אופנהיימר מעניקים לצ'ק פוינט אפסייד של 9% והמלצת "תשואת יתר"

חברת צ'ק פוינט (סימול: CHKP) דיווחה השבוע על רבעון שני חזק במיוחד. בבית ההשקעות אופנהיימר העלו בתגובה את מחיר היעד למניה ל-135 דולר ושמרו על המלצת "תשואת יתר".

ציק פוינט דיווחה על האצת קצב הצמיחה, הודות לביקושים חזקים מצד ארגונים במסגרת העברת עובדים לעבודה מרחוק. פעילות המנויים צמחה בקצב שנתי של 10%, עם צמיחה גבוהה יותר בתחומי הענן (צמיחה של 70%), המובייל (צמיחה של 300%) ומוצרי SandBlast (צמיחה של 90%).

עיקר הצמיחה הגיעה משוקי אירופה ואסיה, עם חולשה מסויימת בצפון אמריקה. על אף ההפתעה בדוחות, העדיפה הנהלת צ'ק פוינט לא לספק תחזיות, נוכח אי הוודאות הגבוהה,  באופנהיימר חושבים שמדובר בגישה נבונה, אולם בשוק כנראה פחות אהבו את הגישה הזאת שכן למרות התוצאות החזקות המניה ננעלה באותו היום בירידה של כ-1%.

להלן סקירת הדוחות הכספיים כפי שפורסמה על ידי האנליסטים של אופנהיימר. "ברבעון השני 2020 הציגה צ'ק פוינט הכנסות של 506 מיליון דולר, צמיחה שנתית של 4%, עם רווח של 1.58$ למניה, מעל הקונצנזוס של 488 מיליון דולר ו-1.43$ למניה, על רקע ביקושים חזקים לפתרונות סייבר המאפשרים עבודה מרחוק.

"שיעור הרווח התפעולי שמר על רמתו הגבוהה, 50%. החברה ייצרה הרבעון תזרים מזומנים מפעילות שוטפת של 252 מיליון דולר, רכשה 3.1 מיליון ממניותיה תמורת 325 מיליון דולר, וסיימה את הרבעון עם קופת מזומנים של 3.96 מיליארד דולר, או 27.77$ למניה.

"ההכנסות מרשיונות מסורתיים הסתכמו ב-123 מיליון דולר, בדומה לרבעון המקביל, אך מעל הצפי של 108 מיליון דולר. השקה אחרונה של פתרון חומרה Quantum לפלח השוק הגבוה, במקביל להשקות חדשות נוספות כגון הרחבת פלטפורמת Infinity ושדרוג פתרון הענן CloudGuard צפויות, לדעתנו, להאיץ את קצב הצמיחה בפעילות המוצרים.

"פעילות המנויים software blades הניבה הכנסות של 164 מיליון דולר, צמיחה שנתית של 10%, מעל הצפי של 161 מיליון דולר. סך מכירות המוצרים, כולל פתרונות מסורתיים ומנויים, הסתכמה ב-287 מיליון דולר, צמיחה שנתית של 6%, מעל הקונצנזוס של 269 מיליון דולר. מבחינה גיאוגרפית, מכירות צ'ק פוינט באירופה צמחו בכ-9%, באסיה – בקצב של כ-4%, ואילו הצמיחה בארה"ב היתה חלשה יחסית (ירידה שנתית של 1%), נוכח תחרות גבוהה באזור.

"נוכח אי ודאות גבוהה על רקע משבר הקורונה, נמנעה הנהלת צ'ק פוינט מלספק תחזיות. אנו מעריכים ברבעון השלישי 2020 הכנסות של 490 מיליון דולר עם רווח של 1.47$ למניה, בדומה לרמת הרבעון המקביל אשתקד, ומעדכנים כלפי מעלה את תחזיותינו לשנים 2020 ו-2021. בשנת 2020 אנו צופים הכנסות של 2.025 מיליארד דולר עם רווח של 6.50$ למניה, ואילו בשנת 2021 – הכנסות של 2.05 מיליארד דולר עם רווח של 6.65$ למניה.

"אנו מחזיקים בעמדה חיובית בנוגע לפעילות צ'ק פוינט בטווח הארוך, ומשמרים את המלצת Outperform תוך העלאת מחיר יעד מ-126$ ל-135$, בהתבסס על מכפיל רווח של 16 לתחזית 2021 בתוספת מזומנים של כ-28$ למניה, או לחלופין מכפיל תזרים מזומנים EV/FCF של 15 לתחזית 2021", סיכמו באופנהיימר.