הגל השני כבר כאן - איך מתגברים עליו?

החוזים העתידיים על מדדי וול סטריט יורדים כעת בעד 2.2% לאחר שאתמול שבר הנאסד"ק שיא חדש וננעל מעל רמת ה-10,000 נקודות. נאסד"ק עלה במשך שמונה ימים מתוך תשעת ימי המסחר האחרונים, מה שהביא אותו לתשואה של כמעט 10% בשנת 2020. ה-S&P 500 ירד השנה ב-1.2% לאחר שהפך לירוק מתחילת 2020, בתחילת השבוע לזמן קצר. הדאו ג'ונס ירד ב-5.4% מתחילת השנה. גם תל אביב נמצאת גבוה ביחס לחודש מארס השחור. אבל היא עדיין מתחת לרמה בתחילת השנה - תלוי במדד אבל שלושת המדדים המובילים איבדו 10%-15%. השווקים בעולם מנותקים מהמשבר בשטח, השווקים בעולם מתנהלים כאילו אין קורונה, השווקים לא התייחסו לאפשרות של גל שני. 

אז יש גל שני, אצלנו הוא הולך ומתרומם. אבל ההשפעה אם תהיה לו השלכה על הכלכלה ועל הבורסות תלויה בעיקר במדיניות מלמעלה. אם יוטלו הגבלות נקודתיות נדע לעבור את זה. אם חוזרים למצב של סגר כמעט מוחלט זה יהיה אסון כלכלי. מעבר לכך - המציאות היא אף פעם לא שחור ולבן. גל שני כפי שהערכנו בעבר האט את החזרת החלת"ניקים. גל שני יאט את החזרה לשגרה. הקניונם גם ככה נמצאים בהיקף פעילות של 20% פחות מהמצב הרגיל - כך על פי שיחות עם גורמים בענף, וזה מספר קשה לעיכול, אבל אם זה יהיה גבוה יותר זה יהיה הרסני. 

כותרת ראשית

האם אנחנו מתקרבים למשבר באג"ח הקונצרניות?

אג"ח | איציק יצחקי | 23/11/2024

- כל הכותרות

האם אנחנו מתקרבים למשבר באג"ח הקונצרניות?

התאוששות בכלכלת ארגנטינה, אבל היציאה ממשבר עוד ארוכה

משבר ברשת 13: קריסת העסקה, רייטינג נמוך וחיפוש אחר משקיע שיציל את ה...

מה יהיה מחר בבורסה? ועל חברות הביטוח שזינקו יותר מהבנקים

הזהב זינק השבוע ב-5% - מה הסיבות ומה צפוי בהמשך?

נפצעה במינגלינג בהשתלמות - ותבעה הכרה במקרה כתאונת עבודה

בוטל מיזוג הענק בשוק הטלוויזיה בארה"ב: דיירקטיוי ודיש לא יתאחדו

טלי בן עובדיה מונתה למנכ"לית זמנית של חדשות 13 – המינוי מעורר סערה

שנתיים אחרי השקת ChatGPT: לאן הולכת מהפכת ה-AI?

שוק הנדל"ן בדרך לעליות או לירידות? הנתונים שמלמדים על מגמה חדשה

רגע לפני שיכלה לממש את האופציות, העובדת הבכירה פוטרה - ותבעה

הלווה 1.5 מיליון שקל עם בטוחות ומנגנון מסודר - ואז גילה שרימו אותו

סקוט בסנט: מי האיש שטראמפ בחר להוביל את הכלכלה האמריקאית?

הטיל ההיפרסוני של רוסיה: האם ישראל צריכה לדאוג?

קרן ETF עם תשואה של 300% – האם זה מתאים לכם?

דיסאינפלציה ב-2025: שוקי ההון בדרך לשנה מעניינת

וול-סטריט ננעלה בעליות; סולאראדג' קפצה ב-10%, פאגאיה עם 6%

המרוץ לשבבים: האם קוואלקום היא אנבידיה הבאה?

פינטרסט - המניה שנפלה יותר מדי?

