"הצריכה הפרטית היא הפקטור החשוב ביותר ליציאה ממשבר הקורונה"

עד כמה חשוב הכוח הצרכני של האזרחים למעצמות? אם נדבר במספרים אבסולוטיים, אז בכלכלות המודרניות אין שני לצרכן הפרטי. בארה"ב הכלכלה הגדולה בעולם, כ-70% מההכנסות מתבססות על הצרכנים. ביפן, הכלכלה השלישית, מדובר בלמעלה מ-50%. זה משמעותי.

עכשיו נשאלת השאלה, איך יתנהג הצרכן האמריקאי אחרי הורדת אמצעי הסגר והחזרה לשגרה. בסין למשל, לקח לשלטונות למעלה מחודש לשכנע את העובדים לחזור לעבודה. בינתיים, הצרכן האמריקאי אוגר את הכסף שלו.

לפי נתונים שנאספו בבנק השוויצרי, יוליוס בר, במאי 2020, אחוז החיסכון מההכנסה הפנויה הגיע ללמעלה מ-14%. במאי 2008 ולאחריו במשבר הסאב פריים, אחוז החסכון מההכנסה הפנויה עמדה על בין 8% ל-9%.

המשמעות של זה היא עצומה והיא מעידה על עומק המשבר אותו חווה הציבור האמריקאי, שחוסך לקראת ימים גשומים, לאחר שלאט לאט מבינים שם שהיציאה לא תהיה כל מהירה.
"להערכתנו", כותב איב בונזון, מנהל ההשקעות הראשי בבנק השוויצרי, יוליוס בר, "מספר ממשלות בעולם מעריכות בחסר את אובדן ההכנסה שנובע מסגירת הכלכלות, ומעל הכול, את עומק הפגיעה של הסקטור הפרטי ואת יכולתם לשוב לפעילות כלכלית רגילה".

"במושגים אבסולוטיים, 20% ממשקי הבית העשירים בארצות הברית איבדו כמות משמעותית מהכנסתם עד כה, כשמקביל כמה תוכניות ממשלתיות לסיוע לאזרחים עומדות להסתיים ולכן זה חיוני שההוצאה לחל"ת לא תהפוך לפיטורים", הוסיף בונזון.

"מאידך, פשיטות הרגל רק מתחילות. המשבר הכלכלי יאיץ את נפילתם של מודלים עסקיים כושלים, כמו סקטור הקמעונאות, כשפשיטות הרגל יקשו על ההתאוששות. האימפקט על הצריכה, שלרוב מאוד חזקה, היה חמור מאוד. כך, שבטווח הקצר, ההוצאות של משקי הבית פחתו משמעותית במדינות המפותחות וההכנסות של מרבית משקי הבית נשמרו".

עוד כותב בונזון, כי בשלב זה, כמו במשבר ב-2008, גם עכשיו הציבור חוסך יותר. "עם זאת, בשלב הבא, שאלת החסכון וההתנהגות של משקי הבית תהיה מכרעת. אם לציבור יהיה עבודה, הוא יוכל לתמוך בצריכה שלו על בסיס הכסף שחסך", כתב.

עם זאת, כתוצאה מניהול המשבר, הגירעון הממשלתי האמריקאי עלול להגיע לרמה של בין 10% ל-20% מהתמ"ג. לטענת בונזון, מישהו יצטרך לשלם את זה, כשאחד הצעדים יהיה להעלות את הריבית. הצטברות החוב כזו עלולה לגרום לבנקים מרכזיים להתערב ולנסות לשמור על עקומות הצמיחה. הבעיה היא, שזה עלול להוביל למשבר חוב.