הבנקים מקבלים 'כסף חינם' - זו ההזדמנות הגדולה ביותר בשוק?
לאחר שהיה חלש במיוחד בשנתיים האחרונות, סקטור הבנקאות בארה"ב מאותת על חוזקה בשבועיים האחרונים. המניות של בנק אוף אמריקה (סימול:BAC), ג'יי פי מורגן (סימול:JPM), סיטי בנק (סימול:C) השלימו תיקון של עד 40% משיא הירידות במרץ. האם מדובר במקריות? התשובה לכך היא שלילית. בסיטואציה הנוכחית, שבה יש לפד' את הלגיטימציה להתפרע, הבנקים בארה"ב הם הקנייה הטובה ביותר בשוק.
כסף חינם מהפד'?
תוכנית ההלוואות לעסקים קטנים בהיקף של 350 מיליארד דולר של הממשל האמריקני החלה לפעול בשבוע האחרון. מאז דווח על מספר קשיים, כאשר אחד מהם היה חוסר הסכמה של מספר בנקים להעניק את ההלוואות לנוכח הסיכון הגבוה במתן ההלוואות בסיטואציה הנוכחית (למרות הערבות שמעניק הממשל). הפד' מצא לכך פתרון: הבנק הודיע שיתחיל לרכוש בקרוב את ההלוואות שהבנקים מעניקים כעת לעסקים הקטנים (לכתבה המלאה).
מדובר בהחלטה ששווה מיליארדי דולרים למערכת הבנקאית והסיכון הוא אפסי. הבנקים יכולים להעניק כעת הלוואות לעסקים הקטנים, לגרוף עמלה של 5%-10% לפי גודל ההלוואה, ולמכור את אותה הלוואה ישירות לכלי החדש שהממשל האמריקני והפד' יוצרים. ההלוואות החדשות לא צפויות להיות רשומות במאזני הבנקים, העמלות דווקא כן. ע"פ הערכות האחרונות, הבנקים צפויים לרשום הכנסות של 17.5 מיליארד דולר כתוצאה מהלוואות אלו.
- כל הכותרות
גם אם הבנקים יצטרכו בסופו של דבר לקחת עמלות נמוכות יותר, עדיין מדובר במיליארדי דולרים של הכנסות עם סיכון אפסי. נוסיף כי ביומיים האחרונים ישנם דיווחים כי המחוקקים בארה"ב רוצים להגדיל עוד יותר את חבילת התמריצים לעסקים הקטנים. כפי שכבר הבנתם – המרווחים הגדולים הם לא העסקים אלא הבנקים בארה"ב.
עדכון 18:40: הפד' מודיע כי הוא מסיר חלק מההגבלות שהוטלו על וולס פארגו (סימול:WFC), שהגבילו אותו להשתתף בתוכנית ההלוואות לעסקים קטנים. מניית הבנק מזנקת בתגובה.
הצעד השבוע מגיע לאחר אינספור הקלות שזכו הבנקים בשבועות האחרונים ונזכיר 2 משמעותיים במיוחד. ביום רביעי שעבר הפד' ביטל לתקופה של שנה חלק משמעותי מתקנות באזל 3 שנחקקו בעקבות המשבר של 2008-2009 – התקנות על יחס המינוף של הבנקים (SLR). המשמעות הפרקטית, ירידה של 2% בדרישות ההון רובד1 לבנקים בארה"ב והגדלת היכולתם שלהם להתמנף. גורם מרכזי שעיכב את הסקטור בשנה האחרונה הוסר.
לפני כשבועיים קיבלו הבנקים בארה"ב מתנה גדולה נוספת בדמות דחייה של רפורמת ה- CECL בשנתיים. המהלך צפוי להוריד משמעותית את ההפרשות להפסדי אשראי בשנתיים הקרובות (לכתבה המלאה).
אבל רגע, הבנקים צפויים לרשום הפסדים?
האירועים האחרונים בשווקים פגעו משמעותית בסקטור וחלק מההפסדים הגדולים יופיעו כבר בעונת הדו"חות הקרובה. אך צריך לזכור 2 עובדות חשובות: העובדה הראשונה, מניות הבנקים בארה"ב רחוקות היום ב-30%-50% מרמות השיא, כך שחלק מההפסדים הצפויים מגולמים במחיר המניה הנוכחי.
העובדה השנייה היא שמצבם הפיננסי של הבנקים טוב היום משמעותית מהמצב שהיה בשנתיים האחרונות, כאשר פעולות הפד' האחרונות הגדילו משמעותית את כמות המזומנים של הבנקים בארה"ב. וכל עוד הפד' ממשיך לספק "כסף חינם" למערכת, קשה לראות כיצד נתון זה משתנה.
