"הנלחמים בפד": פוזיציות השורט בשוק האג"ח הקונצרני חזרו לשיא

אחד הכללים החשובים עבור המשקיעים בוול סטריט בעשורים האחרונים היה "אסור להילחם בפד". ברקע למשבר הקורונה נדמה כי כלל זה נזנח ע"י חלק מהמשקיעים, שהגדילו בשבוע האחרון את הימור נגד שוק האג"ח הקונצרני בארה"ב.  

נזכיר שוב את השתלשלות האירועים: צעדי התמיכה של הפד' בחמישי האחרון לשיא, כאשר הפד' הציג מספר תוכניות בהיקף של 2.3 טריליון דולר (לכתבה המלאה). עם זאת, המהלך שמשך את רוב תשומת הלב של המשקיעים היה ההודעה של הבנק כי יתחיל לרכוש אגרות חוב /תעודות סל של חברות עם דירוג אשראי "זבל" (לכתבה המלאה).

הודעת הפד' גרמה באופן צפוי לתנודה חדה בשוקי האג"ח הקונצרניים. תעודות סל העוקבות אחר החוב בדירוגים הנמוכים (JNK ו-HYG) רשמו את הזינוק היומי החד ביותר מאז אוקטובר 2008. 

עד כאן התהליך נשמע הגיוני. באופן מפתיע, הנתונים האחרונים של IHS Markit Data מצביעים כי פוזיציות השורט על תעודות אלו זינקה בימים האחרונים לרמות שיא. כך לדוגמה, פוזיציות השורט ב-HYG הסתכמו ב-16.3 מיליארד דולר, כ-38% מסך המניות הצפות בשוק. 

• האינפלציה מתחממת - המדד המועדף על הפד' עלה מעל לצפי
• לקראת פתיחת שבוע המסחר בוול סטריט - האנליסטים מנתחים

פוזיציות השורט על תעודת הסל HYG: מישהו מהמר נגד הפד' כרגע

פוזיציות השורט הגדולות על נכס שהפד' צפוי לרכוש מעוררות כמובן עניין רב ומדובר  במהלך שמאותת על חוסר אמון בפד'.  חלק מהמשקיעים מעריכים כעת כי הבנק לא יצליח למנוע גל של פשיטות רגל של חברות בדירוגים הנמוכים.