בנק אוף אמריקה: שוק העבודה בארה"ב לא יחזור לעצמו בשנה הקרובה

ביום שישי האחרון התפרסם דו"ח התעסוקה לחודש מאי והצליח להדהים את האנליסטים והמשקיעים. בעוד הקונזצנזוס בשוק צפה גריעה של קרוב ל-8 מיליון משרות, הנתון הסופי הצביע על תוספת של 2.5 מיליון משרות. במקביל, במקום לראות זינוק בשיעור האבטלה לרמה של קרוב ל-20%, הנתון הצביע על ירידה של שיעור האבטלה בארה"ב לרמה של 13.3% "בלבד" (לכתבה המלאה). 

מדובר בפער הגדול ביותר שתועד עד כה בין התחזיות של הגופים הגדולים לבין הנתון בפועל, עובדה שמיד מעוררת תהיות בנוגע "לבישול" של הנתונים (כפי שהעריך הכלכלן הבכיר מוחמד אל עריאן בסופ"ש האחרון). בחטיבת המחקר של בנק אף אמריקה מנסים להסביר את הפער העצום בין התחזיות המוקדמות לנתון בפועל.

בבנק מספקים מספר גורמים אפשריים: הראשון, התחזיות המוקדמות התבססו על נתוני התביעות הראשוניות שהצביעו על עלייה משמעותית בחודש האחרון, גם בתביעות המתמשכות. בבנק מציינים כי חלק מהמדינות בארה"ב מאפשרות בתקופה האחרונה לקבל דמי אבטלה אם מספר שעות העבודה ירד משמעותית ולכן ייתכן שזה מסביר חלק מהפער.

בבנק אוף אמריקה מציינים בנוסף את תוכנית ההלוואות לעסקים קטנים (ה-PPP). תוכנית זו הופכת את ההלוואות למענקים אם העסקים מחזירים לעבודה את העובדים ולכן יוצרת תמריץ למעסיקים. נציין בהקשר זה כי ביום שישי האחרון שונו התנאים והעסקים צריכים להעניק רק 60% מהסכום לעובדים במטרה לקבל את המענקים. 

• לקראת פתיחת שבוע המסחר בוול סטריט - האנליסטים מנתחים
• לקראת פתיחת שבוע המסחר בוול סטריט - האנליסטים מנתחים

סיבה נוספת שבבנק אוף אמריקה מציינים היא השימוש שנעשה במודל ה-brith/death. נציין כי מודל זה עולה לכותרות כמעט בכל דו"ח תעסוקה אך הצליח לשגע את הרשתות בסופ"ש האחרון. הסיבה היא פשוטה מאוד: מדובר במודל בעייתי מאוד וההנחות שלו יכולות לשנות לחלוטין את דו"ח התעסוקה. הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה בארה"ב מעריכה בכל חודש ע"י ההיסטוריה של השנים האחרונות כמה עסקים נפתחו/נסגרו באותו החודש. בחודש הנוכחי, ההנחה הייתה כי מספר המשרות שנוצרו בעקבות פתיחת עסקים חדשים עמדה על 345 אלף משרות, לאחר ירידה 553 אלף משרות שאבדו בחודש שעבר. האם זה הגיוני שנפתחו כל כך הרבה עסקים בחודש בו הכלכלה הייתה משותקת ברובה? כמובן שלא, אך זו הייתה אחת מההנחות לסקר. 

התחזית משתנה למרות הבעייתיות של הסקר האחרון, בבנק אוף אמריקה מעריכים כי הוא עדיין מצביע כי שוק התעסוקה בארה"ב התייצב - כחודשיים לפני הצפי המוקדם. לפיכך, בבנק מעדכנים היום את התחזית לשוק העבודה: בתרחיש הבסיס שיעור האבטלה בארה"ב במחצית 2021 יעמדו על 6.9%.

בתרחיש האופטימי, שיעור האבטלה בארה"ב יעמוד על 5.6% ובתרחיש הפסימי שיעור האבטלה בארה"ב יעמוד במחצית השנה הבאה על 8.2%.  נציין כי לפני התפרצות המשבר בחודשים האחרונים, שיעור האבטלה בארה"ב הגיע כבר לרמות שפל של 3.4%-3.5%. ובמילים פשוטות: שוק העבודה לא יחזור לעצמו בשנה הקרובה.

• סימילארווב רוכשת את חברת The Search Monitor
• ספליט הפוך בדרך? אינוויז לא עומדת בדרישות הנאסד"ק
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"