משחקים מסוכנים - טראמפ משחק עם הסינים; מפלרטט, מצייץ ומשחק בשוק המניות - האם השיאים יימשכו?

בלומברג בחרו השבוע למקם את מהלכיו של טראמפ בעולם של תורת המשחקים: לוקח הימור מסוכן בהחזרת ארצות הברית לשגרה. אם יצליח, הוא יחזיר לעצמו את הסיכוי להיבחר לנשיא ארצות הברית. אם ייכשל, הוא יפסיד את מה שממילא כנראה הוא מפסיד: הקדנציה השנייה.

אל מול ההימור הזה אנחנו והשוק מתנהלים כבר חודש. אחרי ״תיקון ה-FOMO״, קניות שנבעו מהפחד להחמיץ הזדמנויות, נתקל ה-S&P500 בהתנגדות שהגדרנו כאן אבל במשך חודש ״סירב״ לרדת ממנה ואף אתגר אותה קצת כלפי מעלה.

לקריאת הטורים הקודמים של זיו סגל

קורא כתב כאן בתגובות שהוא חושב שאני ממש כועס או משהו כזה (על איוולת השווקים). אני לא כועס, כעס במקרה הזו לא יעזור. כל מי שמשקיע או סוחר משחק במשחק מנטאלי כפול. משחק אחד הוא מול השוק והבנת המיינד הקולקטיבי של המשקיעים. השני הוא מול התודעה האישית, המחשבות, הרגשות וההטיות שמשתלטים עליה. השאלה המרכזית היא, כשהשוק מאתגר את התרחישים שבניתם, מתי משנים תרחיש ומתי נותנים לו עוד זמן? אם עולים בכם כעס או תסכול, תזכרו שאתם סוחרים מול מחשבים ומקצוענים קרי מזג. הכעס והתסכול שלכם הם היתרון שלהם. אז ברוח תורת המשחקים, לא נרצה להעניק להם אותו.

אחד הסיפורים שיושבים לי חזק בראש הוא בגדי המלך החדשים. לדעתי אנחנו עכשיו בסיפור הזה. זכרו שבסיפור לקח זמן עד שילד אחד העז לחשוף את מציאות המלך העירום. ככה זה היה גם במשבר הסאב פריים. זה משעשע כי ננסי פלוסי התייחסה השבוע למשמניו של טראמפ (בביטוי שרומז כנראה להיקפים יותר משמעותיים ממה שחליפה טובה יודעת להסוות) מתוך חשש ציני לבריאותו ולתרופות שהוא נוטל לראווה.

מצב השוק – דשדוש מתמשך
אז הנה עבר עוד שבוע, הרבה דרמות בעולם: קורונה, משבר כלכלי, יחסי סין - ארה״ב וה- S&P500 נשאר פחות או יותר בטווח בו הוא נמצא כבר חודש, עם הטיה קלה למעלה, ללא פריצה של אזור ההתנגדות 2950-3000 מצד אחד, וללא התחלה של גל ירידה מצד שני. 

עובדה זו מעלה שאלות בדבר הזמן שאנחנו מקדישים לרעשי השוק בהתחשב בכך שהוא מדשדש כבר חודש. אם תסתכלו על הגרף לטווח הארוך יותר, אולי תופתעו לגלות שלמרות כל הדרמות של השנתיים האחרונות, ה -S&P500  נמצא היום במקום שהוא היה בו בספטמבר 2018. חשוב להסתכל על הגרפים בשביל לקבל תמונה מדויקת יותר של המציאות ופרספקטיבה מאוזנת גם ביחס למחשבות, תיאוריות ורגשות שלנו ביחס לשווקים וגם ביחס לביצועי התיקים שבניהולנו.

אז אנחנו נשארים השבוע עם אותה שאלה שמלווה אותנו חודש: פריצה למעלה של 2950-3000 ומגמת עליה שנמשכת או התחלה של גל יורד שני? לדעתי עדין סביר יותר להניח שנראה גל יורד שני. בתרשים לטווח הקצר סימנתי עיגול סביב פער המחיר העולה האחרון. סגירה שלו כלפי מטה, כלומר מהלך מתחת ל-2850,  תיתן רמז דובי.

