פוזיציות השורט על השוק בשיא - נתון חיובי מאוד ל"שוורים"

"השוק השורי הכי דובי שהיה אי פעם", כך תיארו משקיעים רבים בשנים האחרונות את ההתנהלות בוול סטריט. נראה כי הביטוי הנ"ל הפך למתאים עוד יותר בחודשים האחרונים: מצד אחד, השווקים עולים ובצורה משמעותית. מנגד, הנתונים הפיננסיים והאירועים הכלכליים "לא תומכים" בראלי בשוקי המניות. לפיכך, כל תיקון הכי קטן בשווקים גורר מיד חששות ממפולת "שתסגור את הפער בין וול סטריט למיין סטריט". לדיסאוננס הזה יש כמובן הסבר מאוד פשוט והוא הבנקים המרכזיים, אבל למשקיע הקטן זה לא אמור להפריע. 

בימי המסחר האחרונים הראלי בוול סטריט נעצר במעט והתנודתיות חזרה. הטריגר לתיקון הוא כמובן הכותרות סביב "התפרצות הגל השני של הקורונה", אך בעולם שמבוסס על בנקים מרכזיים תמיד יש סיבה אחרת. כפי שהערכנו בביפורטל בשבוע שעבר (לכתבה המלאה), מאזן הפד' ירד בשבוע  האחרון ב-73 מיליארד האחרון - הירידה השבועית הראשונה מאז פברואר האחרון.  

נראה כי התנודות של הימים האחרונים הצליחו להפחיד את המשקיעים. ע"פ הנתונים של ה-CFTC (הרשות המפקחת על החוזים העתידיים) מיום שישי האחרון, פוזיציות השורט על החוזים של מדד ה-S&P500 הגיעו בשבוע האחרון לשיא של 9 שנים (מאז משבר החוב באירופה).

הפוזיציות על חוזה ה-S&P500: קצת ירידות והפסימיות בשיאה

רגע, זה נתון חיובי לשווקים?
האמת שכן. צריך לזכור תמיד כי שוק ההון הוא "משחק סכום אפס" - על כל מישהו שמרוויח, מישהו אחר צריך לשלם. הנתונים משישי האחרון מצביעים כי הפסימיות של המשקיעים חזרה די במהירות לרמות שיא ויש כרגע יותר מידי הימורים על "צד הירידות". - אין מי שישלם. לפיכך, ההסתברות ל"שורט סקוויז", כלומר סגירת פוזיציות מהירה שתגרום לזינוק נוסף במדד, עולה כעת משמעותית. גם אם "התסריט הגרוע" עבור יתגשם בסופו של דבר, קשה לראות כי פוזיציות אלו ישלמו. 

יש איזה אירוע שיכול להוות זרז למהלך שכזה? 
בשבועיים הקרובים הסיכויים לא גבוהים, שכן יש האיזון מחדש של קרנות הפנסיה בארה"ב עשוי לייצר מעט מכירות במדדים המובילים. עם זאת, לחודשים הקרובים הסיטואציה בהחלט משתפרת: אנחנו עוקבים בחודשיים האחרונים אחר הסכום האדיר שהממשל האמריקני צבר. התחזיות הרשמיות הצביעו כי הממשל האמריקני יזרים חלק משמעותי מסכום זה לשווקים כבר בחודש יוני - זה לא קרה ולא יקרה. השבוע אנחנו צפויים לקבל "טעימה" עם הזרמות של 150 מיליארד דולר, אבל זה "עדיין לא זה". 

נראה כי טראמפ מנסה לשמור על "הנשק" הזה כמה שאפשר ויציף את השוק לקראת הבחירות. מה שבטוח הוא, שנראה עדכון משמעותית מטה מבחינת צפי הגיוסים של הממשל האמריקני בחצי השני של 2020. 

קופת האוצר של ארה"ב: כולם בשוק מחכים לראות מתי טראמפ ישתמש בנשק