החלום הפך לסיוט עבור משקיעי תופין - החברה מאכזבת שוב

לפני קצת יותר משנה הונפקה חברת אבטחת המידע הישראלית תופין (סימול:TUFN) בוול סטריט. בהתחלה זה היה נראה מדהים - בתוך זמן זינקה מניית בחברה לשיא. כולם היום מרוצים: בעלי החברה, המשקיעים וגם האנליסטים אהבו להמליץ על מניית החברה. הבעיה שמאז נראה כי החלום הפך לסיוט עבור המשקיעים. הדוחות של החברה לרבעון הראשון של 2020 הם המשך ישיר להידרדרות של החברה. 

בחודש שעבר פרסמה החברה אזהרת רווח לקראת הדוחות. בחברה טענו בזמנו כי בשל השפעות נגיף הקורונה, לא יתממשו חלק מההכנסות והיא תרשום הכנסות של 21.3-21 מיליון דולר בלבד, לעומת תחזית קודמת שעמדה על 26-23 מיליון דולר. בפועל החברה דיווחה על הכנסות של 21.2 מיליון דולר ברבעון הראשון של 2020. נציין כי מדובר בירידה של 5% ביחס לתקופה המקבילה אשתקד. 

החברה רושמת הפסד תפעולי נקי (GAAP) של 17.3 מיליון דולר, לעומת הפסד תפעולי של 4.3 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד. בשורה תחתונה, החברה רושמת הפסד נקי של 17 מיליון דולר או 0.48 דולרים למניה, לעומת הפסד של 4.4 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד. בנתון המתואם, החברה מדווחת על הפסד של 13.2 מיליון דולר או 0.37 מיליון דולר, לעומת הפסד של 3.4 מיליון דולר או 0.41 דולר למניה ברבעון המקביל. 

תזרים המזומנים של החברה הסתכם ברבעון האחרון ב-0.5 מיליון דולר, לעומת תזרים של 11.9 מיליון בתקופה המקבילה אשתקד. נכון לסוף הרבעון, בקופת החברה יש מזומן בהיקף של 120.5 מיליון דולר, לעומת 121 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד. 

באופן די צפוי, החברה בוחרת שלא לפרסם תחזיות לרבעון הקרוב כאשר הסיבה היא חוסר הוודאות שיצר נגיף הקורונה. נציין כי עבור החברה אולי מדובר בחדשות טובות, שכן ב-2 הרבעונים האחרונים פרסמה אזהרות רווח לקראת הדוחות, אירועי שלא צפוי להתרחש בדוחות הבאים. 

התוצאות החלשות לרבעון האחרון הן כאמור המשך ישיר להתנהלות שנראית רע מאוד במהלך השנה האחרונה, כאשר המקרה הזכור ביותר הוא ההתנהלות סביב ההנפקה השניה שביצעה החברה. ב-4 בדצמבר, הודיעה החברה על הנפקת מניות נוספת של 4.27 מניות לפי מחיר של 17 דולר למניה. מספר שבועות לאחר מכן הודיעה החברה על אזהרת רווח. האם הנהלת החברה לא ידעה על התוצאות החלשות ברבעון כבר בזמן הגיוס? האמון של המשקיעים בהנהלת החברה לא חזר מאז.

מניית החברה צונחת כעת ב-17% ומשלימה ירידה של מעל 70% מהשיא שנקבע זמן קצר לאחר ההנפקה. 

גרף מניית החברה בשנים האחרונות