יותר מהקריסה של להמן ברדרס: מאזן הפד' גדל השבוע ב-356 מיליארד דולר

במקביל לתחזיות כי הכלכלה האמריקנית צפויה להיכנס למיתון בחודשים הקרובים (לכתבה המלאה), נראה כי הבנק המרכזי משגר בימים האחרונים את כל התחמושת שיש לו במטרה לרכך את הנחיתה של הכלכלה. מרוב התוכנית שהבנק הכריז בימים האחרונים, כמעט שבלתי אפשרי בזמן אמת להעריך את העלות המלאה של פעולות הבנק. הדו"ח השבועי שפרסם הבנק אמש לאחר סגירת המסחר עושה קצת סדר.

>>>עדכונים שוטפים על התפרצות הקורונה ע"פ הדוח האחרון, מאזן הפד' גדל בשבוע האחרון בלא פחות מ-356 מיליארד דולר והסתכם בסכום שיא כל הזמנים של 4.668 טריליון דולר. מדובר בשיא כל הזמנים, כאשר השיא הקודם התרחש בספטמבר 2008, בשבוע בו ליהמן ברדרס הודיע על פשיטת רגל. הדיבורים שנשמעו בשנתיים האחרונות על נורמליזציה נראים כעת כמו עבר רחוק מאוד.  

מבחינת חלוקה: הפד' רכש השבוע אגרות חוב של ארה"ב בסכום של 120 מיליארד דולר, כאשר בסה"כ מחזיק הפד' אגרות חוב של ארה"ב בסכום של 2.68 טריליון דולר. במקביל, סכום הריפו שמבצע הפד' עם המערכת הפיננסית הסתכם ביום רביעי האחרון ב-441.9 מיליארד דולר. 

מאזן הפד' בעשורים האחרונים: מהתבטאויות על נורמליזציה לשיא כל הזמנים

למרות הזינוק החד השבוע, חשוב להדגיש כי רק בשבוע הבא נוכל לקבל תמונה אמינה יותר. רוב הפעולות של הפד' מתחילות לצאת לפועל רק השבוע. כך לדוגמה: המאזן מראה על ירידה של 4 מיליארד דולר בהחזקות באגרות החוב מגובות משכנתאות (MBS), כאשר הבנק צפוי להתחיל היום ברכישות בשוק זה. בנוסף, הדוח האחרון לא כולל את ההשפעה של פתיחת קווי האשראי ל-14 בנקים מרכזיים (לכתבה המלאה). נציין כי היום מודיע הבנק כי קווי האשראי ל-5 הבנקים הגדולים יעבדו באופן יומי ולא באופן שבועי. 

• האינפלציה מתחממת - המדד המועדף על הפד' עלה מעל לצפי
• לקראת פתיחת שבוע המסחר בוול סטריט - האנליסטים מנתחים

כבר היום מאזן הבנק צפוי לזנק עוד: הפד' צפוי לבצע היום רכישות בהיקף של 107 מיליארד דולר בשוק האג"ח הממשלתי ובשוק האג"ח מגובה משכנתאות, מדובר בסכום שיא לפעולה מסוג זה. 

האם מדובר בטירוף מערכות או צעד הכרחי לנוכח הסיכונים? ההיסטוריה מראה כי לפד' יהיה קשה מאוד לחזור בו "מצעדי החירום" שהוא מבצע כעת. מנגד, הקריסה בשווקים עשויה להיראות משחק ילדים לולא הפד' היה מזריק את סכומים אלו.