להרוויח מסיפורים או מהמציאות?

נייק הראתה לנו בשבוע שעבר עד כמה המציאות עגומה. האם גם השוק מתחיל להפנים זאת? האם אפשר ויש מי שמרוויח מאסונות? נראה שכן. המאניה-דפרסיה נמשכה השבוע בשווקים כאשר הדפרסיה נתנה את הטון בסופ"ש והשבוע התחיל באופטימיות זהירה. במקביל התרחשו אירועים רבים כמו צמצום הפרסומים המקוונים והירידה של מניות כמו טוויטר, גוגל ופייסבוק.

לדעתי, אחד הסממנים החשובים לעתיד לבוא הוא הירידה של מניית נייק -  NKE אחרי שהחברה דיווחה על ירידה של 38% במכירות ברבעון האחרון. עצם הירידה היא לא העניין בעיני. זה די מובן מאליו. חנויות סגורות ושילוב מצוקות קורונה החל מאבטלה וירידה בהכנסות ועד סגר וסגירת מכוני כושר. מה שמפתיע אותי הוא שאף אחד לא רצה/ העז לקרוא את הכתובת על הקיר ורבים, לרבות המנכ״ל של נייק, עדיין מתעלמים ממנה, באמונה או לפחות כלפי חוץ.

העובדה שהירידה במכירות של נייק ״הפתיעה״ לכאורה את האנליסטים והמשקיעים והמניה ירדה 7.6% בעקבות הפרסום היא נורה אדומה. כל מי שעיניו בראשו וידו בכיסו וקצת מסתכל מה קורה מסביב יכול להבין את עוצמת השבר הכלכלי וגם את מה שצפוי בהמשך. אז נכון שטראמפ והפד ומדינות אחרות מדפיסים כסף בלי הכרה ונכון שמשקיעים פרטיים גילו מחדש את המסחר היומי ונותנים רוח גבית למניות ספקולטיביות. אבל, כפי שהתייחסתי לסטארבאקס לפני שבועיים, המציאות היא גלישה חדה להתמתנות כלכלית (בכוונה לא בחרתי במילה השחוקה מיתון כי כל אחד מתיימר להגדיר מה זה אבל בכל פעם יש לו מאפיינים שונים).  

מה שמעניין הוא שמנכ״ל נייק, לפחות על פי מה שצוטט באתר פיננסי מוביל, בחר לדבר על מושגים כמו: ״יתרון תחרותי״ ״השקעות דיגיטאליות״ ו״צמיחה בהכנסות החל ממחצית 2021״ (מאיפה הוא יודע? למה לפחות לא לאמר מדי פעם: לא ניתן להעריך כרגע ואז לא להיות מופתעים, לכאורה, שוב ושוב?). כל מי שמרגיש  שוול סטריט  (שזה כולל: מוסדות פיננסיים, אנליסטים, מדיה פיננסית, חברות מסחר מקוון ושאר בעלי האינטרס שרוצים לשמור את כספכם ותודעתכם אצלם) מנותקת מ-Main Street צודק לדעתי. ירידת מניית נייק, כמו גם החלשות מניית סטארבאקס ועוד מניות רבות נוספות, הן רק סימן שבסופו של דבר, לא ניתן יהיה להתעלם מ-Main Street כאשר סביר שגם ההפגנות והפרות הסדר יתרבו ככל שהמצוקות ילכו ויגברו.

ואולי כדאי לשים לב לעוד נתון בעניין. מניות סקטור הפיננסים סובלות מחולשה יתרה. מדובר באותן חברות, שמעסיקות את אותם אנליסטים, שכפי שצוטטו בכתבה אליה אני מתייחס: "turned an eye to fiscal 2021 recovery" (זו אותה עיין שלא ראתה את הנפילה ברבעון הנוכחי..). החברות הפיננסיות כבר הוכיחו שהן יודעות לחיות עם ״אחד בפה ואחד בלב״: לדחוף לציבור אופטימיות ומניות ובמקביל להמר נגדו בדרכים שונות. מנהלי החברות האלו רואים איך הבונוסים שלהם צפויים להישחק ומן הסתם חשופים ללחץ מצד בעלי המניות והדירקטוריונים. אז אל תתפתו להאמין שטובתכם היא בראש מעיניהם, בהכללה כמובן.

נסיים את החלק הזה באזהרה של נאסים טאלב, אזהרה עליה אנחנו חוזרים כאן איתו ובלעדיו באופן קבוע, שאמר שמשקיעים צריכים (להמשיך, ז.ס) להגן על עצמם מפני אירוע חריג. טאלב אמר: ״אנחנו מתמחרים כסף כאילו אין מחר״ והתייחס לעובדה שלפד לא נשארה תחמושת להתמודד עם בעיות נוספות שעוד יכולות לצוץ. מסתבר, כך למדתי, שיש מדד שמודד את ביצועי קרנות הגידור שמודל ההשקעה שלהן הוא היערכות לאסונות קיצוניים והמדד הזה עלה 48% מתחילת השנה כאשר קרן ושמה Universa (נאסים טאלב הוא היועץ שלה) עלתה כ – 4000% בשיא המגפה.

