מודרנה מציגה תבנית Pump and dump קלאסית

האווירה הנוכחית בוול סטריט די מסוכנת למשקיע הממוצע: מצד אחד, הנזילות הגבוהה בשווקים גורמת לזינוק במניות רבות, דבר שמעניק תחושה "שכל מטאטא יורה". במקביל, הציפייה הגדולה למציאת חיסון/תרופה לנגיף הקורונה אשר שיתק את העולם, יוצרת תמריץ לחברות רבות לדווח על כניסה לתחום. כמעט מידי יום מדווח על כניסה של חברה חדשה לתחום והמניה של אותה חברה מזנקת. מדובר באווירה שמעודדות מעשי נוכלות ומכירת חלומות - אספקט שבוול סטריט אלופים. המקרה בשבועיים האחרונים של חברת מודרנה הוא רק דוגמה אחת.

חברת מודרנה (סימול:MRNA) עלתה לכותרות בחודשים האחרונים במקביל להתפתחות הנגיף. בשבוע שעבר דיווחה החברה על תוצאות חיוביות בניסוי שלב 1 (בטיחות ויעילות ראשונית) ב-mRNA-1273, החיסון הפוטנציאלי שלה לנגיף הקורונה. מניית החברה זינקה באותו יום לרמה של 86 דולר למניה ובכך השלימה זינוק מדהים של קרוב ל-380% מסוף מארס האחרון. האופטימיות הגיעה לשיא, כאשר גם בממשל האמריקני התייחסו להודעת החברה וטענו כי "מדובר בחדשות מבטיחות". אלא שאז הדברים התחילו להתדרדר. 

מספר שעות לאחר הודעת החברה על נתונים טובים בניסוי, הודיעה מודרנה על הנפקה של 17.6 מיליון מניות, כאשר המחיר בהנפקה עמד על 76 דולר למניה. בנוסף, החברה הנפיקה עוד 2.64 מיליון אופציות. בסה"כ, החברה גייסה כ-1.34 מיליארד דולר מהציבור.

יום למחרת כבר החלו סימני השאלה סביב הדיווחים של החברה. ברשת החדשות STAT טענו כי הודעת החברה הייתה חלקית בלבד והיא אמנם מתאימה לדיווח לשוק, אך לא ניתן ללמוד ממנה האם הניסוי אכן אפקטיבי כטיפול בנגיף. "יש סיבה טובה מאוד לחוסר ההתלהבות מהדיווח, רוב המידע שפורסם ע"י החברה היו מילים, לא נתונים", סיכמו המומחים.

• הכישלון של גמידה סל - עוד חברת ביומד שריסקה את ה"חלום"
• פרוטליקס משנה כיוון? "מעריכים שיש עתיד טוב לחברה, אבל צריך סבלנות"

עוד נתון שמעלה ספקות, הוא השתיקה של המכון הלאומי לאלרגיה ולמחלות זיהומיות (NIAID), אשר מהווה שותף פעיל בניסוי שמודרנה מנהלת. למרות הדיווח של מודרנה, המכון לא פרסם הודעה כלשהי בנושא. 

עד כאן התנהלות החברה נראית בעייתית, אך זו רק ההתחלה. מאז אותו יום, כמעט מידי יום דווח כי בכירי החברה ניצלו את ה"הייפ" סביב החברה בשביל להיפטר מהמניות שברשותם. בין הבכירים שמכרו בתקופה האחרונה את מניותיהן ניתן למצוא את מנכ"ל החברה וראש צוות הפיתוח. 

היום מדווחת רשת החדשות Statenews כי בכירי החברה מכרו מניות בהיקף של לא פחות מ-89 מיליון דולר בימים האחרונים. נציין כי מדובר בנתונים גבוהים ביחס לדיווח שהחברה פרסמה לרשות ניירות הערך האמריקנית (SEC).

• "המניה שמשגעת את השווקים - פי 23 ביומיים; האם ניוזמקס היא ה-DJT הבאה?"
• המניה הישראלית שמככבת במומלצות של גולדמן זאקס; "אלה המניות שיכולות לשרוד מלחמת סחר"
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

הגרף הבא מסביר היטב את המכירות של בעלי עניין על גרף והסכומים (למטה) - נראה רע

איפה הרשות לניירות ערך בארה"ב שתגן על המשקיעים? אין עדיין תגובה לדיווחים הרבים בימים האחרונים. ובלי קשר, קשה לראות כיצד היא מסוגלת להתמודד עם "מבול" החברות שמוציאות פרסומים בנוגע לנגיף הקורונה. 

הסיטואציה היום בוול סטריט כאמור מאוד מעודדת "מכירה של חלומות". האם כל החברות שדיווחו על התקדמות בחקירת הנגיף משקרות? כמובן שלא, אך המשקיעים צריכים לקחת כל דיווח בנושא בערבון מוגבל. בנוסף, על המשקיעים לזכור כי כלל לא בטוח שהצלחה מדעית במציאת חיסון/תרופה לנגיף תתורגם בהכרח לתזרים מזומנים גדול יותר.