המניות הישראליות שהשורטיסטים הכי אוהבים

כללי המשחק בוול סטריט הם ברורים - חברות מספקות תוצאות כספיות, האנליסטים בוחנים את התוצאות על סמך התחזיות הקודמות שלהן וקובעים אם התוצאות טובות או לא. אבל זה לא הכל - הנהלת החברה דרך שיחת וועידה עם אנליסטים ומשקיעים, במקביל לשיגור הודעה לעיתונות ו/ או מצגת, מכוונת את השוק מה יהיה בהמשך. מדובר בחומר גלם חשוב של האנליסטים ומזה הם מייצרים תחזית לרבעון הבא ולשנה כולה; ואז, חוזר חלילה - החברה מפרסמת תוצאות, בודקים אם התוצאות עומדות בתחזית וכו'.... חברה שמכה את התחזית ויש לה תחזית טובה קדימה אמורה ליהנות מאהדת המשקיעים וההיפך. זה לא מדע מדויק, זה הכלל, יש הרבה יוצאים מהכלל. יש הרבה מקרים של חברה שמפשלת אבל המניה עולה ומקרים שחברה מכה את התזחית והמניה יורדת - למה? כי הכל תלוי בציפיות השוק כפי שהן מתבטאות בשער בבורסה. מניה עולה בחדות כי מצפים לדוח טוב, כשמגיע הדוח הטוב, מבינים שסבבה - אכן דוח טוב, אבל אולי הוא לא מצדיק זינוק של 50% במניה.    

עם זאת ובאופן כללי  ניתן לומר שברוב המקרים מחיר של מניה תלוי בעיקר ביכולת של החברה לעמוד בתחזיות השוק לגבי הכנסות ורווחים – הנוכחיים והעתידיים. ככל שחברה תכה חזק את התחזיות, לרוב שוויה ילך ויאמיר. החברות אגב, נמצאות במשחק מתמיד על הקו שבין המציאות לתחזית.    מתוך הבסיס המחשבתי הזה נוצרו גם שתי האופציות מנוגדות להשקעה. אחת שכולם מכירים, רכישת המניות - לונג.  השנייה - מכירת המניה - שורט. כדי לפשט את העניין, בלונג מהמרים שמניה או מדד יעלו בטווח זמן מסוים. בשורט, זה הפוך. מהמרים שהמניה תרד. האופציה תחומה בזמן, כשככל שאחד מושך יותר לכיוון שלו – כלומר הלונג למעלה והשורט למטה – ככה מי שהשקיע באופציית ההשקעה ירוויח יותר. אם הימרתם הפוך, תפסידו יותר.   שורטים וכלים מתקדמים יותר נהוגים בכל הבורסות בעולם, גם אצלנו. אבל בוול סטריט, זה הרבה יותר גדול, לא סתם גדול - ענק. היקף השורטים שם מהווה מעל קרוב ל-10% מהיקף השווי הכולל של שוק המניות. ולמה לעשות שורט - למכור מניה ולצפות שהיא תרד ואז לקנות ולסגור פוזיציה (הפוך מההליך "המקובל"). כי יש אנשים שחושבים אחרת, כי ייש חכמה גם ל"צד השני", כי הרבה פעמים העדר טועה, והוא מגלה שהוא טועה, השווקים נופלים, המניות נופלות. לצד משקיעים שחושבים שמניות או מדדים יעלו, יש כאלו שמערייכם שיש מניות מסוימים שעשויות לרדת והם רוצים או עושים עליהן שורט. 

הבורסות - גם בתל אביב - מספרות לנו באופן שוטף מה רמת השורט במניות. הנה השורט שבמניות הישראליות שנסחרות בוול סטריט. חשוב להדגיש - ככל שהיקף המניות שנסחר יותר בשורט על מניה ספציפית, כך המחשבה/ הערכה שהמניה צפויה לרדת, דומיננטית יותר. אבל, יש מצבים שמדובר בשורט טכני, בגידור של עסקה, כך שלרוב זה אכן מבטא את חששות המשקיעים אבל לא תמיד.

