"החיסון של מודרנה כנראה יאושר על ידי ה-FDA, אבל המניה יקרה"

חברת הסטארטאפ הביוטכנולוגית מודרנה (סימול:MRNA) הכפילה את שווי השוק שלה ביותר מפי 4 מתחילת השנה, כאשר למרות ספקות שמעלים חלק מהמשקיעים, היא נתפסת כאחת המועמדות המובילות במרוץ למציאת חיסון לקורונה. כעת, האנליסט מני פורוהר מ-SVB Leerink חושב שלניסוי של מודרנה בחיסון לקורונה יש "סיכויים גבוהים" לקבל אישור ממינהל המזון והתרופות האמריקאי (FDA). אולם במסגרת סיקור ראשוני שלו על החברה, הוא העניק למניה המלצת "תשואת שוק" ואמר כי מחיר המניה משקף אופטימית לגבי המכירות לטווח הארוך של החיסון.

לקריאה נוספת אודות מודרנה: > אם מודרנה קרובה להצלחה, מדוע ההנהלה מוכרת מניות?​ > התפתחות חיובית נוספת בדרך למציאת חיסון זורעת אופטימיות בשווקים​ > מנכ"ל מודרנה: סיכוי סביר שהחיסון שלנו לקורונה יופץ כבר ב-2021 > מודרנה מציגה תבנית Pump and dump קלאסית

"ציפיות הקונצנזוס ביחס לטווח הבינוני והארוך נתמכות בהנחות אגרסיביות לגבי מחיר החיסון, למרות שמתחרים רבים נכנסים לשוק", כתב פורוהאר. "אנו רואים את שווי השוק והציפיות הנוכחיים כמציעים יחס סיכוי-סיכון שאינו מספיק אטרקטיבי למשקיעים".

פורוהאר החל לסקר את המניה בהמלצת "תשואת שוק" וקבע למניה מחיר יעד של 65 דולר. מניות מודרנה נסגרו אתמול על 83.23 דולר, ונופלות כעת בכ-7%. זאת לאחר שמחיר המניה זינק בכ-325% מתחילת השנה, ובכ-490% במהלך 12 החודשים האחרונים.

• הנאסד"ק נפל ב-2.7%, גוגל ב-4.9%, אמזון ומטא ב-4.3%
• הנאסד"ק ירד ב-0.5%; פאלו אלטו נפלה עד 6%, אפלובין איבדה 20%

למודרנה שווי שוק של כ-29 מיליארד דולר כרגע, והיא ללא ספק החברה הביו-פרמצבטית הגדולה ביותר לפי שווי שוק ללא מוצרים מאושרים כלל. 

מבין 15 האנליסטים שמסקרים את מודרנה לפי FactSet, פורוהאר הוא אחד משלושה בלבד עם המלצת "החזק" או "תשואת שוק", כאשר כל 12 האחרים מדרגים את המניה בהמלצת "קנייה" או "משקל יתר".

אנליסט נוסף שמחזיק בגישה זהירה לגבי המניה הינו קורי קאסימוב, מבנק ההשקעות ג'י.פי מורגן אשר הוריד אתמול את המלצתו על המניה ל"ניטרלי" מ"משקל יתר", תוך שהוא מספק הסברים דומים לאלו של פורוהאר.

בסקירתו, פורוהאר השווה את המצב לזה שחברות כמו גליאד (סימול: GILD) הציגו דור חדש של תרופות להפטיטיס C בשנת 2014 ובשנת 2015. הן נהנו ממכירות אדירות במשך שנה לפני שמיצו את השוק בפועל.

• האישה החזקה בממשל טראמפ ומלחמתה בהונאות
• OPEC+ מעלה תפוקה - אבל מחיר הנפט נשאר במקום
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

לדברי פורוהאר, "חברות רבות נכנסות לשוק תוך זמן קצר, ומחיר התרופה המשתמע מהסכם האספקה ​​של פייזר וביונטק עם ממשלת ארה"ב, משקפים למרות הנתונים המצוינים סיכון ממשי מאוד".

עם זאת, פורוהאר מעריך כי המניה איננה יעד אטרקטיבי גם עבור שורטיסטים, בהתחשב בהערכתו כי החיסון של החברה לקורנה ככל הנראה יקבל את אישור ה-FDA.

"אנו אופטימיים כי מודרנה תיקח חלק במאבק במגיפה שמשפיעה באופן לא פרופורציונאלי על הפגיעים ביותר בחברה", סיכם פורוהאר.