גולדמן זאקס: הפד' צפוי להתערבות חזקה יותר נוכח התפשטות הקורונה

הבנק הפדרלי של ארה"ב צפוי להצטרף לבנקים מרכזיים גלובליים אחרים ולהוריד את הריבית בצורה אגרסיבית, לצורך התמודדות עם החששות בשוק נוכח התפשטות נגיף הקורונה, כך מעריכים כלכלני גולדמן זאקס. 

צפי להפחתה של 0.5% כבר החודש על רקע החשש מפני התגברות ההאטה הכלכלית הגלובלית, סביר להניח שהפד' יודיע על הפחתת ריבית של 0.5% בישיבתו הקרובה בחודש מרץ, אם לא מוקדם יותר, מעריכים בגולדמן זאקס. בסך הכל, צופים בבנק ההשקעות כעת הפחתת ריבית של 1% השנה על ידי הפד', בכך בעצם העלו את הצפי להורדות ריבית, כאשר ביום שישי עדיין צפו קיצוץ של 0.75%.

ברקע לדברים, מדד האנליסטים של גולדמן סאקס לחודש פברואר ירד ב-7.4 נקודות לרמה של 47 נקודות, המצביעה על התכווצות כלכלית (המדד מבוסס על סקר שנערך בקרב אנליסטים אודות הסקטורים שהם מסקרים). המכירות וההזמנות התכווצו, גם מחירי התשומות וחומרי הגלם, השכר והיצוא, נסוגו כנגד גידול במלאים. המשיבים ציינו את נגיף הקורונה כגורם מרכזי בהתכווצות, וכמה אנליסטים ציינו כי התפרצות ממושכת צפויה לגרום לשיבושים בשרשרת האספקה בענף שלהם.

השוק צופה הפחתה של 1% עד סוף השנה התחזית של גולדמן זאקס תואמת את הצפי בשוק, אשר מתמחר הפחתת ריבית על ידי הפד' של לפחות 1% עד סוף 2020.

• הזהב בשיא כל הזמנים: UBS וגולדמן זאקס מעלים את התחזיות
• בזכות הריבית הגבוהה - הבנקים האמריקאים עם רווחי שיא; המניות עולות בטרום

זאת, בניגוד להצהרות הפומביות של גורמים רשמיים בפד', אשר אמרו שהם רואים את הצמיחה הכלכלית בארה"ב כחזקה וכי הכלכלה האמריקאית תוכל להתמודד עם האטה כלשהי, בין אם מדובר בהאטה פנימית או שמקורה בחו"ל.

עם זאת, יו"ר הפד, ג'רום פאואל, פרסם ביום שישי הצהרה לפיה הוא מכיר בכך שווירוס הקורונה "מהווה סיכון מתפתח" לכלכלה וכי הפד' "ישתמש בכלים המתאימים ויפעל לתמוך בכלכלה".

ההצהרה הייתה תואמת במידה רבה לדברים שאמרו פאואל וקובעי מדיניות אחרים מזה מספר חודשים, אולם חלק מהמשקיעים ראו בעיתוי של ההצהרה איתות לכך שהקלות מוניטריות נוספות נמצאות באופק.

• טסלה קופצת ב-4% - דיווחים על פרישה של מאסק מממשל טראמפ
• האנליסט שלא מודאג מהמכסים: "טראמפ רוצה לראות את השוק עולה"
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

יש לצפות למהלך מתואם עם בנקים מרכזיים נוספים "הצהרתו של היו"ר, פאואל ביום שישי מרמזת לנו שהבנקאים המרכזיים בעולם ממוקדים מאד בסיכון לירידות שערים בשוקי ההון כתוצאה מהתפשטות הנגיף," ציינו בגולדמן זאקס. "להערכתנו, הבנקים המרכזיים מאמינים שההשפעה של מהלך מתואם על הביטחון של המשקיעים גדולה מסכום ההשפעות של כל מהלך אינדיבידואלי", הוסיפו.

התחזית של גולדמן זאקס להפחתת ריבית של 1% על ידי הפד', להפחתה של 0.5% בקנדה וכן להפחתה של 0.5% בבריטניה, אוסטרליה, ניו זילנד, נורבגיה, הודו ודרום קוריאה, כמו גם הפחתה של 0.1% על ידי הבנק המרכזי האירופי (ה-ECB) והבנק הלאומי שוויצרי.

הפחתת ריבית מיועדת לעודד ביקוש, לא היצע בדרך כלל השימוש בהפחתת ריבית מיועד להאבק בזעזועים בביקוש, ואילו ההשפעות הראשוניות מהתפשטות הקורונה הינן פגיעה בשרשראות האספקה, בעיקר מסין וממקומות נוספים.

בגולדמן זאקס מתייחסים לסוגייה זו ומציינים כי למרות זאת, להערכתם בנקאים מרכזיים עדיין ירצו לעשות את שלהם בכדי לתמוך בכלכלה, במיוחד בתקופה בה מעטים מהם חוששים שהאינפלציה תעלה יותר מדי. "פירוש הדבר הוא שאם החדשות על הנגיף והכלכלה יישארו שליליים בטווח הקרוב, בנקים מרכזיים עשויים בהחלט להגיב באגרסיביות גם אם ההשפעה על הצמיחה הכלכלית מוגבלת", סיכמו.