS מרבית המכירות בסין היום מתקיימות אונליין. צריך לזכור שכסף מזומן כמעט ואינו קיים כיום בשוק הסיני. הכול משולם באמצעות אפליקציות כמו WePay.

"מי ששולטות בשוק התשלומים הסיני הן עליבאבא (סימול: BABA) וחברת טנסנט (סימול: TCEHY), שמתחלקות ב-50% בשוק ענק זה. שתיהן אגב, ירדו ב-5 ימים האחרונים. עליבאבא עם שווי שוק של קרוב ל-600 מיליארד דולר ירדה בכ-5%, מרמה של 225.52 דולר למניה לרמה של 213.69 דולר למניה נכון לכתיבת שורות אלה. טנסנט עם שווי שוק של 465 מיליארד דולר ירדה גם כן באותו השיעור, ממחיר של 51.44 דולר למניה, למחיר של 48.87 דולר למניה.

"טנסנט מאוד מעניינת כי היא שולטת ב-50% מהפעילות של WePay, אפליקציית התשלום הסיני הפופולרית, אבל גם חלק ניכר מההכנסות של החברה מגיעות מהכנסות של גיימינג במובייל", ממשיך וסצ'ונוק.

"עכשיו המון אנשים נשארים בבית, אין להם מה לעשות, אז הם ישחקו יותר במשחקים וירכשו באונליין, אפילו יותר ממה שבדרך כלל. תהיה השפעה חיובית בסחר המקוון וגם כל מיני פלטפורמות של חיפושים בעיקר על הנגיף בענקיות חיפוש כמו WeiBo. מדובר בהזדמנות קנייה עבור חברות אלה, בעיקר כי כבר היו ירידות.

"גם חברות כמו Playtika שלפני מספר שנים, נרכשה על ידי חברה סינית צפויה להרוויח מהמשבר, כנראה שגם IronSource. חברות ציבוריות ישראליות לא צפויות להיפגע משמעותית", הוסיף וסצ'ונוק -"גם חברות הסליקה והפינטק צפויות להרוויח. גם האינטראקטיב גיימינג על חשבון משחקי הקזינו, כי כשאנשים יושבים בבית הם לא מרוויחים כסף. זה מייצר גם סוג של Wake Up לחברות שירצו לפעם הבאה והן ישקיעו יותר בתחומים האלה, כדי לא להישאר מאחור".

תחום השבבים יכול להיות אינדיקטור
לטענת וסצ'ונוק תחום שצריך לעקוב אחריו, הוא תחום השבבים ש"הוא קורלטיבי למאקרו כלכלה וגם בסין. הוא נפגע בגלל מלחמת הסחר. לקראת סוף 2019 היה שיפור עצום בשוק, אבל יש דברים שעלולים לפגוע בשרשרת הייצור של חברות השבבים, כמו ב-2011 במשבר פוקושימה באותו החודש יצא האייפד 2. בגלל המשבר השתבשה כל שרשרת האספקה ולקח להם חודש להשלים פערים.

עם זאת, ראוי לציין שחברות אמריקאיות רבות כבר הוציאו חלק ניכר משרשרת הייצור בסין, בעיקר בגלל מלחמת הסחר. אמנם אין הרבה ביקוש לסמיקונדקטורים בסין, אבל בתחום מוצרי החשמל, במספרים אבסולוטיים סין היא השוק הגדול בעולם, יותר מארצות הברית. כיום מרבית מוצרי החשמל משתמשים בשבבים, מה שיכול להפוך בהחלט להוות סמן להשפעת המשבר על השוק העולמי.