השווקים במסר ברור: הסתברות של קרוב ל-90% לעוד 2 הורדות ריבית

ברקע לחששות מהאטה הכלכלית בעקבות נגיף הקורונה שמשבית אזורים שלמים בסין, ובמקביל לעובדה שהפד' ניסה להציג עמדה "ניצית" אמש כאשר הודיע על העלאת ריבית ה-IOER ב-5 נק' בסיס לרמה של 1.6%, שוק האג"ח הממשלתי רותח. 

תשואות האג"חים של ארה"ב ממשיכות את הצניחה החופשית של השבוע האחרון: התשואה לתקופה של שנתיים יורדת כעת לרמה של 1.36% בלבד, התשואה לתקופה של 5 שנים עומד על 1.35% והתשואה לתקופה של 30 שנה עומדת על 2% בלבד. במקביל, עקומת האג"ח בטווחים הקריטיים של 3 חודשים מול 10 שנים מתהפכת הערב לראשונה מאז אוגוסט האחרון. 

עקומת האג"ח של ארה"ב הערב: הפוכה ברובה

כעת, כאשר התשואות של אגרות החוב של ארה"ב נסחרות מתחת לטווח הריביות שקבע הפד', כסף מתחיל לצאת מהשוק.  בסיטואציה הנוכחית, הגופים הפיננסים (שיש להם מזומנים) מעדיפים לשים את הכסף בחשבון הפד' (Reverse Repo Agreement) במקום להוציא אותו לשווקים. הפד' התחיל כעת "לעבוד בפול גז ניוטרל" – הוא מזריק הון מצד אחד, אך ההון יוצא במקביל מהשוק בגלל הפרשי ריביות. 

• האינפלציה מתחממת - המדד המועדף על הפד' עלה מעל לצפי
• לקראת פתיחת שבוע המסחר בוול סטריט - האנליסטים מנתחים

שוק האג"ח מציג מסר כעת ברור למקבלי ההחלטות בפד': עוד 2 הורדות ריבית עד סוף 2020. השוק מציג כעת הסתברות של קרוב ל-90% למהלך שכזה. 

המהלך בשוקי האג"ח משפיע כעת גם על שוק הסחורות, כאשר הזהב והכסף מטפסים כעת ב-0.8% וב-2.8% בהתאמה. 

לקריאה נוספת (23.12) - מדוע הורדת הריבית בארה"ב קרובה מתמיד? לקריאה נוספת (31.12) - 3 הגורמים שצפויים להעניק רוח גבית לזהב ב-2020 לקריאה נוספת (14.8) - התהפכות עקומת אג"ח היא לא רק אינדיקטור למיתון, היא יוצרת אותו