מה מתרחש בתקופה האחרונה בבנק קפיטל וואן?

סקטור הבנקאות בארה"ב הוא אחד הסקטורים שנפגעו בצורה המשמעותית מהאירועים בחודשים האחרונים, כאשר הערכות הן כי הבנקים יאלצו לבצע כעת מחיקות רבות בעקבות הפסדי אשראי. למרות שכל הבנקים סובלים כעת, נראה שכדאי לשים לב למתרחש בקפיטל וואן (סימול:COF). מניית הבנק יורדת כעת ב-8.4% ומשלימה צלילה של קרוב ל-62%, הירידה החדה ביותר מבין הבנקים הגדולים בארה"ב. 

ע"פ הדיווחים בימים האחרונים, הרשות הלאומית לחוזים עתידיים (CFTC) נאלצה ביום שישי הקודם לבצע הקלה משמעותית בדרישות הביטחונות עבור בנק גדול - הבנק הגדול הוא קפיטל וואן. הערכות מצביעות כי הבנק היה חשוף בצורה משמעותית בחוזים על מחיר הנפט והנפילה במחיר הסחורה סיכנה את יציבות הבנק. מדובר באירוע מפתיע בהתחשב בעובדה שהבנק הוא שחקן קטן יחסית בעסקי הלוואות לשוק האנרגיה, כאשר הלוואות אנרגיה מהוות רק 1.4% מסך חוב ההלוואות שלו. 

לנוכח הדיווחים החריגים, שווה להתעמק ב"מבחני הלחץ" שערך ביוני האחרון הפד' לבנקים בארה"ב. למרות הביקורות הרבות על ההנחות המקלות של הפד' במבחנים אלו (שהצבענו עליהם בפרסום המבחנים), הציון של קפיטל וואן היה הנמוך ביותר מכל הבנקים שנבדקו בתסריט הגרוע. ע"פ התסריט הגרוע, הפד' צפה כי יחס ההון ליבה (רובד1) של הבנק צפוי לרדת לרמה של 6% בלבד, נמוך משמעותית מהיחס בשאר הבנקים. בנוסף, הפד' צפה כי שיעור המחיקות שקפיטל וואן יצטרך לבצע יהיה הגדול ביותר מכל הבנקים. 

יחס ההון רובד1 של הבנקים בארה"ב בתסריט הגרוע: למרות ההנחות המקלות של הפד', ניתן לקבל תמונת מצב על הבנקים

אם זה לא מספיק, חשוב להזכיר את המהלך המשמעותי שהכריז הפד' ביום רביעי האחרון.  הפד' ביטל לתקופה של שנה חלק משמעותי מתקנות באזל 3 שנקבעו בעקבות המשבר של 2008-2009. הפד' הודיע כי אגרות החוב של ארה"ב והפיקדונות של הציבור לא יכללו בחישוב של יחס המינוף של הבנקים (SLR). המשמעות הפרקטית – ירידה חדה של כ-2% בדרישות ההון רובד1 מהבנקים הגדולים בארה"ב. כעת נשאלת השאלה: האם הצעד של הפד' הוא תמריץ או שמדובר בהתאמה למציאות כאשר יש לנו בנק שנמצא בצרות? 

חשוב להדגיש כי נכון הפד' דואג בפעולות בשבועיים האחרונים להגדיל משמעותית את ההון של הבנקים במטרה למנוע קריסה של בנק, מהלך שיכול להחמיר את המשבר הנוכחי בצורה משמעותית. עם זאת, האירועים האחרונים סביב הבנק צריכים להדליק "נורה  אזהרה אדומה" כאשר סביב להניח שיש לו מעט בנקים (בפרט הקטנים) שנמצאים בסיטואציה בעייתית. 

גרף מניית קפיטל וואן בשנה האחרונה: הבנק נפגע בצורה קשה בחודשיים האחרונים