מהפך בניהול כספי צה"ל: לראשונה ימונה חשב חיצוני בדרגת אל"מ

עוד תכניות

לכן צריך מדיניות ברורה - צריך לצאת לציבור ולהגיד לא יהיה סגר שני, לא יהיו הגבלות קשות. מה כן יהיה? המבוגרים ואלו שהקורונה מסוכנת להם צריכים לשמור ואולי להסתגר בבית. אבל אי אפשר להקפיא את המשק בגלל הגל השני. הקפאת המשק, הטלת מגבלו חריפות, יגרמו לכמות גדולה יותר של מתים מהקורונה. אנחנו מצטערים שאנחנו קצת חוזרים על עצמנו - מצב כלכלי הורג. תוחלת החיים נמוכה יותר ככל שהמצב הכלכלי חלש יותר. אנשים בדיכאון ובחרדות בגלל משבר כלכלי וזה הולך וגדל. אנשים קשה לשמוע זאת - מתאבדים בגלל מצב כלכלי. אז ביבי נתניהו ראש הממשלה וישראל כ"ץ שר האוצר - תצאו עכשיו לציבור, עכשיו עכשיו, לא עוד כמה שבועות ותגידו במפורש - לא יהיה סגר. הכלכלה תמשיך להתגלגל.

והבורסה, מה יקרה לבורסה? הכל כמובן יכול להיות - כמו שהיא לא היתה צריכה לזנק בחודשים האחרונים ככה היא יכולה גם לרדת בגלל "תירוץ" של גל שני. בפועל, היא צריכה לרדת כי היא מנותקת מהמציאות הכלכלית. עם זאת, וחשוב להדגיש זאת - אי אפשר לתזמן את השוק. אי אפשר לדעת מתי להיכנס ומתי לצאת, ולכן אם אתם משקיעים לטווח ארוך, אל תטעו כמו אותם "100 מיליארד שקלים" שיצאו במארס וחזרו חלקית בחודשיים האחרונים ובהתאמה הפסידו 20% של רווחים.  מסתבר שמר שוק חכם מכולם, מעטים מצליחים לנצח אותו.

החוזים העתידיים יורדים
הירידות בחוזים העתידיים מגיעות לאחר שהשווקים הגיבו כבר אתמול להודעת הפד', כאשר מנגד גובר החשש מפני גל שני של קורונה בארה"ב. בשעה שהמדינות בארה"ב פותחות בהדרגה את העסקים, בטקסס דווח על שלושה ימים רצופים בהם נשברו שיאים של מספר חולי הקורונה שאושפזו בבתי חולים. בנוסף, ב-9 מדינות בקליפורניה דווח על זינוק במספרם של חולי קורונה חדשים שאושפזו בבתי חולים.

כפי שהתרענו בעבר ,ברחבי העולם החשש הגדול הוא מגל שני, וזה כבר מתרחש במדינות מסוימות, כאשר יש מדינות שאצלן הקורונה עדיין בעיצומו של הגל הראשון. בזמן שלכאורה הסתמנה רגיעה עולמית בקורונה, האמת היא אחרת. אמנם מוקדי הקורונה הראשונים – סין, דרום קוריאה, איטליה, ספרד נרגעו ונראה שהמצב שם יחסית בשליטה. אבל יש עדיין מוקדי התפרצות ברחבי העולם – בריטניה ושבדיה שניהלה את המאבק בקורונה הפוך מיתר העולם – ללא סגר, נמצאות באזור השיא של המגפה, ובדרום אמריקה הקורונה משתוללת. למעשה, בעולם כולו הקורונה עדיין משתוללת.

בנוסף, אתמול דווח בביזפורטל כי למרות המשבר הכלכלי, ושבירת שיא במספר הנדבקים בקורונה, המכפיל העתידי הנוכחי של ה-S&P500 הוא 22 - גבוה ביותר מ-30% מהממוצע ההיסטורי - "כדי שהשוק יקבל "פחד גבהים" צריך טריגר וכשנמצאים כל כך גבוה, הנפילה עשויה להיות כואבת", נכתב בטור של ניר חצב.

בכל אופן, הבנק המרכזי בארה"ב הותיר אמש את הריבית בארה"ב ללא שינוי ברמה של 0%-0.25% בהתאם לצפי בשוק, והתחייב כי הריבית בארה"ב לא תעלה עד שהבנק יהיה בטוח כי ההתאוששות הכלכלית והאבטלה בארה"ב יגיעו ליעדים שהציב. עם זאת, הבנק הכריז על תוכנית רכישות גבוהה בהרבה מהצפי בשוק. הנאסד"ק כאמור שבר שיא.

הבנק הפתיע אמש את השווקים עם תחזית לרכישה של 80 מיליארד דולר בחודש הקרוב בשוק האג"ח הממשלתי, סכום גבוה משמעותית מהתחזיות בשוק שעמדו על קצב של 60-50 מיליארד דולר בחודש. בנוסף, הפד' צפוי לשמור על "קצב הרכישות הנוכחי" בשוק האג"ח מגובה המשכנתאות, כך שבסה"כ הבנק צפוי לבצע רכישות של קרוב ל-120 מיליארד דולר בחודש בשני שווקים אלו (לכתבה המלאה).