כשהנפט יורד והסביבה עולה - אלה המניות הירוקות המעניינות בשוק

מנכ"ל וולוו, הקאן סמואלסון, יצא בסוף החודש שעבר בהצהרה נועזת, לפיה משבר הקורונה צפוי להאיץ את המעבר לרכבים חשמליים על חשבון רכבי דיזל מזהמים. "תהליך החשמול יהיה מהיר יותר. זה נכון שכשהלקוחות יחזרו הם יבקשו רכבי דיזל, אבל גם יותר מכוניות חשמליות – אנחנו כבר רואים את זה", אמר סמואלסון בוועידה של הפייננשל טיימס.

סמואלסון לא לבד. ככלל, כתבנו כאן לא מעט שהנפט הוא סקטור דועך. הקורונה ומלחמת המחירים שהורידו את מחיר הסחורה לראשונה בהיסטוריה לטריטוריה שלילית (אם כי למשך יום אחד) הוכיחו סופית שהנפט אמנם ימשיך איתנו עוד שנים, אבל הוא מקור אנרגיה נחות. הפן הבריאותי והזיהומי הפכו בשנים האחרונות למאוד קריטים לציבור ובהתאמה לממשלות, ומעבר לכך - הפקת הנפט הופכת ללא משתלמת כשאין ודאות לגבי המחיר וכשיותר ויותר תחליפים נכנסים לשוק.

הנדנדה הזו שנקראת מחירי הנפט, שפעם מגיעה ל-70 דולר וכעבור חודשיים נופלת ל-30 דולר ואז למינוס 38 דולר, הוא לא משהו שניתן לבסס עליו תוכנית עסקית ראויה. כשאי אפשר לדעת מה יהיה המחיר מחר אזי העסק נהפך למשוואה עם יותר מדי נעלמים.

מה זה אומר בעצם? הפקת נפט ואחסונו זה עסק לא זול. המשמעויות הסביבתיות והכלכליות שלו הן לא ברורות. הצורך לשנע את הסחורה מסביב לעולם גם פוגע בסביבה. 

בעניין של עלות מול תועלת, נראה שאנחנו לקראת סופה של תקופה, שהחלה לפני 150 שנה פחות או יותר – שבו הזהב השחור כאמור לא ייעלם, אבל הוא יתפוס חלק שולי יותר ויותר. לא רק שהנפט מזהם ומסוכן לסביבה – הכדאיות הכלכלית שלו כבר לא חקוקה בסלע.

אירופה נפרדת מהנפט – העולם עובר לכיוון כימיה ירוקה
נתונים של S&P גלובל, מראים שהטרנד של ההיפרדות האירופאית מהנפט הופכת ליותר ויותר רלוונטית. ב-2019 לדוגמא, גרמניה, הכלכלה הגדולה באיחוד והרביעית בגודלה בעולם, סך השימוש בנפט לצרכי אנרגיה עמד על 0.2% בלבד מסך כל סוגי האנרגיות. שוב, 0.2%. זהו. ב-2024, הצפי הוא שסך % הנפט לצרכי אנרגיה יעמוד על 0%. 0 עגול.

אז מה כן? הצפי הוא שעד 2024, השימוש בגז יעלה מ-11% ב-2019 ל-21%. האנרגיה הסולרית תעלה מ-8% ל-12% ואנרגיית רוח תעלה מ-25% כיום ל-29%. אפילו הפחם יישאר ויפחת מ-11% ל-10%. רק הנפט והאנרגיה הגרעינית – שכיום מהווה 15% ממשק האנרגיה הגרמני – לא יהיו קיימות יותר בעוד 3.5 שנים.

בספרד אגב, הפסיקו כבר לייבא נפט לגמרי והמגמה לא תשתנה בשנים הקרובות. זה נכון גם למרבית האיחוד האירופאי, שנחשב למוביל עולמי במעבר לאנרגיות מתחדשות וירוקות.

אז נכון שסין, הודו וארצות הברית עדיין מכורות לנפט. אלה גם שלושת השווקים הגדולים בעולם במושגים אבסולוטיים של אוכלוסייה, אבל לא מעט חברות אמריקאיות, בראשן טסלה (סימול: TSLA) של אילון מאסק, כבר פורצות דרך לטכנולוגיות הפועלות על מקורות אנרגיה נקיות בתחום התחבורה – כשיותר ויותר טחנות כוח עוברות מדלק פחמי לגז, כמו תחנת הכוח בחדרה.