כמות המזומנים בבנקים בארה"ב: המצב כרגע הרבה יותר טוב מבשנתיים האחרונות
ונסיים עם ציטוט של מייק ווילסון, ראש חטיבת המניות במורגן סטנלי, בשבוע האחרון: "שוק דובי מסתיים במיתון כלכלי, לא מתחיל במיתון". לנוכח הצעדים האחרונים של הבנקים המרכזיים, נראה כי אין משפט נכון יותר לתאר את הסיטואציה הנוכחית.
לקריאה נוספת: הגיע הזמן להתחיל לאסוף מניות, ההזדמנויות כבר כאן
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
12.נסדאקאיתן 14/04/2020 16:59הגב לתגובה זו0 0עוד כמה ירימו את השוק לאן?סגור
-
11.פד בפניקהגדי 10/04/2020 08:16הגב לתגובה זו1 0הפד אחוז טראומה ממשבר 2008 ומקבל רוח גבית מטראמפ שהדבר היחיד שמעסיק אותו זה הבחירות בעוד חצי שנה מה שמביא להתנהלות אובסביבית כזו , מלאימים כל מה שקצת מקרטע ... הזוי !!!סגור
-
10.Bac נראית מעולהמשקיע 09/04/2020 09:21הגב לתגובה זו1 1יעד28$סגור
-
9.חצי תמונהגל 09/04/2020 08:45הגב לתגובה זו2 0החצי השני, אנשים שלוו לפני המשבר ולא יוכלו להחזירסגור
-
8.הבנקים עוד יעלו וישברו שיאהנביא 09/04/2020 07:13הגב לתגובה זו1 0עוד השנה. אפסייד של 100 אחוזסגור
- טען עוד
-
7.הפד וטראמפ יעשו הכל להמשיך לנפח את הבועה.בועה 08/04/2020 23:10הגב לתגובה זו8 1בסופה תהיה לנו סטגפלציה . אינפלציה וירידה בביקושים.סגור
-
הפד לא מנפח בועה ולא ביצים. הפד פשוט אוהב ירוק ושיאיםממילא 09/04/2020 09:57הגב לתגובה זו2 0יש כאן מס גורמים שחברו יחדיו להביא את המדדים לשיא. זה מתחיל בטראמפ, ממשיך בפד , ממשיך בבנקים מרכזיים אירופים ונגמר בנגיד הישראלי. כולם רוצים ירוק ושיאים ויעשו הכל כדי להשיג זאת. הראשונים להבין זאת היו מוסדיים בישראל ומיד אחריו המוסדיים בארהב. עד סוף אפריל הנאסדק ישבור שיא ויעבור את מדד ה-10,000 מי שלא יצטרף לחגיגת העליות יסתכל אחורה ויגיד איזה אידיוט הייתי. משבר הקורונה מבחינתם נגמר וחלף. סוף. אין ברבור ואין שחור. יש ירוק והרבהסגור
-
6.השוק מקדים את הכלכלה הריאלית לכן שוק דובי מקדים מיתוןט 08/04/2020 22:44הגב לתגובה זו4 3שבא אחריו. אבל הנגיף זה ברבור שחור שאף אחד לא יכל לצפות מראש ופגע בכלכלה הריאלית לכן זה מצב חדשסגור
-
5.לא חוכמה להיות אופטימי בעליותאנונימי 08/04/2020 22:15הגב לתגובה זו23 1לכתוב שעכשיו יש הזדמנות אחרי עליה של 40% זה חוכמה קטנה. איפה הייתם עם ׳ההזדמנות בבנקים׳ לפני שבועיים ?סגור
-
4.מעניין למה כותב המאמר מנסה שובט 08/04/2020 22:07הגב לתגובה זו6 2לשכנע אנשים להיכנס עכשיו לשוק ההון. בגלל שהוא רוצה את טובתם או אינטרסים אחרים..?סגור
-
3.דירה=קורת גג=צורך בסיסי של האדםדירה=קורת גג 08/04/2020 20:40הגב לתגובה זו1 10דירה=קורת גג=צורך בסיסי של האדםסגור
-
בנאדם בלי חיים (ל"ת)שמואל 09/04/2020 20:02הגב לתגובה זו0 0סגור
-
אכלת לנו את הראש עם התגובה הזאת בכל מקום (ל"ת)חן 09/04/2020 15:01הגב לתגובה זו0 1סגור
-
2.זמן להמר'זיטוני 08/04/2020 20:22הגב לתגובה זו5 4All Inסגור
-
לא זה זמן להיות מחושבפזית 09/04/2020 09:23הגב לתגובה זו2 0להיכנס בהדרגה על ידיdca במקומות הכי טובים וזוליםסגור
-
1.על זה נאמר : שונא מתנות יחיה - תרתי משמע . (ל"ת)דן 08/04/2020 18:31הגב לתגובה זו7 0סגור