הבחירה היא כנראה בין להמשיך לצרוך סיפורי אגדות מבית מדרשם של טראמפ-פד-אנליסטים, בתי השקעות ומדיה פיננסית שניזונים ומזינים את ימי עליות השערים או להסתכל למציאות בפנים וללמוד מהמקצוענים שמרוויחים ממנה, בדרך כלל בשקט. זה מוביל אותנו ישר ל : ״שאלת השבוע״.

שאלת השבוע: האם מתחיל גל ירידות השערים השני?
החל מהשבוע, אני אקח את כל הנושאים והשאלות שהגיעו אל שולחני הוירטואלי במהלך השבוע ואבחר שאלה שהיא שאלת השבוע – הדבר המהותי שאליו צריך לשים לב בשבוע הנוכחי. עד יום שישי היו לי מספר אפשרויות לשאלת השבוע אבל יום שישי הכתיב את הבחירה: האם מתחיל גל ירידות שני?

בתחילת המסחר ביום שישי פרסמתי בעמוד הפייסבוק של ביזפורטל גרף שמראה את החזרה של ה-S&P500 אל מבחן תמיכת הממוצעים הנעים. כתבתי שאני מעריך שהממוצעים יפרצו כלפי מטה. ביום שישי הם פרצו את הממוצעים פריצה קלה ולהערכתי, מהלך הירידה צפוי להתפתח. הסיבוב למטה התחיל ב״אי של היפוך״ אליו התייחסתי בשני הפוסטים הקודמים ופריצה מהימנה של הממוצעים תאשר שאכן התחלנו להתדרדר במדרון. תחנה ראשונה, וממש לא בהכרח אחרונה, יכולה להיות 2850. במקביל ניתן להמשיך ולראות פוטנציאל לעליה משמעותית של הזהב ומניות כרית הזהב. אז התשובה לשאלת השבוע היא שלדעתי אכן מתחיל גל ירידות שערים שני.

סגירת מעגל – הרעיונות שהוצגו בחודש יוני
אנחנו ממשיכים היום במסורת אותה התחלנו לפני חודש לפיה בכל סוף חודש נעבור על הרעיונות שהוצגו כאן, נבדוק את מצבם ונסגור מעגל. כך למעשה אנחנו מציגים רעיון בשני חלקים ונותנים לו קצת עומק של זמן ובמקביל, כמו ״שאלת השבוע״ מקבעים כאן שגרת עבודה. חלק מהמניות כבר הקדימו את השוק ופרצו כלפי מטה רמות תמיכה וחלקן עדיין טובות ממנו. בכל מקרה, למעט מקרים בודדים, אם השוק ימשיך לרדת, רוב המניות ירדו יחד איתו ולכן נדרשת הגנה או המתנה לתחילתו של גל עולה מהימן של השוק.

MU – מיקרון חזקה קצת יותר מהשוק ונמצאת בנקודת שפל של מגמת עליה כך שעדיין מתאימה לתיק מוגן.

TWTR – טוויטר פרצה כלפי מטה את קו המגמה העולה ולפיכך חזרה למקם את עצמה במגמת ירידה. מכיוון שמדובר היה בתגובה חדה, ניתן לה עוד יום יומיים ואם לא תהיה תפנית מהותית כלפי מעלה, נכיר בפריצה ונחכה לטוויטר בנקודה טכנית מעניינת חדשה בתחתית.

WORK - הצליחה להחזיק מעל רמת התמיכה ומכיוון שהחברה מתאימה לימי קורונה, נראה שהמניה ממשיכה להיות רלבנטית.

CSCO - החזקה סולידית, המניה מתחזקת ביחס ל-S&P500 ונשארה מעל רמת התמיכה והיא מתאימה לימי קורונה אז ממשיכה להיות רלבנטית.

MED - המניה צוינה כאחת מ-15 מניות הדיבידנד המבטיחות ב- US-NEWS. בכתבה מציינים את השילוב בין פוטנציאל צמיחה גבוה לשנים הקרובות לכך שהחברה משלמת כ-60 אחוז מהרווח כדיבידנד. לטווח הקצר יכול להיות תיקון כלפי מאה וראוי לעקוב אחריה ב-122 או ב-117, אם תרד לשם, ולבחון תמיכה והמשך מגמת עליה.

WW -  עדיין בסדר מהבחינה הטכנית ומתחזקת בהשוואה לשוק. מבחן תמיכה סביב 24 
דולר ועל פי התוצאה ניתן להחליט.

AMD - המניה לא מימשה את התבנית השורית שהתייחסנו אליה ולכן אפשר לוותר עליה בשלב זה.