שאלת הפסגה הכפולה
אל ההתנגדות של ה-S&P500 אני רוצה להוסיף היום נקודה נוספת – נקודת הפסגה הכפולה. תסתכלו על הגרף של מדד הנאסד״ק. המדד, כמו מדד הנאסד״ק 100, חזק יותר מה-S&P500 מבחינת ההתאוששות. אבל, שני מחסומים חזקים ניצבים בפני עליית המדד. אחד הוא פער המחיר היורד שסומן בעיגול ושבולם את הנאסד״ק בימים אלו והשני הוא רמת השיא ההיסטורי ב-9800 וקצת. בשביל לפרוץ את שני אלה נדרשת עוצמה חזקה והשאלה היא האם חוץ מכסף חינם שנזרק לשוק, יש משהו שיכול להוביל לעוצמה כזו.

עכשיו בואו נסתכל על מיקרוסופט שהיא אחת המניות הפופולאריות בימינו. משקלה בנאסד״ק 100 הוא כ-11%. מה הגרף מראה? שתי פסגות כפולות מרוחקות שכל אחת מהן מורכבת משתי פסגות כפולות קרובות. הבאה בתור בנאסד״ק 100 היא אפל וגם שם ישנה אפשרות ממשית לפסגה כפולה. הבאה בתור בנאסד״ק 100 מבחינת המשקל היא אמזון. כאן אנחנו רואים תבנית אחרת של שיא חדש וגם בבאה אחריה בתור, פייסבוק. אבל הן מתקזזות עם גוגל, אינטל ונטפליקס.

השורה התחתונה היא שישנם הרבה נימוקים טכניים בעד האפשרות שההתנגדות תמשיך לבלום את השוק ושבסופו של דבר יתקיים גל ירידה נוסף. גם מבחינה הכלכלית, חוץ מהאמירה ש״לא נלחמים בפד״ ובכסף שהוא שופך, קשה לראות נקודת אור או סיבה לממוצע דוחות כספיים שיצדיק עליה במניות.

רעיונות ומעקב
אחת הסיבות שמדדי המניות עלו היא שמניות, אותן ניתן לכנות ״מניות כלכלת ימי הקורונה״ עלו עליה חדה וחלקן, כמו פייסבוק, אמזון ופייבר אותה הזכרנו כאן בעבר שברו שיאים חדשים. עליה זו ביחד עם תיקונים מתונים יותר בקרב מניות אחרות גרמה למדדי המניות, שהם בסך הכל חישובי ממוצעים, לעלות.
 
לכן, האסטרטגיה של החזקת מניות חזקות ו/או במצב טכני מעניין ביחד עם הגנה על התיק רלבנטית עד שהשוק יתחיל לרדת. היה והשוק ירד, סביר שרוב המניות ירדו ובמקרה כזה, על פי המצב הטכני, ניתן יהיה לשחרר מניות עד להזדמנות הקניה הבאה.

אחת הדוגמאות המעניינות שעלו על שולחו הניתוחים שלי בשבוע האחרון היא F – פורד. אפשר לראות פריצה כלפי מעלה של רמת התנגדות שקדמה לה תבנית של משולש. עם שער אופטי של פחות מ – 6 דולר המניה יכולה להיות משחק טכני יפה.

גם בואינג, BA , נמצאת במצב מעניין. אפשר לראות שהיא סיימה תיקון פיבונאצ׳י לגל העולה האחרון וכשהחלה לעלות פרצה קו מגמה יורד.

נישאר סולידיים היום לאור רמת הסיכון הגבוהה של השוק ובחלק העדכונים השבועי נציין את T שהוצגה כאן זה מכבר. כפי שתראו במקום המסומן בעיגול, המניה מתחילה להתחזק מול ה – S&P500 והיא באמצע גל משני עולה כך שהכל ״תקין״ מבחינתה, נכון לכתיבת שורות אלו.

זהו להיום, תהיו ערניים למרות חודש הדשדוש המאתגר שעבר עלינו ושימו לב לכל הסיכונים שנמצאים שם בשוק.

כותב המאמר עוסק בתחום השווקים הפיננסיים, ניתוח טכני, מימון התנהגותי ואימון מנטאלי, בעל עיסוקים מגוונים בתחום באקדמיה ובפרקטיקה.

* אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.