אבל לא רק הנפט מאבד השפעה, גם תעשיית הכימיקלים לאט לאט עוברת תהליך של יירוק – כשליותר ויותר משקיעים חשובה ההשפעה הסביבתית של ההשקעות שלהם. גם תעשיית הפלסטיק משתנה והופכת לבת קיימא. או בקיצור, העולם מבין שצריך להיות ידידותיים יותר לסביבה וזה הולך להשפיע בשנים הקרובות על תיק המניות של כולם.

האנליסטים מתלהבים מאורמת טכנולוגיות
את הפער הזה שיוצר הנפט והתעשיות המזהמות, תופסים אמצעים חדשים להפקת חשמל, העיקריות שבהן הן טכנולוגיות להפקת חשמל מהשמש והרוח, כשישנו גל גובר של הפקת חשמל הידראולית מהים ונהרות. אבל יש גם כמה חברות שהטכנולוגיות שלהן שונה לחלוטין. 

אחת החברות שנהנית מהמעבר לאנרגיה ירוקה היא אורמת טכנולוגיות. הטכנולוגיה של החברה נועדה לייצור אנרגיה גיאותרמית – כלומר הפקת אנרגיה מתנועות באדמה - "אורמת היא החברה הגדולה בתחומה", אומר האנליסט טיילר קרואו, "לא רק שהיא מתכננת ובונה את מתקניה לתחום השירותים, בפורטפוליו שלה יש גם נכסים לייצור אנרגיה עם הכנסות ארוכות טווח.

"ברבעון האחרון 75% מהכנסות החברה הגיעו מסגמנט החשמל, כשהרווח התפעולי עמד על 50%, שנותן לחברה מנוע מזומנים שמספיק אפילו לחלק דיבידנד צנוע. עם פרויקטים נוספים בצנרת, החברה הודיעה שעד סוף 2022 תחום האנרגיה הגיאותרמית צפוי לצמוח בין 19% ל-24% - מה שהופך את החברה להשקעה מעניינת מאוד", סיכם.

מניית אקולאב תעלה ככל שתהיה דרישה למים נקיים
מניה נוספת שמומלצת על ידי חברת מורנינגסטאר, היא חברת אקולאב (סימול: ECL), מובילה עולמית בפתרונות ניקוי וסניטציה ידידותיים לסביבה. שווי השוק של החברה הוא 58 מיליארד דולר ומתחילת השנה היא עלתה בלמעלה מ-16%, ממחיר של 190 דולר למניה ל-204 דולר למניה. אבל יש לה עוד אפסייד.

"בין שלל פעילויותיה אקולאב היא מובילה עולמית בטיפול במים והחברה היא תמשיך להיות שחקנית משמעותית לאור הצורך הגובר במים נקיים", אומר האנליסט סת' גולדשטיין. "למשקיעים עם חששות בנוגע לסביבה, לחברה האזרחית ולמשילות, אקולאב מעניקה דרך השקעה ברת קיימא שמעניקה דרך לסקטור התעשייתי לחסוך במים", הוסיף.

במכתב למשקיעים שפרסם כתב גולדשטיין כי "השוק יותר מדי ממוקד בהשפעה קצרת הטווח על החברה. בטווח הארוך אנחנו רואים השפעה מינימלית על פעילות החברה, כשעלייה בדרישה של צרכנים למזון טר, ייצר לאקולאב הרבה הזדמנויות חדשות בשוק".

ביו-דלק וכמיקלים מתחדשים
מניה אחרונה לכתבה זו היא מניית ריניואבל אנרג'י גרופ (סימול: REGI). מדובר בחברה קטנה יחסית, עם שווי שוק של קצת למעלה ממיליארד דולר. למרות הירידות בשווקים, מתחילת השנה המניה נותרה במחיר של למעלה מ-27 דולר.

המניה, הנחשבת למניית אנרגיה אלטרנטיבית, מפתחת ומשווקת ביו-דלקים, כמיקלים מתחדשים ומוצרים נוספים בתחום. החברה עובדת בעיקר עם לקוחות בארצות הברית, כשבמהלך הרבעון הראשון של 2020 הציגה ירידה של פחות מ-1% בהכנסות המתואמות (GAAP), כשמדובר בהכנסות גבוהות יחסית למרות המשבר העולמי שהגיע לשיאו לקראת סוף הרבעון.

לפי ממוצע האנליסטים המסקרים את החברה, עד סוף השנה ההכנסות שלה צפויות לנשוק ל-4 מיליארד דולר מלמטה. בשנה הבאה החברה צפויה להכניס למעלה מ-5.6 מיליארד דולר. כלומר, עלייה של 40% בהכנסות.