על אילו מניות יש הכי הרבה שורטים? החברה הישראלית שמובילה בגאון את הרשימה המפוקפקת של החברות שעליהן יש שורט, היא חברת סטרטיסיס (סימול: SSYS) המייצרת מדפסות תלת ממדיות. שווי השוק שלה הוא קצת למעלה ממיליארד דולר, כשכמות המניות עומדת על 54.8 מיליון מניות, מתוכן 51.7 בפלואט. מתוך זה ישנן היקף של 10.3 מיליון מניות נסחרות בשורט – כלומר 19.9%.   הבאה בתור היא חברת יורוג'ן (סימול: URGN), שלה שווי שוק של 589 מיליון דולר, כשמתוך 17.3 מיליון מניות בפלואט, על 2.7 מיליון יש שורט. כלומר, 15.7%. אחריה לייבפרסון -1.78% (סימול: LPSN), ששוויה עולה על 2.3 מיליארד דולר, היקף כמות המניות שבשורט עומדת על 14%.   הבאה בתור היא איי.אפ.אפ (סימול: IFF) עם שווי שוק של 14.7 מיליארד עם 13.7% מניות בשורט, סולאראדג' (סימול: SEDG), השחקנית הישראלית הגדולה ביותר בתחום האנרגיות המתחדשות במקום השישי, עם 10.9% מניות בשורט ואחרונה בשביעייה היא פייבר (סימול: FVRR), המחברת בין צרכנים לנותני שירותים, שמוערכת ב-2.2 מיליארד דולר, יש עליה שורטים בהיקף של 10% מהמניות.   עוד שמות מעניינים שנמצאים גבוה ברשימת השורטים הן ורוניס (9.9%), צ'קפוינט (9.6%), אורמת (7.3%), סייברארק (6%) וויקס (3.6%).   מי לא מופיעה ברשימה בכלל? אז כמו שיש חברות שנמצאות בחשיפה גבוהה יותר, כך יש גם חברות עם חשיפה נמוכה. ענקית התרופות טבע 5.26% (סימול: TEVA), ככל הנראה מקבלת את אמון המשקיעים, מאחר ולפי נתוני בלומברג, נכון ל-8 לחודש לא היה נגדה שורט כלל. מניית החברה זינקה מאז תחילת השנה בלמעלה מ-27%.

• מניית סופר מיקרו ירדה 50% ב-3 חודשים - האם יש הזדמנות קנייה?
• הינדנבורג עושה זאת שוב ומפילה את SMCI - האם זה מוצדק?

מי פחות חשופות? חברת מג'יק -0.57% (סימול: MGIC) העוסקת בתוכנה חשופה רק ב-0.1% מסך 26.5 מיליון המניות הנסחרות. איתוראן (סימול: ITRN) עם 0.3% מהיקף המניות הנסחרות, אלוט -1.49% (סימול: ALLT) עם 0.5% מניות בשורט, כשהן קמטק -0.15% והן נובה עומדות על 0.7% מסך המניות הנסחרות.

שורטים זה לפעמים חגיגיה ללונגים - שורטסקוויז שורטים אולי מאיימים על מחיר המניה בעיקר בהבנה שיש רבים שחושבים שהמניה צריכה לרדת. זו נקודה שאי אפשר להתעלם ממנה. אתם מגלים שבמניה שאתם מחזייקם יש שורט גדול, תבדקו אולי יש משהו שלא ידעתם - חוזה בסכנה, אישור תרופה שאולי לא מובטח, תחרות חדשה ועוד.  אבל יש מצבים שהשורט הופך את ההשקעה לרווחית יותר. לשורט יש אורך חיים מוגבל שנקבע בתנאי הסכם השאילה - השורטיסט שואל מניות ממישהו שיש לו מניות לתקופה מוגבלת. זאת ועוד - המשאיל יכול "לקרוא" למניות. הוא יכול לדרוש שתוך פרק זמן מסוים (לרוב קצר - יום-יומיים) יוחזרו אליו המניות. מה קורה אז - השורטיסט חייב להחזיר את המניות - כלומר הוא צריך לקנות אותן בשוק, או למצוא משאיל אחר. כשזה קורה א ז הוא רוצה לסגור פוזיציה מהר וכמוהו יש לא מעטים כך שנוצר לחץ קניות.  

מעבר לכך ונפוץ יותר - אם השורטיסים מחכים להודעה שלילית ובסופו של דבר היא לא מגיעה או שמגיעה הודעה חיובית דווקא, הם ממהרים לקנות כדי לסגור פוזיציה ואז נוצר שורטסקוויז - כל השורטיסטים בורחים, קונים את המניה ומזניקים אותה הרבה מעבר לכל פרופורציה.

• אחרי יומיים שחורים - מה הסטטיסטיקה רומזת להמשך?
• אירופה מנסה להישאר רגועה בזמן שטראמפ מבעיר את השווקים
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"