מהלכי טראמפ יובילו את השווקים לשיא לקראת הבחירות

משרד האוצר האמריקני פרסם אמש את צפי הגיוסים שלו לחודשים הקרובים (לכתבה המלאה). למרות שהמספר שמשך את רוב תשומת הלב היה הגיוס של 3 טריליון דולר ברבעון הנוכחי, הסיפור המרכזי מסתתר בתחזית לקופת המזומנים בסוף התקופה, כלומר בסוף יוני.

נתחיל מהחודש הקרוב (מאי) שלמרות האדישות בשווקים בימים האחרונים, עשוי להיות חודש תנודתי במיוחד. ע"פ הדוח אמש, סכום ההנפקות של אגרות החוב  בחודש  מאי צפוי לעמוד על 512 מיליארד דולר. כאשר נזכיר כי נכון להיום, הפד' קונה אג"ח ממשלתיות בהיקף של 8 מיליאר דולר ביום. המשמעות: אם הפד' לא יגדיל את הרכישות בימים הקרובים (ויממן את החוב של הממשל כפי שעשה בחודשיים האחרונים), מערכת הבנקאות בארה"ב (שמחוייבת ע"פ חוק לקנות את האג"ח הממשלתי) תצטרך לממן קרוב ל-354 מיליארד דולר של החוב הממשלתי בתקופה הקרובה - דבר שהיא לא ביצעה בחודשיים האחרונים. האם השווקים יוכלו להמשיך להיות חזקים בסיטואציה כזו? ספק רב. 

כתוצאה מהנפקות אלו, קופת האוצר האמריקני, שעומדת היום על 1.1 טריליון דולר צפויה לעלות עד סוף החודש לשיא חדש ולעמוד סביב רמה של 1.25-1.2 טריליון דולר - סכום שנחשב דמיוני עד לפני מספר חודשים.

צפי ההנפקות של משרד האוצר האמריקני (כחול) מול הרכישות של הפד' (אדום) בחודש הקרוב: השוק יצטרך להסתדר בלי עזרה חיצונית

• מחפשים מקלט מהמכסים? אלו החברות שיכולות לבלוט לטובה
• לקראת פתיחת שבוע המסחר בוול סטריט - האנליסטים מנתחים

בחודש הבא מתחיל המפנה בשבוע שעבר פרסמנו כאן על הנשק הגדול של טראמפ – קופת מזומנים של טריליון דולר (לכתבה המלאה). כעת נראה שטראמפ יתחיל להשתמש בקופה זו החל מהחודש הבא. אם אכן סכום המזומנים בקופת האוצר יעמוד על 1.2 טריליון דולר בסוף החודש הקרוב. הצפי אתמול מצביע כי קופת המזומנים של הממשל תעמוד על 800 מיליארד דולר בלבד בסוף החודש הבא. 

המשמעות: קרוב ל-400 מיליארד דולר יוזרמו מהממשל האמריקני לשווקים הפיננסים בתוך כחודש!

ההשפעה של ירידה בקופת המזומנים של משרד האוצר של ארה"ב דומה להשפעה של תוכנית רכישות מצד הפד'. בסיטואציה בה הממשל רק מוציא כסף ולא מגייס, רזרבות הבנקים צפויות לגדול משמעותית. נציין כי זו לא הפעם הראשונה שהממשל מבצע מהלך שכזה: התיקון החד בשווקים בתחילת 2019 התרחש הרבה בזכות העובדה כי הממשל האמריקני "יצא מהמשחק" למספר חודשים. 

נציין כי קופת האוצר נעה בשנים האחרונות ברמה של 100-400 מיליארד דולר, כך שלממשל האמריקני יהיה עוד "כרית ביטחון" גדולה מאוד לקראת הבחירות גם לאחר הזרמות אלו. 

• החוזים העתידיים על האפס, ועל המניה הכי טובה והכי גרועה ב-S&P 500 ברבעון האחרון
• האינפלציה בגוש האירו ממשיכה להתקרר; הציפיות להורדת ריבית גוברות
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

קופת האוצר האמריקני: הממשל צפוי להציף את השווקים בנזילות החל מהחודש הבא

לנוכח כמויות הדולרים האדירות שצפויות לזרום לשוק ע"י הממשל, קשה לראות כיצד המדדים המובילים לא מגיעים לשיאים חדשים לקראת הבחירות הקרובות. גם אם חודש מאי עשוי להיות תנודתי. וכל זאת מבלי שציינו את הכוח שהוענק למשרד האוצר האמריקני בעקבות תוכנית ההתערבות של הפד' בשווקים השונים (לכתבה המלאה). 

להצפת השווקים בדולרים החל מחודש הבא צפויות כמובן להיות השלכות גם בשוקי המט"ח, וזה בדיוק מה שהחוזים על ההון במערכת הבנקאית מצביעים בתקופה האחרונה -הלחץ של הדולר בשווקים במהלך החודשים האחרונים צפויי להתפוגג במהירות.