עד סוף יוני: ממשל טראמפ מזריק 600 מיליארד דולר לשווקים

למרות שנתוני המאקרו בעולם ממשיכים להיות חלשים במיוחד (והתאוששות מהירה כבר לא עומדת על הפרק), הראלי במדדים המובילים  בוול סטריט לא מראה סימני עצירה. מדד ה-S&P500 משלים הערב עלייה של קרוב ל-40% מהשפל ומדד הנאסד"ק נמצא כבר במרחק נגיע מרמות שיא כל הזמנים. קורונה? השווקים בוול סטריט כבר מזמן לא שם.

האווירה בשווקים כבר בועתית: "שיחות הסלון" כבר מתחילות להיות סביב הרווחים שנעשו בחודשים האחרונים, גם מאנשים שהקשר ביניהם ובין שוק ההון מקרי לחלוטין.  גם הדיווחים על כניסת מיליוני סוחרים חדשים למשחק מצביעה על אופוריה בשווקים. לפתע, נדמה שכולם גאונים בשוק ובכללי יש הרגשה "שכל מטאטא יורה" בתקופה זו. בדר"כ אווירה כזו מהווה תמרור אזהרה גדול לשווקים, אך גם הפעם? לא בטוח.

אם מסתכלים על הצפי לנזילות בשווקים לתקופה הקרובה קשה שלא לקבל את התחושה שזו רק ההתחלה - וזה כבר ברמת החוסר היגיון. החל מהערב, טראמפ והממשל האמריקני שולפים את הנשק לקראת הבחירות. מדובר בנשק שכבר דיברנו עליו בחודשים האחרונים בביזפורטל (לכתבה המלאה) - הצפת השוק בדולרים. 

קופת האוצר האמריקני קובעת בימים אלו ממש שיא כל הזמנים עם נתון של 1.37-1.39 טריליון דולר - כן, לממשל טראמפ יש כרגע רזרבות לא מנוצלות בסכום דמיוני והוא הצליח לגייס סכום זה בזכות העובדה שהפד' רכש יותר מ-127% מהאג"ח שהונפק בחודשים האחרונים. 

עכשיו מתחיל החלק המעניין: התחזית של משרד האוצר מצביעה כי בסוף החודש הבא הקופה תעמוד על 800 מיליארד דולר בלבד. כלומר ירידה של קרוב ל-600 מיליארד דולר בתוך חודש אחד בלבד!

אותו כסף שיוצא מקופת האוצר האמריקני צפוי להגיע בצורה של "פיקדונות" למערכת הבנקאית בארה"ב. אם בימים האחרונים הזכרו כי לבנקים בארה"ב יש כעת יותר מזומנים מאי פעם,  כמות המזומנים במערכת הבנקאית צפויה לעלות באותו הסכום. ובמילים פשוטות: לכסף שהולך לצאת מקופת האוצר יש את אותו אפקט כמו לתוכנית רכישות של הפד' בהיקף של 600 מיליארד דולר בחודש אחד. 

אבל זה לא נגמר פה: צריך לזכור שהפד' עדיין פעיל בשוק, אמנם בקצב נמוך מהחודשים האחרונים, אך הוא עדיין מזריק נזילות גבוה למערכת הפיננסית. נציין כי חלק מהתוכניות שהוכרזו ע"י הבנק לאחרונה צפויות להתחיל לפעול רק בתקופה הקרובה, כך שייתכן שקצב הגידול במאזנו יהיה גדול עוד יותר מהערכות היום. המשמעות של כל הצעדים שפורטו עד כה: המזומנים בידי המערכת הבנקאית צפויים לזנק בעוד קרוב ל-800 מיליארד דולר בחודש הקרוב. 

המזומנים בידי הבנקים בארה"ב: אחרי הפקיצה בחודשים האחרונים, עוד קפיצה חדה צפויה בקרוב

אם כבר היום אפשר לטעון כי המערכת הפיננסית בארה"ב מוצפת בנזילות, הפעולות הצפויות של טראמפ הופכות את החודשים האחרונים לקדימון בלבד. נזכיר כי לנזילות גבוה במערכת הבנקאית יש השפעה כמעט על כל אספקט בשוק: מרווחי האשראי בשוקי האג"ח הקונצרניים צפויים לרדת בחדות, הדולר (שכבר החל לרדת השבוע) צפוי לסבול. בנוגע לשוקי המניות, נראה כי מדובר במתכון בטוח לעליות שערים חדות שכסף זול מגיע בלי קושי לקרנות הגידור הפעולות בשוק. 

מוקדם יותר החודש הערכנו בביזפורטל כי טראמפ מתכנן להקפיץ את השווקים לשיאים לקראת הבחירות. היום זה כבר נראה כי הנזילות הגבוה יכול להוביל את וול סטריט לשיאים חדשים כבר בחודש הבא!

הכתבה מתחילת החודש: טראמפ רוצה שווקים בשיא ורצוי כמה שיותר מהר