הדולר ממשיך להתחזק בעולם, השקל יצטרף בימים הקרובים למגמה?

התנודתיות בשוקי המניות והאג"חים בימים האחרונים לא פוסחת על שוק המט"ח, כאשר הדולר משלים תיקון חד לירידות שנרשמו בחודש דצמבר. האם גם השקל הישראלי יצטרף למגמה? תלוי בהחלטת הריבית הקרובה בארה"ב. 

ההתחזקות של הדולר בולטת במיוחד בימים האחרונים מול המטבעות בשווקים המתעוררים, במהלך שמזכיר במעט את השנים האחרונות. היואן הסיני מאבד כעת 0.9% מול המטבע האמריקני לרמה של 6.98 יואן לדולר. המטבע הסיני משלים ירידה של 2% מול המטבע  האמריקני ב-4 הימים האחרונים. הריאל הברזילאי נחלש כעת ב-1.1% מול הדולר ונסחר קרוב לרמות שפל של כל הזמנים.  האירו משלים כעת ירידה של 2% מול המטבע האמריקני מאז תחילת החודש. 

גרף שבועי של אינדקס: פרץ מגמה של החודשים האחרונים

נראה כי יש 2 גורמים שמובילים להתחזקות הדולר בימים האחרונים. הראשון הוא החדשות סביב נגיף הקורונה בסין והחשש מהאטה נוספת בפעילות הכלכלית במדינה. בנוסף, קיים חשש מהתפשטות של הנגיף בעיקר למדינות בשווקים המתעוררים, שפחות ערוכות לסיטואציה של התפרצות הנגיף. 

• האינפלציה מתחממת - המדד המועדף על הפד' עלה מעל לצפי
• לקראת פתיחת שבוע המסחר בוול סטריט - האנליסטים מנתחים

במקביל, המתרחש בשוקי האג"ח הממשלתיים משפיע גם על שוק המט"ח. עקומת האג"ח של ארה"ב התהפכה שוב בימים האחרונים, דבר שגורם להוצאת דולרים מהשוק: בסיטואציה בה התשואות על אגרות החוב לתקופה של שנתיים נותנת תשואה של 1.41% בערך (עם סיכון),  עדיף לגופים הפיננסים לשים את הכסף בחשבון הפד' ולקבל תשואה של 1.5% ללא סיכון. 

המפתח בהחלטת הריבית הקרובה הפד' צפוי להחליט ביום רביעי הקרוב על מדיניותו לחודשים הקרובים והלחץ עליו רב. המתרחש בשוקי האג"ח בימים האחרונים הם רמז מאוד ברור לבנק מה יקרה אם הבנק לא ישיק תמריצים נוספים. מנגד, בכירי הבנק אותתו בשבועיים האחרונים שהם עשויים להיות 'ניציים' בפגישה הקרובה. בהקשר זה נציין את נשיא הפד' בדאלאס שטען כי "חשוב מאוד להגיע עם תוכנית שתגרום להפסקת הגידול במאזן הבנק". 

אם הפד' ימשיך במדיניות הנוכחית של גידול חד בבסיס הכסף (קרוב לחצי טריליון דולר בחודשים האחרונים), הסיכוי שהדולר ימשיך להתחזק נמוכים. מנגד, כל רמז על האטה  בקצב ההזרמות צפוי לגרום להתחזקות משמעותית של המטבע. 

• התשואות מזנקות והדולר נופל: שוק האג"ח מאותת חוסר אמון
• טראמפ מציע עסקה: ייבאו גז ונפט מארה"ב - ותימנעו ממכסים
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

בתוך כך, השקל הישראלי נמצא בסיטואציה טכנית מעניינת. במקביל לתמיכה של בנק ישראל נראה כי השקל הצליח להתייצב בתקופה האחרונה סביב רמה של 3.45 שקלים לדולר. צמד המטבעות מתכנס כעת בין 2 קווי מגמה משמעותית: מלמטה, רף ה-3.45 שקלים לדולר ומלמעלה יש את קו המגמה של השנה האחרונה. פריצה של קו מגמה זה, בשילוב עם "החלטה ניצית" של הפד' עשוי ליצור "שורט סקוויז" בצמד.  נציין בהקשר זה כי בבנק אוף אמריקה טענו מוקדם יותר החודש כי השקל הוא המטבע השני בהיקף פוזיציות ה"לונג" שיש עליו. 

דולר-שקל בשנתיים האחרונות: הצמד מתכנס בתקופה האחרונה, איתות לתנודה חדה