השוק השתגע? הנפט נפל לשפל היסטורי, חברות האנרגיה זינקו ב-10%

בחסות הכסף הזול מצד הבנקים המרכזיים, נראה כי העיוותים בשווקים הפיננסים ממשיכים להתרחב. הדוגמה הבולטת ביותר כעת היא בסקטור האנרגיה: בעוד מחיר הנפט נפל לשפל היסטורי, המניות בתחום האנרגיה זינקו ביותר מ-10%. במקביל, מרווחי האשראי בסקטור ממשיכים לרדת, כאשר השוק מתמחר ירידה בסיכון של החברות. 

מחיר הנפט נפל הערב ב-9% לרמה של 18 דולרים לחבית בלבד. מדובר במחיר הנמוך ביותר של הסחורה מאז שנת 2001. ברקע לירידה היום, הממשל הסיני דיווח היום כי הכלכלה המקומית התכווצה ב-6.8% ברבעון הראשון של 2020 – קצב המהיר ביותר מאז החלה הכלכלה השנייה בגדולה בעולם לדווח על נתונים ב-1992.

ההתכווצות הכלכלית של סין איננה מפתיעה, לאחר שחלק ניכר מהפעילות הכלכלית במדינה היה משותק בחודשים האחרונים .עם זאת, הנתון החלש מהצפי המוקדם שעמד התכווצות של 6.5% בלבד. 

הנתון היום עשוי להפוך את התחזית הקודרת של קרן המטבע העולמית מוקדם יותר השבוע לאופטימית. נזכיר כי הקרן צופה כעת התכווצות של 3% בתוצר העולמי –ההתכווצות החדה ביותר מאז שנות ה-30. נזכיר בהקשר זה כי בסוכנות האנרגיה הבינלאומית טענו מוקדם יותר השבוע כי "אין הסכם שיכול היום לאזן את ההיצע בשוק" (לכתבה המלאה). 

• מחירי הנפט בעלייה - איך זה קשור לישראל והאם מניות הנפט אטרקטיביות?
• אקסון מוביל מאכזבת בדוחות אבל מגדילה דיבידנד

הנפילה במחיר הנפט מהווה מכה נוספת לסקטור האנרגיה. נזכיר בהקשר זה כי הערכה של Nordea בשבוע שעבר. לפי הכלכלנים בבנק, הקשר בין השינוי במחיר הנפט לפעילות הבארות בארה"ב מרמז כי בחודשים הקרובים נראה צניחה משמעותית בפעילות האנרגיה בארה"ב.  

האם נראה סגירה המונית של בארות בארה"ב בחודשים הקרובים?

באופן די מדהים, מניות האנרגי מזנקות היום בחדות. תעודות הסל XOP ו-XLE, העוקבות אחר החברות בסקטור, עולות כעת ביותר מ-7%. אקסון מובייל (סימול:XOM) ושברון (סימול:CVX) עלו עד 10%. 

• טראמפ מצמץ שוב - הפעם מול סין; מחריג סמארטפונים, מחשבים ושבבים מהמכסים החדשים
• הפחד של המשקיעים: אי וודאות שתוביל לביטול תחזיות; לוג’יטק היא רק הסנונית
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

במקביל, מרווחי האשראי של החברות בדירוגים הנמוכים בתחום האנרגיה בארה"ב, החברות שכבר היום נמצאות במצב של פשיטת רגל, ממשיכים לרדת היום -השוק מתמחר כעת ירידה בסיכון לחברות האנרגיה. 

לעיוות הנוכחי בשווקים יש כתובת אחת והיא הפד', כאשר המשקיעים מעריכים כי הפד' יחלץ לבסוף גם את החברות בסקטור האנרגיה. נכון להיום - לא נראה שזה הולך להשתנות בקרוב (לכתבה המלאה).