"מלחמת הסחר חוזרת; תגוונו את תיק ההשקעות ותגנו עליו בפוטים"

לאחר שחשבנו שמלחמת הסחר שככה בעקבות החתימה על השלב הראשון של הסכם הסחר בתחילת השנה, בימים האחרונים המלחמה הכלכלית בין שתי המעצמות הגדולות בעולם חוזרת למרכז הבמה. זאת, לאחר שבכירים רבים בממשל האמריקאי, כולל הנשיא דונלד טראמפ, אמרו כי ישנן ראיות שהנגיף יצא ממעבדה בסין והמדינה ניסתה להסתיר זאת.

>> מה ישפיע על הבורסות בחודשים הקרובים? לא הקורונה   בסקירה של מנהל ההשקעות הראשי של UBS, מארק האפלה, נטען כי זו הסיבה שעומדת מאחורי החולשה ואי הבהירות בשווקים -"אנחנו מצפים שהמניות יישארו בתנודתיות גבוהה, בזמן שהשווקים מתקשים למצוא איזון בין ההכרזות על הורדת אמצעי הסגר, דיווחים על טיפולים וחיסונים פוטנציאליים, הקלה כלכלית, חדשות על התפתחות המגפה ושינויים בדינאמיקה הפוליטית", כתב האפלה.   "לראייתנו, משקיעים צריכים להישאר בפוזיציה מתוך צפי להתאוששות, אבל לגוון את תיק ההשקעות על מנת להגן מפני הפתעות שליליות אפשריות. אנחנו תומכים בשילוב שכולל אג"ח אמריקאי בתשואה גבוהה, אג"ח בדירוג השקעה ואג"ח דולרי על שווקים מתפתחים, מניות נבחרות ולהשתמש באסטרטגיות לניצול התנודתיות כמו אופציות PUT.   בנוסף, הבנק צופה כי הביצועים של מניות של חברות ושווקים סיניים ושל חברות מהמזרח הרחוק בטווח הקצר, צפויים להיות טובות יותר ממקבילותיהן באירופה, אבל לא בארצות הברית. "חברות אסייתיות וסיניות נמצאות בעמדה להרוויח מטרנדים ארוכי טווח כמו אורבניזציה וטרנספורמציה דיגטלית", כתבו בבנק.

החשש הגדול של השווקים בנקודת הזמן הזו הוא שנוסף למשבר הכלכלי כתוצאה מהקורונה, יתווסף פן מדאיג נוסף - מלחמה קרה בין ארה"ב וסין. מלחמה כזו היא בעיקרה מלחמה כלכלית (נקווה שיסתיים בכך), עם השלכות גדולות על כלכלות העולם. ארה"ב בעידן טראמפ אינה מוכנה לסבול את ההפרות של הסינים - גניבת פטנטים, העתקות וכו', לצד מכסים שמפלים לרעה את האמריקאים. טראמפ מנסה לשנות את השיטה, ובדרך ישנו מאבק גדול מול הסינים. 

לצורך המאבק טראמפ גם יגייס את הקורונה. המגפה התחילה בסין, וטראמפ טוען שיש לו "אקדח מעשן", שמוכיח שהסינים הסתירו את המגפה ולא אפשרו לעולם להיערך אליה. יש גם טענות שהוירוס הוא תוצר של מעבדה בסין. גם מדינות נוספות בעולם טוענות כך והמשמעות היא שהן ירצו סוג של פיצוי על הנזקים הענקיים. הדרישה הזו שהסינים כמובן יסרבו לה, והעימות הכולל על הסכמי הסחר, יקבעו את הטון בשווקים כשברקע כמובן בהדרגה נקלוט ונפנים את השפעות הקורונה על הכלכלה. השווקים עכשיו מתייחסים לקורונה כאירוע חד פעמי ומצפים שעוד רבעון או שניים נחזור למצב הרגיל. אבל זה לא טריוויאלי. 

• הזהב זינק השבוע ב-5% - מה הסיבות ומה צפוי בהמשך?
• UBS עם הורדת דירוג למובילאיי: "הצמיחה תחזור מאוחר מהצפוי"